Whalesbook
LIC ਦਾ ਵੱਡਾ ਦਾਅ: ਮਾਹਿਰਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖ ਹੈ ਨਜ਼ਰੀਆ?
Life Insurance Corporation of India (LIC) ਜਿੱਥੇ ਇਕ ਪਾਸੇ Cipla Ltd. ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸਾਂ ਨੇ ਇਸ ਫਾਰਮਾ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਅਪਣਾਇਆ ਹੈ। LIC ਨੇ ਨਵੰਬਰ 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੋਂ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ Cipla ਦੇ 2.03% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਸਦੀ ਕੁੱਲ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 9.09% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਖਰੀਦਦਾਰੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੋਵੇ, LIC ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੇ ਰੀ-ਕੈਲਕੂਲੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰਾ ਹੈ।
ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲ
LIC ਦੀ ਇਹ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਹੋਈ ਹੈ ਜਦੋਂ Cipla ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। 20 ਫਰਵਰੀ 2026 ਤੱਕ, Cipla ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹1,338 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਜਨਵਰੀ ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਲਗਭਗ ₹1,283 ਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਅਸਰ
ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ (Q4) ਵਿੱਚ Cipla ਨੇ ₹6.76 ਅਰਬ (ਯਾਨੀ ₹676 ਕਰੋੜ) ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਅਤੇ ₹70.74 ਅਰਬ (ਯਾਨੀ ₹7,074 ਕਰੋੜ) ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਨਤੀਜੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰੇ ਨਹੀਂ ਉੱਤਰੇ।
- Jefferies ਨੇ 'Underperform' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,170 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਮੁੱਖ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ FY26 ਲਈ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਗਾਈਡੈਂਸ ਵਿੱਚ 175–300 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, FY26–FY28 ਲਈ EPS ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਵਿੱਚ 19–21% ਦੀ ਕਮੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
- HSBC ਨੇ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,285 ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ FY26 ਲਈ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਗਾਈਡੈਂਸ ਨੂੰ 22.75–24% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 21% ਕਰਨਾ ਹੈ।
- Macquarie ਨੇ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ₹1,490 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਵੀ ਅਰਨਿੰਗ ਮਿਸ (Earnings Miss) ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
Cipla ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (TTM) ਲਗਭਗ 23.6x ਤੋਂ 23.8x ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ। ਇਹ Dr. Reddy's Laboratories (ਲਗਭਗ 17.3x-18.4x) ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ ਪਰ Sun Pharmaceutical Industries (ਲਗਭਗ 37.4x) ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ
ਬੇਅਰ ਕੇਸ (Bear Case) ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ US ਵਿੱਚ ਘਟਦੇ ਸੇਲਜ਼, ਖਾਸ ਕਰਕੇ gRevlimid, ਅਤੇ Lanreotide ਵਰਗੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੁਆਰਾ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਗਾਈਡੈਂਸ ਵਿੱਚ ਕਮੀ (Q3 FY25 ਵਿੱਚ 28.1% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ 17.7%) ਮੁਨਾਫੇਬਖਸ਼ੀ ਘਟਣ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਲੇਬਰ ਕੋਡਾਂ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ₹276 ਕਰੋੜ ਦੇ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਖਰਚੇ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, Cipla ਦੇ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਵਿੱਚ 2026 ਤੱਕ ਚਾਰ ਵੱਡੇ ਰੈਸਪੀਰੇਟਰੀ ਲਾਂਚ ਅਤੇ ਤਿੰਨ ਪੇਪਟਾਈਡ ਐਸੇਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ 12-ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,456 ਤੋਂ ₹1,645 ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਹਨ, LIC ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਸ਼ਾਇਦ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ।