Whalesbook
API ਵਪਾਰਕ ਸਰਪਲੱਸ: ਇੱਕ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ
ਐਕਟਿਵ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਇੰਗਰੀਡੀਐਂਟ (API) ਵਿੱਚ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਵਪਾਰਕ ਸਰਪਲੱਸ ਭਾਰਤ ਦੇ ਡਰੱਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਇਸ 'ਤੇ ਹੋਰ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰਦੇ ਹਾਂ, ਤਾਂ ਅਜਿਹੀਆਂ ਸੰਚਾਲਨ (structural) ਨਿਰਭਰਤਾਵਾਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਯਤਨਸ਼ੀਲ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਚੀਨ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੱਚੇ ਮਾਲ (raw materials) ਲਈ ਨਿਰਭਰਤਾ।
ਵਪਾਰਕ ਸੰਤੁਲਨ ਚੀਨ ਦੀ ਵਧਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਲੁਕਾਉਂਦਾ ਹੈ
ਕੇਂਦਰੀ ਮੰਤਰੀ ਜੇ.ਪੀ. ਨੱਡਾ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY25) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ API ਨਿਰਯਾਤ, ਦਰਾਮਦਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ₹2,280 ਕਰੋੜ ਵੱਧ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਸਰਪਲੱਸ, ਕਾਗਜ਼ 'ਤੇ ਚੰਗਾ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੇ API ਦੀ ਵਧਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਦਰਸਾਉਂਦਾ, ਜੋ ਕਿ FY25 ਵਿੱਚ ₹39,215 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਸ ਦਰਾਮਦ ਬਿੱਲ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ, ₹29,064 ਕਰੋੜ, ਚੀਨ ਤੋਂ ਆਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕੁੱਲ API ਦਰਾਮਦਾਂ ਵਿੱਚ ਚੀਨ ਦਾ ਹਿੱਸਾ FY2023 ਦੇ 70% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 74% ਹੋ ਗਿਆ। ਕੁੱਲ ਨਿਰਯਾਤ ਸਰਪਲੱਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ ਲਈ ਇਹ ਵਧਦੀ ਦਰਾਮਦ ਨਿਰਭਰਤਾ ਭਾਰਤ ਦੀ ਡਰੱਗ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ API ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
ਗਲੋਬਲ ਐਕਟਿਵ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਇੰਗਰੀਡੀਐਂਟ (API) ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $245 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ ਅਤੇ 2031-2035 ਤੱਕ ਇਹ $348 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ $445 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 7.25% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਚੱਕਰਵૃਧੀ ਦਰ (CAGR) ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖਿਡਾਰੀ ਹੈ, ਜੋ API ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਦੁਨੀਆ ਵਿੱਚ ਤੀਜੇ ਸਥਾਨ 'ਤੇ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ 8% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤਾਜ਼ਾ ਰੁਝਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਚੀਨ 2024 ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ API ਡਰੱਗ ਮਾਸਟਰ ਫਾਈਲ (DMF) ਦਾਇਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਨਿਕਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਨਿਰਮਾਣ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਅਮਰੀਕੀ ਦਵਾਈਆਂ ਲਈ ਕੁੱਲ ਐਕਟਿਵ API DMFs ਦਾ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹਿੱਸਾ (48%) ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਚੀਨ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਦਾਇਰਾਂ ਗਲੋਬਲ ਨਿਰਮਾਣ ਸ਼ਕਤੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਵੀਅਤਨਾਮ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਦੇਸ਼ ਵੀ ਉਭਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਆਪਣੀ ਲਾਗਤ-ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾ ਕੇ ਆਪਣੀ API ਨਿਰਮਾਣ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ।
PLI ਸਕੀਮ ਦਾ ਮਕਸਦ ਆਤਮ-ਨਿਰਭਰਤਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ
ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ ਲਿੰਕਡ ਇੰਸੈਂਟਿਵ (PLI) ਸਕੀਮ, ਜਿਸਨੂੰ ₹6,940 ਕਰੋੜ ਦੇ ਫੰਡ ਨਾਲ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ, ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ API, ਕੀ ਸਟਾਰਟਿੰਗ ਮਟੀਰੀਅਲ (KSMs) ਅਤੇ ਡਰੱਗ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟਸ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਕੀਮ ਨੇ 28 ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਤਪਾਦਾਂ ਲਈ ਲਗਭਗ 56,800 ਟਨ ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਘਰੇਲੂ ਨਿਰਮਾਣ ਸਮਰੱਥਾ ਸਥਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ, ਇਸ ਨੇ ₹2,720 ਕਰੋੜ ਦੀ ਸੰਚਿਤ ਵਿਕਰੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ₹527.96 ਕਰੋੜ ਨਿਰਯਾਤ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਦੇ ਨਾਲ ₹2,192.04 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਯਾਤ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਸਮਰੱਥਾ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਦਰਾਮਦਾਂ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਗਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਸਕੀਮ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਡਾਊਨਸਟ੍ਰੀਮ ਉਤਪਾਦਨ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਇੱਕ ਸੰਪੂਰਨ ਵੈਲਿਊ ਚੇਨ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਕੀਮ ਬੈਕਵਰਡ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਥਾਨਕ ਰਸਾਇਣਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਇਨ-ਹਾਊਸ KSM ਯੂਨਿਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਵਿਆਪਕ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਉਦਯੋਗ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਆਰਥਿਕ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣ ਵਾਲਾ ਹੈ, 2030 ਤੱਕ $130 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ FY2023-24 ਵਿੱਚ ਟਰਨਓਵਰ ₹4.17 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਸੀ। ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਕੁੱਲ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 32.9x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਤਿੰਨ-ਸਾਲਾ ਔਸਤ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਥੋੜ੍ਹੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਜਾਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Sun Pharmaceutical Industries, Dr. Reddy's Laboratories, ਅਤੇ Aurobindo Pharma ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Sun Pharma 39.50x ਦੇ P/E 'ਤੇ, Dr. Reddy's 19.20x 'ਤੇ, ਅਤੇ Aurobindo Pharma 20.50x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਤੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਮੁੱਚਾ ਵਪਾਰ ਘਾਟਾ $34.68 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਦਰਾਮਦ ਦਬਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ
ਸਰਕਾਰੀ ਯਤਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, API ਅਤੇ KSMs ਲਈ ਚੀਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। API ਨਿਰਮਾਣ ਦਾ ਸੀਮਤ ਖੇਤਰਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਚੀਨ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ, ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪਿਛਲੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਘਟਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਚੀਨੀ KSMs ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਮੱਧਮ ਦਰਜੇ ਦੇ, ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਤਪਾਦਨ ਰੁੱਕ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਅਪਗ੍ਰੇਡ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ USFDA ਦੁਆਰਾ ਘੱਟ ਗੰਭੀਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚਾਂ ਦੇਖੀਆਂ ਹਨ, ਕੁਝ ਫੈਕਲਟੀ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Sun Pharmaceutical Industries ਦਾ ਹਲੋਲ ਪਲਾਂਟ, ਅਜੇ ਵੀ 'ਆਫੀਸ਼ੀਅਲ ਐਕਸ਼ਨ ਇੰਡੀਕੇਟਿਡ' (OAI) ਵਰਗੀਕਰਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਪਾਲਣਾ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਦਰਾਮਦ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਸਕੀਮ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਾ ਜੋਖਮ ਹੈ ਜੇਕਰ ਫਰਮੈਂਟੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਹਾਈ-ਪੋਟੈਂਸੀ APIਜ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਉੱਨਤ ਰਸਾਇਣਾਂ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ R&D (ਖੋਜ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ) ਤਾਲਮੇਲ ਨਹੀਂ ਰੱਖਦਾ। ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਵੀ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵੀਅਤਨਾਮ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ API ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਲਾਗਤ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤ ਦੇ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਸੈਕਟਰ 2030 ਤੱਕ $130 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਵਧਦੀ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ, ਨਿਰਯਾਤ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਦਰਾਂ ਸੈਗਮੈਂਟ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹੋਣਗੀਆਂ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰਣਨੀਤਕ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਵੈ-ਨਿਰਭਰਤਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ, ਉੱਨਤ ਰਸਾਇਣਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹਾਰਤ ਵਿਕਸਿਤ ਕਰਨ, ਅਤੇ PLI-ਸਮਰਥਿਤ ਨਿਰਮਾਣ ਤੋਂ ਪਰ੍ਹੇ ਬੈਕਵਰਡ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।