Whalesbook
ਕਾਨੂੰਨੀ ਜਿੱਤ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ
ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਖ਼ਬਰ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਇੱਕ ਅਦਾਲਤ ਨੇ Adani Group ਦੀ Securites and Exchange Commission (SEC) ਧੋਖਾਧੜੀ ਦੇ ਕੇਸ ਨੂੰ ਖਾਰਜ ਕਰਨ ਦੀ ਬੇਨਤੀ 'ਤੇ ਸੁਣਵਾਈ ਕਰਨ ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੇ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। Adani Group ਦੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਟੀਮ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅਦਾਲਤ ਕੋਲ ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ ਦਾ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ (jurisdiction) ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹ ਅਮਰੀਕੀ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਨੂੰ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿਰੁੱਧ ਦਲੀਲਾਂ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਦੇ ਆਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 9 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਨੂੰ Adani Group ਦੀਆਂ ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Adani Green Energy ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਕਾਨੂੰਨੀ ਤਰੱਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਗਰੁੱਪ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Ambuja Cements: ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜੇ, ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਪਰ ਸੀਕੁਐਂਸ਼ੀਅਲ ਵਾਧਾ
Ambuja Cements, ਜਿਸ ਨੇ 30 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ ਆਪਣੇ Q4 ਅਤੇ FY26 ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ, ਉਸ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਤਸਵੀਰ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਰਹੀ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Nuvama ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-on-Year) ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 39% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਕੇ ₹778 ਕਰੋੜ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਕੁਆਇਰ ਕੀਤੇ ਗਏ Sanghi Industries ਦੇ ਸਿਨਰਜੀ (synergies) ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਸੀਕੁਐਂਸ਼ੀਅਲ (Sequential) ਤੌਰ 'ਤੇ 112% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenue) ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 12% ਵਧ ਕੇ ₹11,228 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਾਲੀਅਮ (volumes) ਲਗਭਗ 4% ਵਧੇ ਹਨ। ਇਹ ਪੈਟਰਨ, ਯਾਨੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਸੀਕੁਐਂਸ਼ੀਅਲ ਸੁਧਾਰ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਏਕੀਕਰਨ (integration) ਯਤਨਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Sanghi Industries ਦੇ ਮਰਜਰ ਨੂੰ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ 2024 ਤੋਂ NCLT ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਮਿਲ ਗਈ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਵਾਰ: ਸੀਮੈਂਟ, ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਅਤੇ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ
ਭਾਰਤੀ ਸੀਮੈਂਟ ਉਦਯੋਗ FY26 ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 12-18% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। 2026 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਮੌਸਮੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸਮਰੱਥਾ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Ambuja Cements, ਜਿਸ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 28-30 ਹੈ, UltraTech Cement (P/E 42-50) ਅਤੇ Shree Cement (P/E 47-70) ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ, ਭਾਵੇਂ ਰੈਵੇਨਿਊ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 7.3% ਵਧਿਆ ਹੈ, Ambuja ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗ੍ਰੋਥ 13.3% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Adani Green Energy (AGEL), ਜਿਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ 24 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ ਆਏ, ਉਸ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (ਲਗਭਗ 90-170) JSW Energy (P/E 33-41) ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਸੈਕਟਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਪ੍ਰੈਲ 2025 ਅਤੇ ਜਨਵਰੀ 2026 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ 44.5 GW ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜੀ ਗਈ ਹੈ, ਪਰ PPA (Power Purchase Agreement) ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। AGEL ਨੇ FY26 ਵਿੱਚ 5 GW ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜੀ ਅਤੇ ਇਸ ਕੋਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ₹82 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 85.3% ਘੱਟ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਰੈਵੇਨਿਊ 17.1% ਵਧ ਕੇ ₹2,958 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। AGEL ਨੇ ਆਪਣੀ ਸਥਾਪਨਾ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੋਈ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (dividend) ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ, Adani Power ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 25-29 ਹੈ, ਇਸਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਮਜ਼ਬੂਤ (5 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 65.7% CAGR) ਹੈ, ਅਤੇ ROE 26.1% ਹੈ। ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੱਕ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕੁੱਲ ਸਥਾਪਿਤ ਪਾਵਰ ਸਮਰੱਥਾ 520.51 GW ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਘਾਟ ਨਾਮਾਤਰ ਹੈ। FY26 ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਵਾਧਾ 1.5-2% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ FY27 ਵਿੱਚ ਵਧ ਕੇ 5% ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Adani Energy Solutions, ਜਿਸ ਦਾ P/E 50-210 ਹੈ ਅਤੇ ਜ਼ੀਰੋ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਯੀਲਡ ਹੈ, ਉਸਦੇ ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ 'Moderate Buy' ਹੈ।
ਮੀਡੀਆ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਇਕਾਈ NDTV ਨੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨੈਗੇਟਿਵ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਨੇ 2008 ਤੋਂ ਕੋਈ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸਦੇ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮੂਲਯੰਕਨ (Valuation) ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਕਾਨੂੰਨੀ ਤਰੱਕੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Adani Group SEC ਧੋਖਾਧੜੀ ਦੇ ਦੋਸ਼ਾਂ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਹ ਇਸਨੂੰ ਖਾਰਜ ਕਰਵਾਉਣ ਲਈ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Adani Energy Solutions (ਲਗਭਗ 210) ਅਤੇ Adani Green Energy ( 100 ਤੋਂ ਵੱਧ) ਵਰਗੀਆਂ ਕਈ Adani ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। AGEL ਦੁਆਰਾ ਲਾਭ ਕਮਾਉਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਨਾ ਦੇਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਆਮਦਨ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। Ambuja Cements ਦੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਸੀਕੁਐਂਸ਼ੀਅਲ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹1.1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ, ਜੋ UltraTech Cement (ਲਗਭਗ ₹3.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ) ਅਤੇ Shree Cement (ਲਗਭਗ ₹83,000 ਕਰੋੜ) ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਅਨੁਮਾਨ
ਮੁੱਖ Adani ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ। Adani Enterprises ਕੋਲ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹2,870-₹2,990 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ। Adani Energy Solutions ਕੋਲ 'Moderate Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ ਅਤੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,090 ਹੈ। Macquarie ਨੇ Adani Green Energy 'ਤੇ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹1,200 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬੁਲ-ਕੇਸ (bull-case) ਟਾਰਗੇਟ ₹2,600 ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਸੀਮੈਂਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ 2026-27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਵਾਧਾ FY27 ਵਿੱਚ ਉਦਯੋਗਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਅਤੇ ਅਨੁਕੂਲ ਮੌਸਮ ਕਾਰਨ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।