Whalesbook
ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਭਾਰ
ACC ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (FY26) ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਲਾਭ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ। ਰੈਵੇਨਿਊ 'ਚ 22% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ 63% ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ, ₹404 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਅਤੇ ਹੋਰ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation) 'ਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 45% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹6.9 ਬਿਲੀਅਨ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ 8% ਘੱਟ ਰਿਹਾ। EBITDA ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ (EBITDA per tonne) ₹541 ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ 'ਚ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਲਗਭਗ 11% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਰਫ਼ 1.7% ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ
ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ACC ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਚ 15% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Nifty 50 ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਸੂਚਕਾਂਕ (Indices) ਦੇ 8.5% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਮਰਜਰ ਦੀ ਯੋਜਨਾ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਸੀਮਿੰਟ ਸੈਕਟਰ (Cement Sector) 'ਚ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਚੰਗੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਹਨ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ 'ਚ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਵਾਲਿਊਮਾਂ (Volumes) 'ਚ 6-7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) ਅਤੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ 'ਤੇ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਧਿਆਨ ਹੈ।
ACC ਆਪਣੀ ਸਹਿਯੋਗੀ ਕੰਪਨੀ ACEM ਨਾਲ ਮਰਜਰ (Merger) ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 'ਤੇ ਵੀ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ FY27 ਤੱਕ ਪੂਰਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਮਰਜਰ ਨਾਲ 'One Cement Platform' ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਲਾਭ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Salai Banwa ਅਤੇ Kalamboli ਵਿਖੇ ਗ੍ਰਾਈਂਡਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ (Grinding Capacity) ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ FY26 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੱਕ ਪੂਰਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
Motilal Oswal ਨੇ ACC 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,900 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY26 ਤੋਂ FY28 ਦੌਰਾਨ ਰੈਵੇਨਿਊ 'ਚ 12% CAGR, EBITDA 'ਚ 18% CAGR ਅਤੇ PAT (Profit After Tax) 'ਚ 25% CAGR ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ACC ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ ₹31,652 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalisation) ਨਾਲ, ਲਗਭਗ 11.94 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ (P/E Ratio) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਲ, UltraTech Cement (P/E: 49.13) ਅਤੇ Shree Cement (P/E: 57.68) ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ACC ਨੂੰ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਵੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।