Blue Star ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ, Q4 'ਚ ਮੁਨਾਫਾ **17%** ਵਧਿਆ, ਪਰ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਜਾਰੀ

Blue Star ਨੇ Q4 FY26 ਦੌਰਾਨ ₹227.18 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 17% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵੀ 1.32% ਵਧ ਕੇ ₹4,072.06 ਕਰੋੜ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਲਾਭ (One-time Gains) ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਵਿੱਚ ਕਮੀ (Lower Taxes) ਦਾ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ।

ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ

ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੀ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ (Efficiency Efforts) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਕੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ (Operating Margins) ਵਿੱਚ 110 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮਿਡ-ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ Room Air Conditioner (RAC) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਮੰਗ (Demand) ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ Electro-Mechanical Projects (EMPS) ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ (Data Centers) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।

RAC ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਪਰ ਖਰਚੇ ਵਧੇ

RAC ਸੈਗਮੈਂਟ, ਜੋ ਕਿ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਮਾਲੀਏ ਲਈ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਮਿਡ-ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਗਰਮ ਮੌਸਮ ਕਾਰਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਰਿਕਵਰੀ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਡੀਲਰਾਂ ਕੋਲ ਹੁਣ 45-60 ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਗਰਮੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। RAC ਵਿੱਚ 14.3% ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖਣ ਵਾਲੀ Blue Star ਦਾ ਟੀਚਾ ਡੀਲਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਕੇ 15% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰਿਕਵਰੀ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਤਾਂਬਾ, ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਅਤੇ ਸਟੀਲ ਵਰਗੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਆਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਨਵੇਂ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ (New Efficiency Standards) ਨੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ, ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 5-15% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਅਗਲੇ 12-18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

EMPS ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

EMPS ਸੈਗਮੈਂਟ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਵਿਕਾਸ ਚਾਲਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Q4 ਵਿੱਚ ਆਰਡਰ ਇਨਫਲੋ (Order Inflows) ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 35% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ, EV ਬੈਟਰੀ ਪਲਾਂਟਾਂ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ ਸਹੂਲਤਾਂ (Manufacturing Facilities) ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਕਿਆਂ ਨਾਲ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ 2030 ਤੱਕ 4.5 GW ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। Q4 FY26 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ Blue Star ਦਾ EMPS ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ₹4,664 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਮਾਰਜਿਨ ਤਿੱਖੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ (Intense Competition) ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਮਾਤਰੀਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Rising Material Costs) ਕਾਰਨ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹਨ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਲਈ ਟਿਕਾਊ ਮਾਰਜਿਨ 7-7.5% ਰਹਿਣਗੇ।

ਮੁਕਾਬਲਾਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ

Blue Star ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ RAC ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। Voltas ਲਗਭਗ 19.5-21% ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ Daikin (17.5-18%), LG, ਅਤੇ Samsung ਹਨ। Blue Star ਦੀ 14.3% ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹੈ। ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦਾ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuations) ਹੈ; ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Daikin Industries ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 21.2 ਹੈ, ਜੋ Blue Star ਦੇ 70-80x P/E ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। Voltas ਦਾ P/E ਵੀ ਲਗਭਗ 97.74 ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਸ ਨੇ Q4 ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਹੋਵੇ। Havells India ਨੇ Q4 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ, ਪਰ ਇਹ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਾਭ ਕਾਰਨ ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 5.9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ।