Whalesbook
ਕਰੰਸੀ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਬਰਾਮਦਕਾਰਾਂ ਲਈ:
ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸਾਲ FY27 ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਖ਼ਬਰ ਲੈ ਕੇ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੁਪਏ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਡਿੱਗਣ ਕਾਰਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Elara Securities ਨੇ ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਕਾਰਨ 18 ਵੱਡੀਆਂ ਡਰੱਗ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਰਿਪੋਰਟਡ ਰੈਵੇਨਿਊ (Reported Revenue) ਵਿੱਚ 5% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ EBITDA ਵਿੱਚ 15% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਹੋਵੇਗਾ ਜੋ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹਨ ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਉੱਥੋਂ ਕਮਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, Aurobindo Pharma ਅਤੇ Gland Pharma ਆਪਣੀ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਮਾਈ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦਕਿ Zydus Lifesciences ਸਮੇਤ 11 ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀ 70% ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਮਦਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਹਾਸਲ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਰੁਪਇਆ ਕਈ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਰੰਸੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। Elara Securities ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਇਹ ਰੁਖ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ FY27 ਵਿੱਚ ਰੁਪਇਆ FY26 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 6% ਤੋਂ 15% ਤੱਕ ਹੋਰ ਡਿੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਿਹਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ Brent crude prices ਲਗਭਗ $120 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ।
ਕਿਹਨੂੰ ਹੋਵੇਗਾ ਫਾਇਦਾ ਅਤੇ ਕਿਹਨੂੰ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ?
Elara Securities ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ 'ਆਪਣੇ ਭੂਗੋਲਿਕ ਰੈਵੇਨਿਊ ਮਿਸ਼ਰਣ (Geographic Revenue Mix) ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ INR ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਸਾਡੇ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਲਗਭਗ ਸਾਰੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇਸ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਮਿਲੇਗਾ।' ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਰੁਪਏ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਲਗਭਗ 5.8% ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹਿਣ ਨਾਲ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚ 1% ਤੋਂ 5% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧੂ ਲਾਭ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Biocon, Granules India, Aurobindo Pharma, ਅਤੇ Gland Pharma ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਨੂੰ ਇਸ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਫਾਇਦਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Eris Lifesciences ਅਤੇ Mankind Pharma ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਾਰਤੀ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹਨ, ਨੂੰ ਦਰਾਮਦ ਖਰਚਿਆਂ (Import Costs) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਕਰੰਸੀ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਜੋਖਮ:
ਪਰ, ਇਹ ਕਰੰਸੀ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਫਾਇਦਾ ਜੋਖਮਾਂ ਤੋਂ ਮੁਕਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਤਣਾਅ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾ ਸਿਰਫ਼ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਸਗੋਂ ਦਵਾਈਆਂ ਦੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ (APIs) ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਵਰਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਪੈਟਰੋਕੈਮੀਕਲ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। Sun Pharma ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੈ, ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਯੂ.ਐਸ. ਫੂਡ ਐਂਡ ਡਰੱਗ ਐਡਮਨਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ (US FDA) ਵੱਲੋਂ ਵਧੇਰੀ ਜਾਂਚ, ਕਰੰਸੀ ਦੀਆਂ ਹਰਕਤਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਆਊਟਲੁੱਕ:
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, Aurobindo Pharma (P/E ਲਗਭਗ 18x) ਅਤੇ Granules India (15x) ਵਰਗੀਆਂ ਬਰਾਮਦ-ਮੁਖੀ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਕਰੰਸੀ ਕਾਰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਲਿਹਾਜ਼ ਨਾਲ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਦਿਸ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Biocon (40x P/E) ਜਾਂ Eris Lifesciences (35x P/E) ਵਰਗੀਆਂ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਸ਼ਾਇਦ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Sun Pharma (25x P/E) ਅਤੇ Dr. Reddy's Laboratories (22x P/E) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਬਰਾਮਦ ਦੋਵਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਬਦਬਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਸੰਤੁਲਿਤ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ FY27 ਤੱਕ ਕਰੰਸੀ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾ ਬਰਾਮਦਕਾਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਹਾਰਾ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਆਪਣੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ Granules India ਅਤੇ Biocon ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਇਨਪੁਟ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮੰਗ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ, ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Strategic Diversification), ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਗਲੋਬਲ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Risk Management) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।