Anantam Highways Trust: ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਆਏ ਨਤੀਜੇ, ₹123 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ Revenue, 5 ਗੁਣਾ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ!

Anantam Highways Trust ਦੇ ਪਹਿਲੇ consolidated ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ, ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਵੱਡੇ ਟੀਚੇ

Anantam Highways Trust (AHT) ਨੇ 10 ਅਕਤੂਬਰ, 2025 ਨੂੰ SPVs ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ (acquisition) ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ Q3 FY26 ਲਈ ਆਪਣੇ ਪਹਿਲੇ consolidated ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ Trust ਨੇ ਕੁੱਲ ₹123.8 ਕਰੋੜ ਦਾ Revenue ਅਤੇ ₹105.6 ਕਰੋੜ ਦਾ EBITDA ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਹੈ ਜਦੋਂ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸੰਪਤੀਆਂ (assets) ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੱਤ Hybrid Annuity Model (HAM) ਸੜਕ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਕੁੱਲ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪੈਮਾਨੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ

Consolidated ਆਧਾਰ 'ਤੇ, Trust ਦਾ Revenue ₹123.8 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਖਰਚੇ ₹18.2 ਕਰੋੜ ਸਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ₹105.6 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ EBITDA ਹਾਸਲ ਹੋਇਆ। ਵਿੱਤੀ ਖਰਚਿਆਂ (finance costs) ਅਤੇ ₹51 ਕਰੋੜ ਦੇ depreciation ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, Profit Before Tax (PBT) ₹54.6 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। Standalone (Trust ਪੱਧਰ) ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ₹84 ਕਰੋੜ ਦਾ Revenue ਅਤੇ ₹81.6 ਕਰੋੜ ਦਾ EBITDA ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। Trust ਨੇ ₹54.4 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵੰਡ (distribution) ਵੀ ਐਲਾਨਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ₹2.50 ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਬਣਦਾ ਹੈ।

Trust ਦਾ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਟੀਚਾ ਚਾਰ ਮੁੱਖ ਸਤੰਭਾਂ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ: scalable Assets Under Management (AUM) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਸ਼ਾਸਨ (governance) ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ, ਨਿਰੰਤਰ ਵੰਡ (distributions) ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਪੂੰਜੀ ਢਾਂਚੇ (capital structure) ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਣਾ। ਸਾਲ 2029 ਤੱਕ AUM ਨੂੰ ਲਗਭਗ ₹25,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ਪੰਜ ਗੁਣਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਇਸਦੇ ਸਪਾਂਸਰ, Dilip Buildcon (ROFO pipeline ਰਾਹੀਂ) ਅਤੇ Alpha Alternatives ਤੋਂ ਢੁਕਵੇਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਹਾਸਲ ਕਰਨ, ਅਤੇ ਚੋਣਵੇਂ ਤੀਜੇ-ਪੱਖੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ (third-party acquisitions) ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਹੱਲ

Earnings call ਦੌਰਾਨ, ਕਈ ਮੁੱਖ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ:

Taxation: Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਟੈਕਸ ਦਰ ਪੁਰਾਣੇ ਟੈਕਸ ਸ਼ਾਸਨ ਅਧੀਨ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੁਝ SPVs 'ਤੇ Minimum Alternate Tax (MAT) ਦੇਣਦਾਰੀ ਅਤੇ ਇੱਕ-ਵਾਰ ਦੇ deferred tax expense ਕਾਰਨ ਸੀ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਕਿ Q4 ਵਿੱਚ ਬਜਟ ਮੁਲਾਂਕਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਸਵੀਰ ਸਾਹਮਣੇ ਆਵੇਗੀ।
Distribution Growth: ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਨੇ ਪੁੱਛਿਆ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਨਵੀਂ ਸੰਪਤੀ ਨਹੀਂ ਜੋੜੀ ਗਈ ਤਾਂ ਵੰਡ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ (sustainability) ਕੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ ਨਿਰੰਤਰ ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੀ ਵੰਡ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਆਪਣੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦੁਹਰਾਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ ਦਾ NAV ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ accretive acquisitions ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੋਵੇਗਾ।
Debt Cost: ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਔਸਤ ਲਾਗਤ ਲਗਭਗ 7.5% ਹੈ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਕਿ ਇਹ ਕੁਝ ਹਮਰੁਤਬਾ (peers) ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਹੈ ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ (bond market) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਕੇ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਬੈਂਕ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾ ਕੇ ਇਸਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ।
Market Price vs. NAV: AHT ਦੀਆਂ ਯੂਨਿਟਾਂ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ₹120 ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ Net Asset Value (NAV) ਤੋਂ ਘੱਟ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਇਸਨੂੰ Trust ਲਈ ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਮੌਕਾ ਮੰਨਦਾ ਹੈ।
Conflict of Interest: ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਬੰਧਕ (Alpha Alternatives) ਅਤੇ O&M ਪ੍ਰਦਾਤਾ (Dilip Buildcon) ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਹਿੱਤਾਂ ਦੇ ਟਕਰਾਅ (conflict of interest) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਸੰਬੰਧਿਤ ਧਿਰਾਂ (related parties) ਨਹੀਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ (guardrails) ਮੌਜੂਦ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ InvIT ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਵਾਹਨ (vehicle) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ

Anantam Highways Trust ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਮਾਰਗ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY27 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਆਪਣੇ AUM ਨੂੰ ਦੁੱਗਣਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। Right of First Offer (ROFO) pipeline ਵਿੱਚ Dilip Buildcon ਤੋਂ 11 ਸੰਪਤੀਆਂ ਅਤੇ Alpha Alternatives ਤੋਂ 4 ਸੰਪਤੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜੋ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ AUM ਵਿੱਚ ₹11,000-₹13,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਭਵਿੱਖੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ distributable cash flow per unit (DPU) ਅਤੇ NAV ਦੋਵਾਂ ਲਈ accretive ਹੋਣਗੀਆਂ।