ਚੀਨ ਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ BHEL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 15% ਡਿੱਗੇ; ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ

ਸਰਕਾਰੀ ਅਦਾਰੇ ਭਾਰਤ ਹੈਵੀ ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਕਲਸ ਲਿਮਟਿਡ (BHEL) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸੈਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 15% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਨੀਤੀ ਸੋਧ ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜੋ ਚੀਨੀ ਪਾਵਰ ਉਪਕਰਨ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਪਾਵਰ ਉਪਕਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦੁਬਾਰਾ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ। 8 ਜਨਵਰੀ ਨੂੰ, ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਇੰਟਰਾਡੇ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 14% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਮੀਡੀਆ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇੱਕ ਸਰਕਾਰੀ ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਚੀਨੀ ਪਾਵਰ ਉਪਕਰਨ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਘਰੇਲੂ ਸਰਕਾਰੀ ਠੇਕਿਆਂ ਲਈ ਬੋਲੀ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਵੀਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ BHEL ਦੀ ਮੁੱਖ ਬੋਇਲਰ-ਟਰਬਾਈਨ-ਜਨਰੇਟਰ (BTG) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰਤਾ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਘਬਰਾਹਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਵਿੱਤੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਹ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਅਸਥਿਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਸਿਫਾਰਸ਼ੀ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਵਿੱਚ ਢਿੱਲ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਵੀ ਅਸਲ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਚੀਨੀ ਉਪਕਰਨਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਸੰਬੰਧੀ ਪੁਰਾਣੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਉੱਚ ਡਾਊਨਟਾਈਮ ਅਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੱਖ-ਰਖਾਅ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਮੰਗ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ। Systematix Shares and Stocks (India) ਨੇ 12 ਜਨਵਰੀ ਦੀ ਇੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਉਦਯੋਗ ਮਾਹਰਾਂ ਨਾਲ ਹੋਈ ਗੱਲਬਾਤ ਤੋਂ ਪਤਾ ਚੱਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਵੀ ਢਿੱਲ, ਅਸਲ ਉਪਕਰਨ ਨਿਰਮਾਤਾ (OEM) ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਸਪਲਾਈ-ਚੇਨ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਮਲ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੋਵੇਗੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਕਿਹਾ ਕਿ BHEL ਦਾ ਵਿਆਪਕ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ, ਜੋ ਸੱਤ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਅਮਲ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਡਿਲਿਵਰੀ ਵੱਲ ਮੋੜਦਾ ਹੈ। Q2FY26 ਦੀ ਕਮਾਈ ਪੇਸ਼ਕਾਰੀ ਅਨੁਸਾਰ, BHEL ਦੀ ਕਾਰਜਾਤਮਕ ਲਚਕਤਾ ਉਸਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੁਆਰਾ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ₹2.2 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਹਫ਼ਤੇ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਓਡੀਸ਼ਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਕੋਲਾ ਗੈਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਈ ₹5,400 ਕਰੋੜ (GST ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ) ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਠੇਕਾ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਆਰਡਰ ਇਨਫਲੋ ਨੇ ਇੱਕ ਸਿਹਤਮੰਦ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ FY25 ਵਿੱਚ ₹92,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ FY24 ਵਿੱਚ ₹78,000 ਕਰੋੜ ਸੀ, ਜੋ FY21-23 ਦੌਰਾਨ ਦੇਖੇ ਗਏ ਸਾਲਾਨਾ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। BHEL ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਥਰਮਲ ਪਾਵਰ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਨਵੇਂ ਫੋਕਸ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਲਾਭਪਾਤਰ ਬਣ ਕੇ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਰਣਨੀਤਕ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸੋਲਰ ਊਰਜਾ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਘਾਟ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ BHEL ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਸੁਸਤ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਉਲਟਾ ਦੇਵੇਗਾ, ਜੋ ਉੱਚ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ FY23 ਤੋਂ FY25 ਦਰਮਿਆਨ ਸਿਰਫ 3.4% ਦੇ ਔਸਤ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 7% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ ਅਤੇ FY27 ਤੱਕ 9% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਮਲ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੋਵੇਗਾ। ICICI ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੂੰ FY27 ਤੱਕ ਅਮਲ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਵੇਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਮੁੱਦੇ ਹੱਲ ਹੋ ਜਾਣਗੇ। ਫਰਮ ਦਾ Q2FY26 ਮਾਰਜਿਨ 7.7% ਸੀ। ਬਲੂਮਬਰਗ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ BHEL ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਆਮਦਨ (EPS) FY25 ਵਿੱਚ ₹1.5 ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ FY27 ਵਿੱਚ ₹9.3 ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ, ਜੋ ਕਿ ਛੇ ਗੁਣਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ BHEL ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ FY27 ਲਈ ਲਗਭਗ 28x ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਉੱਚ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਮਲਟੀਪਲ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਮਲ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।