Whalesbook
ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ, ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ
ਭਾਰਤੀ ਹਸਪਤਾਲਾਂ ਨੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (Geopolitical) ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ ਸਿਹਤ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਰਣਨੀਤਿਕ ਵਿਸਥਾਰ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਕਿਵੇਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ, ਲਾਗਤ ਪ੍ਰਤੀ ਸੁਚੇਤ ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਰਹਿਣ ਦੇ ਕੀ ਖਤਰੇ ਹਨ, ਇਹ ਸਮਝਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ: ਉਤਸ਼ਾਹ, ਪਰ ਕਿੰਨੀ ਦੇਰ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤੀ ਹਸਪਤਾਲਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਕਾਫੀ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਇਹ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਈਆਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦਾ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਮਾਈ (Revenue) 'ਤੇ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਉਤਸ਼ਾਹ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਝਲਕਦਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, Apollo Hospitals ਲਗਭਗ 58x ਦੇ Price-to-Earnings (P/E) ਅਨੁਪਾਤ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Nifty Healthcare Index ਦੇ ਲਗਭਗ 35.7x ਦੇ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Fortis Healthcare ਅਤੇ Rainbow Children's Medicare ਵਰਗੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੀ ਲਗਭਗ 60.7x ਅਤੇ 45.3x ਦੇ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਹਨ। Global Health (Medanta) ਦਾ P/E ਵੀ ਲਗਭਗ 57.8x ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 19% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਗਭਗ ਨਿਰਵਿਘਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲਾ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਜੋਖਮ
ਹਸਪਤਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਬੈੱਡ ਜੋੜਨਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਵਿਕਾਸ ਰਣਨੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਲਈ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਕਈ ਨਵੇਂ ਬੈੱਡ ਜੋੜਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਕਿਵੇਂ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇ - ਕਰਜ਼ੇ ਰਾਹੀਂ ਜਾਂ ਹੋਰ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕਰਕੇ - ਇਹ ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। Fortis Healthcare ਅਤੇ Apollo Hospitals ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਤੇ ਸਹੂਲਤਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਮੱਧ ਤੋਂ ਉੱਚ ਦਹਾਈ ਅੰਕਾਂ (mid-to-high teens) ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ (Revenue Growth) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਐਕਵਾਇਰ (Acquisitions) ਜਾਂ ਵੱਡੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਰਾਹੀਂ, ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਸਟਾਫ, ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਵਰਗੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇਕਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਬੈੱਡਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਕਰਜ਼ਾ-ਬਨਾਮ-ਇਕਵਿਟੀ (debt-to-equity) ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਾਹਮਣੇ ਨਹੀਂ ਆਏ ਹਨ। ਇਹ ਇਸ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਮੌਜੂਦਾ ਉੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤਾਂ ਟਿਕਾਊ ਰਹਿਣਗੀਆਂ ਜੇਕਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਪੱਧਰ ਕਾਫੀ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ
ਭਾਰਤੀ ਹਸਪਤਾਲਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ, ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਔਸਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। Aster DM Healthcare, ਉਦਾਹਰਣ ਵਜੋਂ, 104.4x ਦੇ P/E ਅਨੁਪਾਤ 'ਤੇ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੀ 35.7x ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭਵਿੱਖੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ 24-28% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਲਗਭਗ 18% ਰਿਹਾ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਨਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਤਾਂ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਰਜਿਨ ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ।
Narayana Health ਅਤੇ Aster DM Healthcare ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਰਣਨੀਤਿਕ ਕਦਮ ਚੁੱਕ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Aster DM Healthcare ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (integrate) ਕਰਨ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਇਸਦਾ ਉੱਚ P/E ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸਦੇ ਭਾਰਤੀ ਵਿਸਥਾਰ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਭਵਿੱਖੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Yatharth Hospital, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਪਣੇ P/E ( 38.7x ਤੋਂ 66.97x ) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੇਂਜ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀ ਧਾਰਨਾ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਪਿਛਲੇ ਸਮਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਕਸਰ ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਦੀ ਸੀ, ਪਰ ਸੈਕਟਰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਿਹਤ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਮੁੜ ਪੈਰਾਂ 'ਤੇ ਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅੱਜ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ, ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮਰੀਜ਼ਾਂ ਅਤੇ ਮੈਡੀਕਲ ਟੂਰਿਜ਼ਮ ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Apollo Hospitals, ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਪਣਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ 27.53% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 26.75% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਆਪਣੇ ਚੋਟੀ ਦੇ ਸਥਾਨ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਹਸਪਤਾਲ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਕੁਸ਼ਲ ਰਹਿਣਾ ਪਵੇਗਾ।
ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ: ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਕੀ ਰੋਕ ਸਕਦਾ ਹੈ?
ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਕੁਝ ਸੰਭਾਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। Apollo Hospitals (58x), Fortis Healthcare (62x), ਅਤੇ Global Health (58x) ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹਸਪਤਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਕੋਈ ਵੀ ਛੋਟੀ ਗਲਤੀ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਬੈੱਡਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਹੌਲੀ ਹੋਣਾ, ਐਕਵਾਇਰ ਕੀਤੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ, ਜਾਂ ਅਚਾਨਕ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਵਧਣਾ, ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। Aster DM Healthcare ਦਾ 100x ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦਾ P/E ਇੱਕ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਸਥਾਰ ਰਣਨੀਤੀਆਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਐਕਵਾਇਰ ਅਤੇ ਨਵੀਆਂ ਸਹੂਲਤਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਲਈ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਕਰਜ਼ਾ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਹੌਲੀ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਸਟਾਫ, ਬਿਜਲੀ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ, ਕੀਮਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਨਾਲ, ਕਾਰਨ ਮੁਨਾਫੇ ਘੱਟ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਚੁਕਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਮੈਡੀਕਲ ਸੈਲਾਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਦੂਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਲਈ ਆਮਦਨੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਰੋਤ ਹੈ। ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਕਮਾਈ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਹੋਇਆ ਹੈ; ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, Global Health ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਸਿਰਫ 1.3% ਕਮਾਈ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, ਜੋ ਉਦਯੋਗ ਤੋਂ ਪਛੜ ਗਿਆ। ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਉਤਸ਼ਾਹ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਮਰੀਜ਼ਾਂ ਦੇ ਬਜਟ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਰਗੈਨਿਕ ਵਾਧਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਆਊਟਲੁੱਕ: ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਖਤਰੇ
ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਆਬਾਦੀ ਵਿਗਿਆਨ (demographics), ਜੀਵਨ ਸ਼ੈਲੀ ਦੀਆਂ ਬੀਮਾਰੀਆਂ ਅਤੇ ਸਿਹਤ ਬੀਮਾ ਕਵਰੇਜ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ। ਅਗਲੇ ਚਾਰ ਸਾਲਾਂ ਲਈ 18-20% ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਲੱਗਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤਾਂ ਟਿਕਾਊ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਲਏ ਬਿਨਾਂ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਘੱਟ ਰਹੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਅਤੇ ਭਿਆਨਕ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਰਗੇ ਅਸਲ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਸਮਝ ਰਿਹਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਵਿਕਾਸ ਟੀਚੇ ਪੂਰੇ ਨਾ ਹੋਏ ਤਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸੁਧਾਰ (correction) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।