Borosil Renewables: 674 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੇ ਮਾਮਲੇ 'ਚ ਘਿਰੀ ਕੰਪਨੀ! Expansion 'ਤੇ ਲੱਗੀ ਰੋਕ, ਜਾਣੋ ਪੂਰਾ ਸੱਚ

ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਕਿਉਂ ਉੱਠ ਰਹੇ ਨੇ ਸਵਾਲ?

ICRA ਅਤੇ CARE Ratings ਵੱਲੋਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਸਾਲ 2025 ਦੇ ਦਸੰਬਰ ਤੱਕ ਦੀਆਂ ਨਿਗਰਾਨੀ ਰਿਪੋਰਟਾਂ (Monitoring Agency Reports) ਤੋਂ ਸਾਫ਼ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ Borosil Renewables ਨੇ preferential issues ਰਾਹੀਂ ਜੋ ਪੈਸੇ ਜੁਟਾਏ ਸਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਯੋਜਨਾ ਮੁਤਾਬਕ ਨਹੀਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।

• ਫਰਵਰੀ 2025 Issue: ਇਸ ਰਾਹੀਂ ₹517.66 ਕਰੋੜ (ਪਹਿਲਾਂ ₹700 ਕਰੋੜ) ਜੁਟਾਏ ਗਏ ਸਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ₹185 ਕਰੋੜ ਜਰਮਨ ਸਬਸਿਡਰੀ GMB ਦੀਆਂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (liabilities) ਪੂਰੀਆਂ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤੇ ਗਏ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਿਰਫ਼ ₹29.60 ਕਰੋੜ ਹੀ Bharuch CapEx ਲਈ ਖਰਚੇ ਗਏ। ਪਰ, ₹303.06 ਕਰੋੜ ਦੀ ਰਕਮ ਅਜੇ ਵੀ Bharuch CapEx ਲਈ ਬਕਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ General Corporate Purposes (GCP) ਲਈ ਕੋਈ ਵਰਤੋਂ ਨਹੀਂ ਹੋਈ।
• ਅਕਤੂਬਰ 2025 Issue: ਇਸ 'ਚੋਂ ₹371.49 ਕਰੋੜ (issue size ₹376.02 ਕਰੋੜ) ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਏ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ₹0 CapEx/GCP ਲਈ ਵਰਤੇ ਗਏ। ਬਾਕੀ ₹371.49 ਕਰੋੜ ਵੀ ਅਣ-ਵਰਤੇ ਪਏ ਹਨ।
• ਕੁੱਲ ਅਣ-ਵਰਤੇ: ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, CapEx ਅਤੇ GCP ਲਈ ਕੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹674.55 ਕਰੋੜ ਦੀ ਰਕਮ ਅਜੇ ਵੀ ਵਰਤੋਂ ਅਧੀਨ ਨਹੀਂ ਆਈ ਹੈ।

ਪੈਸੇ ਕਿੱਥੇ ਪਏ ਨੇ ਤੇ ਕੀ ਹੈ ਜਰਮਨ ਸਬਸਿਡਰੀ ਦਾ ਮਾਮਲਾ?

Solar Glass Expansion ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ, Bharuch ਲਈ ਰਾਖਵੇਂ ਰੱਖੇ ਗਏ ਇਹ ਵੱਡੇ ਫੰਡ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ (MMFs) ਜਿਵੇਂ ਕਿ Aditya Birla Sun Life, Kotak, HDFC, ਅਤੇ ICICI Prudential MMFs ਵਿੱਚ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰੱਖੇ ਗਏ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਇਹਨਾਂ ਪੈਸਿਆਂ ਤੋਂ ਵਿਆਜ ਕਮਾ ਕੇ ਕੁਝ ਆਮਦਨ ਤਾਂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਨਾਲ ਪਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੋਇਆ Capital Expenditure (CapEx) ਅੱਗੇ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਫਰਵਰੀ ਵਾਲੇ Issue ਵਿੱਚੋਂ ₹185 ਕਰੋੜ ਜਰਮਨੀ ਸਥਿਤ ਸਬਸਿਡਰੀ GMB Glasmanufaktur Brandenburg GmbH ਦੀਆਂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਪੂਰੀਆਂ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤੇ ਗਏ। ਇਹ ਸਬਸਿਡਰੀ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਜਰਮਨੀ ਵਿੱਚ insolvency (ਦੀਵਾਲੀਆ) ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਾਰਨ ਵੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁੱਖ CapEx ਪਲਾਨ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ।

Bharuch ਵਿਖੇ Solar Glass Expansion ਲਈ Capital Expenditure (CapEx) ਦਾ ਸਿਰਫ਼ ₹29.60 ਕਰੋੜ ਹੀ ਇਸਤੇਮਾਲ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ₹303.06 ਕਰੋੜ ਅਜੇ ਵੀ ਲੱਗਣੇ ਬਾਕੀ ਹਨ, ਜੋ Expansion ਨੂੰ ਰੋਕ ਰਿਹਾ ਹੈ।

CARE Ratings ਨੇ ਅਕਤੂਬਰ Issue ਲਈ General Corporate Purpose (GCP) ਵੱਲ 8% ਦੇ deviation (ਫਰਕ) ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ issue ਦਾ under-subscription ਰਹਿਣਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਬਾਕੀ ਦੀ ਲੋੜ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਸਰੋਤਾਂ (internal accruals) ਨਾਲ ਪੂਰੀ ਕਰੇਗੀ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ ICRA ਅਤੇ CARE Ratings ਦੋਵਾਂ ਨੇ ਇਹ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ issue ਦੇ ਮਕਸਦਾਂ (objects) ਵਿੱਚ ਕੋਈ "deviation" ਨਹੀਂ ਹੈ, ਯਾਨੀ ਅਲਟੀਮੇਟ ਗੋਲ ਉਹੀ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਫੰਡ ਅਜੇ ਵਰਤੇ ਨਹੀਂ ਗਏ ਅਤੇ ਸਬਸਿਡਰੀ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਹਨ।

ਖ਼ਤਰੇ ਅਤੇ ਅੱਗੇ ਕੀ?

• ਖ਼ਤਰੇ (Risks):
  • Bharuch Expansion ਲਈ ਫੰਡ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਦੇਰੀ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਭਵਿੱਖੀ ਉਤਪਾਦਨ ਸਮਰੱਥਾ (production capacity) ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਮਾੜਾ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
  • ਦੀਵਾਲੀਆ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਜਰਮਨ ਸਬਸਿਡਰੀ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਵਿੱਤੀ ਨੁਕਸਾਨ (financial implications) ਅਤੇ potential write-offs ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਖ਼ਤਰਾ ਬਣਦੇ ਹਨ।
  • MMFs ਵਿੱਚ ਪੈਸੇ ਰੱਖਣ ਨਾਲ, Expansion ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪੂਰਾ ਹੋਣ 'ਤੇ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ।
  • ਪੈਸੇ ਦੀ ਵੰਡ (capital allocation) ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਬਸਿਡਰੀ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (management) 'ਚ ਕਥਿਤ ਅਕਸ਼ਮਤਾ (inefficiencies) ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਅੱਗੇ ਕੀ (Outlook):
  • ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ Bharuch ਵਿਖੇ CapEx ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ 'ਤੇ ਅਤੇ GMB ਸਬਸਿਡਰੀ ਦੇ ਦੀਵਾਲੀਆ ਮਾਮਲੇ ਦੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਂ ਅੱਗੇ ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
  • ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਪਣੇ Expansion Plans ਨੂੰ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ (international operations) ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਅਹਿਮ ਸਾਬਤ ਹੋਵੇਗੀ।