ਸੁਰੱਖਿਆ ਡਾਇਗਨੋਸਟਿਕਸ: Q2 ਦੇ ਰਲਵੇਂ-ਮਿਲਵੇਂ ਨਤੀਜੇ! ਵਿਸਥਾਰ ਨਾਲ ਵਾਧਾ, ਪਰ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ - ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਜਾਣਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ!

ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ, ਸੁਰੱਖਿਆ ਡਾਇਗਨੋਸਟਿਕਸ ਲਿਮਟਿਡ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 18% ਵੱਧ ਕੇ 79 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਹੋ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਾਧੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਾਭਪਾਤਾ 'ਤੇ ਆਈ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟਾ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (EBITDA) ਮਾਰਜਿਨ 400 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਗਏ। ਨਵੇਂ ਡਾਇਗਨੋਸਟਿਕ ਕੇਂਦਰਾਂ ਦੀ ਸਥਾਪਨਾ ਅਤੇ ਡਾਕਟਰਾਂ ਲਈ ਵਧੀ ਹੋਈ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਗਾਰੰਟੀ (minimum guarantees) ਸਮੇਤ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਪੰਜ ਨਵੇਂ ਕੇਂਦਰ ਖੋਲ੍ਹੇ ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਛੋਟ ਵਾਲੇ ਟੈਸਟ ਪੈਕੇਜ (discounted test packages) ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਤੀ ਟੈਸਟ ਔਸਤਨ ਮਾਲੀਆ ਵਿੱਚ 6% ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ। ਪੱਛਮੀ ਬੰਗਾਲ ਵਿੱਚ ਆਏ ਹੜ੍ਹਾਂ ਨੇ ਵੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਲਗਭਗ 4 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਘਟਿਆ। ਨਵੇਂ ਕੇਂਦਰ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਏ ਬਿਨਾਂ ਉੱਚ ਕਿਰਾਏ ਅਤੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਪ੍ਰਤੀ ਮਰੀਜ਼ EBITDA ਵਿੱਚ 14% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ 42 ਸਥਾਪਿਤ ਕੇਂਦਰਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ 37-38% ਦੇ ਸਿਹਤਮੰਦ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖੇ, 21 ਨਵੇਂ ਕੇਂਦਰ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਸਮੁੱਚੀ ਲਾਭਪਾਤਾ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਖਿੱਚ ਰਹੇ ਹਨ। **ਵਿਸਥਾਰ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਨਜ਼ਰੀਆ:** ਸੁਰੱਖਿਆ ਡਾਇਗਨੋਸਟਿਕਸ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ 12-15 ਨਵੇਂ ਕੇਂਦਰ ਜੋੜਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੂਰਬੀ ਅਤੇ ਉੱਤਰ-ਪੂਰਬੀ ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਕੰਪਨੀ ਹਬ-ਐਂਡ-ਸਪੋਕ ਮਾਡਲ (hub-and-spoke model) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਪੱਛਮੀ ਬੰਗਾਲ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਮਾਲੀਆ ਸਮਰੱਥਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਪਟਨਾ ਅਤੇ ਗੁਹਾਟੀ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਿਸਥਾਰ ਹੱਬ (expansion hubs) ਸਥਾਪਿਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ 15% ਸਾਲਾਨਾ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ ਵਾਧੇ ਲਈ ਇੱਕ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਮਾਰਗਦਰਸ਼ਨ (conservative guidance) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਚੱਲ ਰਹੇ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਜੀਨੋਮਿਕਸ (genomics) ਵਰਟੀਕਲ ਦੇ ਲਾਂਚ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਯੋਗ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਕਾਰਨ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਹਨ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਨਵੇਂ ਕੇਂਦਰ ਪਰਿਪੱਕ ਹੋਣਗੇ ਅਤੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਲੀਵਰੇਜ (operating leverage) ਦਾ ਲਾਭ ਮਿਲੇਗਾ ਤਾਂ ਮਾਰਜਿਨ ਠੀਕ ਹੋ ਜਾਣਗੇ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਟੀਚਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 34-35% EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਪੋਲੀਕਲਿਨਿਕ ਕਾਰੋਬਾਰ (polyclinic business) ਤੋਂ ਵਾਧੂ ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। **ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ (Valuation):** ਭਾਰਤੀ ਡਾਇਗਨੋਸਟਿਕ ਸੈਕਟਰ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਕ੍ਰੋਨਿਕ ਬਿਮਾਰੀਆਂ (chronic diseases), ਸਿਹਤ ਸੰਭਾਲ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਰੋਕਥਾਮੀ ਸੰਭਾਲ (preventive care) 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਵਰਗੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰਕਾਂ (structural growth drivers) ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੀਨੋਮਿਕਸ (genomics) ਵਿੱਚ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦਾ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਇਨ੍ਹਾਂ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨਾਲ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਪੂਰਬੀ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੀ ਸਿਹਤ ਸੰਭਾਲ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਰਮਿਆਨ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਅਮਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੌਲਯੂਮ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਟਾਕ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ FY27 ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਟੂ EBITDA (EV/EBITDA) ਦੇ 15 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਣੇ ਹਮਰੁਤਬਾ (peers) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ (discount valuation) ਹੈ।