Whalesbook
Q3 FY26: Revenue 'ਚ ਵਾਧਾ, ਪਰ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਨੇ PAT ਨੂੰ ਦਿੱਤਾ ਝਟਕਾ
Blue Star ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਲਈ ਆਪਣੇ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ Revenue ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 4% ਵਧ ਕੇ ₹2,925 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 7.5% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਲੇਬਰ ਕੋਡ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹56.4 ਕਰੋੜ ਦੇ ਖਰਚੇ ਕਾਰਨ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) 39% ਘਟ ਕੇ ₹80.55 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ।
BEE ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਕਾਰਨ Inventory ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੋਂ ਬਿਊਰੋ ਆਫ ਐਨਰਜੀ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (BEE) ਦੇ ਨਵੇਂ ਐਨਰਜੀ ਲੇਬਲ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, Blue Star ਨੇ ਆਪਣੀ ਡੀਲਰ Inventory ਦਾ ਪੱਧਰ ਵਧਾ ਕੇ 5-6 ਹਫਤੇ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 4 ਹਫਤੇ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਪੁਰਾਣੇ ਮਾਡਲਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਦੇਣ ਤੋਂ ਗੁਰੇਜ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਵੇਂ, ਐਨਰਜੀ-ਕੰਪਲਾਈਂਟ ਮਾਡਲਾਂ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਟ੍ਰੈਟੇਜਿਕ Inventory ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਯੂਨਿਟਰੀ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਸੈਗਮੈਂਟ (ਜਿਸ ਵਿੱਚ AC ਅਤੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਰੈਫ੍ਰਿਜਰੇਸ਼ਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ) ਦੇ Revenue ਵਿੱਚ 1% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ AC ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣਾ ਹਿੱਸਾ ਵਧਾਇਆ ਹੈ।
ਸੈਗਮੈਂਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ: ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਰੈਫ੍ਰਿਜਰੇਸ਼ਨ 'ਚ ਸੁਸਤੀ, EMPS 'ਚ ਜ਼ੋਰ
ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਰੈਫ੍ਰਿਜਰੇਸ਼ਨ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ FMCG (ਫਾਸਟ ਮੂਵਿੰਗ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁਡਜ਼) ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹੀ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਗਰਮੀਆਂ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਇਲੈਕਟ੍ਰੋ-ਮੈਕੈਨੀਕਲ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਸ (EMPS) ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਜਿਸਦੇ Revenue ਵਿੱਚ 9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਅਤੇ ਬਿਲਡਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਰਹੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਚੋਣਵੇਂ ਆਰਡਰ ਲੈਣ ਦੀ ਨੀਤੀ ਅਪਣਾਈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੁੱਲ ਆਰਡਰ ਇਨਟੇਕ 17% ਘਟ ਕੇ ₹1,460 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਕਿਉਂਕਿ Blue Star ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ ਲੰਬੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਤੋਂ ਬਚ ਰਹੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਅਤੇ Valuations 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ
Blue Star FY27 ਤੱਕ ਕੰਪ੍ਰੈਸਰ ਅਤੇ BLDC ਮੋਟਰ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ ਲਈ ਬੈਕਵਰਡ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ (ਸਥਾਨਕ ਸੋਰਸਿੰਗ) ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, AC ਦੀ ਘੱਟ ਪੈਨੀਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇਣ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਫਾਇਦਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਅਤੇ BEE ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਕੁੱਝ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ Blue Star ਦਾ ਸਟਾਕ ਆਪਣੇ Valuations ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਕਾਫੀ ਮਹਿੰਗਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 60x ਤੋਂ 99x ਤੱਕ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ 'ਚ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ।