Whalesbook
ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਜਾਰੀ
Dr. Reddy's Laboratories ਦੀ Q4 FY26 (ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ) ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਗਹਿਰਾ ਅਸਰ ਪੈਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 34% ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ₹1,035 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵੀ 3.35% ਘੱਟ ਕੇ ₹8,220 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ। Ebitda (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortisation) ਵਿੱਚ ਵੀ 20% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ₹1,629 ਕਰੋੜ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਭ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਰੇਵਲਿਮਿਡ (Revlimid) ਦੇ ਜੈਨਰਿਕ ਵਰਜ਼ਨ ਦੀ ਪੇਟੈਂਟ ਐਕਸਪਾਇਰੀ (Patent Expiry) ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉੱਤਰੀ ਅਮਰੀਕੀ ਮਾਲੀਆ ਵਿੱਚ 33% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਧਦੇ ਫਰੇਟ ਖਰਚੇ (Freight Costs) ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਵੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਅਤੇ ਨਵੀਆਂ ਦਵਾਈਆਂ ਤੋਂ ਉਮੀਦ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Dr. Reddy's ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ (Domestic Business) ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਥੇ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 15% ਤੋਂ 18% ਤੱਕ ਦੀ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਦੋ-ਅੰਕੀ ਗ੍ਰੋਥ (Double-digit Growth) ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾ ਮਾਰਕੀਟ ਵੀ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ, 10.5% ਦੀ ਵੈਲਿਊ ਗ੍ਰੋਥ ਨਾਲ, ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ 'ਓਬੇਡਾ' (Obeda), ਸੇਮਾਗਲੂਟਾਈਡ (Semaglutide) ਦਾ ਜੈਨਰਿਕ ਇੰਜੈਕਸ਼ਨ ਲਾਂਚ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਮੌਜੂਦਾ ਤਿਮਾਹੀ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਬਾਇਓਸਿਮੀਲਰ (Biosimilar) ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ GLP-1 ਦਵਾਈਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਮੋਸ਼ਨ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਸਟਾਕ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਤੇ ਮੁੱਲ
Dr. Reddy's Laboratories ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ (Market Cap) ਲਗਭਗ $11 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਇਸਦਾ P/E (Price-to-Earnings) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 17-18x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਨ ਫਾਰਮਾ (Sun Pharmaceutical Industries) ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ (Peers) (ਲਗਭਗ 36.7x) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹੈ। 2026 ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 5.77% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਰਾਏ ਹੈ, ਅਤੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Target Price) $14.29 ਤੋਂ $16.90 USD ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਮੱਧਮ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਰੇਵਲਿਮਿਡ ਵਰਗੀਆਂ ਦਵਾਈਆਂ ਦੇ ਪੇਟੈਂਟ ਐਕਸਪਾਇਰੀ (Patent Expiry) ਕਾਰਨ Dr. Reddy's, ਸਿਪਲਾ (Cipla) ਅਤੇ ਜ਼ਾਇਡਸ ਲਾਈਫਸਾਇੰਸਜ਼ (Zydus Lifesciences) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ US ਜੈਨਰਿਕ ਮਾਲੀਏ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਵੀਆਂ ਦਵਾਈਆਂ ਲਾਂਚ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤ੍ਰਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Regulated Markets) ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਅਤੇ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬ੍ਰਾਜ਼ੀਲ ਦੇ ANVISA ਨੇ ਤਕਨੀਕੀ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਡਾਇਬਟੀਜ਼ ਅਤੇ ਵਜ਼ਨ ਘਟਾਉਣ ਵਾਲੀ ਦਵਾਈ 'ਐਮਬੈਲਟਾਹ' (Embeltah) ਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਵੀਆਂ ਦਵਾਈਆਂ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਘਟਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਵਧਦੇ ਭਾੜੇ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵੀ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਰੂਸੀ ਟੈਕਸ ਅਥਾਰਟੀਜ਼ ਨੇ ਵੀ VAT ਚਾਰਜਿਜ਼ ਲਈ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਜੁਰਮਾਨਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਰੂਪਰੇਖਾ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਕਾਰਕ
ਨਿਵੇਸ਼ਕ Dr. Reddy's ਦੀ ਬਾਇਓਸਿਮੀਲਰ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ GLP-1 ਦਵਾਈਆਂ ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ ਨੂੰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਗਲੇ 12 ਤੋਂ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਲਾਂਚਾਂ ਨਾਲ ਮੌਜੂਦਾ US ਮਾਲੀਏ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ। ਮੋਰਗਨ ਸਟੈਨਲੀ (Morgan Stanley) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਰੇਵਲਿਮਿਡ ਦੇ ਬਾਹਰ ਹੋਣ ਅਤੇ GLP-1 ਦਵਾਈਆਂ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ Dr. Reddy's ਲਈ FY26 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਘਟਾਏ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ FY28 ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਸੇਮਾਗਲੂਟਾਈਡ ਅਤੇ ਬਾਇਓਸਿਮੀਲਰ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਵੇਗਾ। ਕੰਪਨੀ 12 ਮਈ, 2026 ਨੂੰ ਆਪਣੇ Q4 FY26 ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕਰੇਗੀ।