ABB India Share: ਕਮਾਈ ਵਧੀ ਪਰ ਮੁਨਾਫਾ ਘਟਿਆ! ਕੀ ਮੋਟਾ Valution ਖਤਰੇ 'ਚ?

ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਵਧਦੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ (Currency) ਦੇ ਮਾੜੇ ਰੇਟਾਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਨਵੇਂ ਕੁਆਲਿਟੀ ਕੰਟਰੋਲ ਆਰਡਰ (QCO) ਨੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੇ ਆਯਾਤ (Import) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵਧ ਕੇ ਖਰਚੇ ਦਾ 39% ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 34% ਸੀ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਮਾਈ (Earnings) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 10% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, QCO ਪਾਲਣਾ ਕਾਰਨ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ ਦਿਨ ਵੀ 9 ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 18 ਹੋ ਗਏ ਹਨ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ (Order Book) ਬੇਹੱਦ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੈ। Q4 CY25 ਵਿੱਚ ਆਰਡਰ ਇਨਫਲੋ (Order Inflow) ਸਾਲਾਨਾ 52% ਵਧਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਕਾਰਡ ₹10,470 ਕਰੋੜ ਦਾ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਤਿਆਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਨੇ ਵੀ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ 26% ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। 21 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੱਕ, ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹7,158 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ।

ਪਰ ਇੱਥੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸਵਾਲ ABB India ਦੇ ਅਸਮਾਨੀ Valution ਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਇਸ ਵੇਲੇ ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 87-90 ਗੁਣਾ (P/E Ratio) 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ (Rivals) ਜਿਵੇਂ ਕਿ Larsen & Toubro (L&T), ਜੋ ਲਗਭਗ 35 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਹੈ, ਅਤੇ Siemens India, ਜੋ 58-65 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਹੈ, ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੇਸ਼ੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਪਣੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਔਸਤ P/E ~70 ਤੋਂ ਵੀ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਕਈ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ (Analysts) ਨੇ 'Moderate Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ਕੀਮਤ ਦੇ ₹6,700 ਦੇ ਨੇੜੇ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਛਾਲ ਨਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ। Emkay Global Financial ਵਰਗੇ ਬ੍ਰੋਕਰ ਇਸਨੂੰ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਰਿਸਕ ਮੰਨਦੇ ਹੋਏ 'Reduce' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।

ਨਵੇਂ QCO ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਮਕਸਦ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਘਟੀਆ ਆਯਾਤ ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ABB India ਦੀ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਸਥਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਕੇ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਕੇ ਇਸਨੂੰ ਸੁਧਾਰਿਆ ਜਾਵੇਗਾ। ਕੰਪਨੀ ਨਵੇਂ ਐਕਸਪੋਰਟ ਮੌਕਿਆਂ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) 'ਤੇ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਕਈ ਗਰੋਥ ਸੈਕਟਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ, AI, ਐਨਰਜੀ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ਿਸ਼ਨ, ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਅਤੇ ਮੋਬਿਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ABB India ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੌਜੂਦਗੀ ਇਸਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਕੋਲ ₹5,690 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਕੈਸ਼ ਹੈ ਅਤੇ RoCE 29%, RoE 21% ਵਰਗੇ ਵਧੀਆ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਹਨ।

ਸੰਖੇਪ ਵਿੱਚ, ABB India ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਖ਼ਤਰਾ ਇਸਦਾ ਉੱਚ Valution ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਅਰਨਿੰਗ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਵਰੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ 12-15% ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਨਾਲ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਨੂੰ ਉੱਚ Valution ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰਾ ਉਤਾਰ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।