Whalesbook
ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ ਵਧਾਈ Dr. Reddy's ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ
Prabhudas Lilladher ਨੇ DRRD ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'Reduce' ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 'Accumulate' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1400 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਟਾਰਗੇਟ FY28 ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ 23x ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਪ੍ਰਤੀ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹਨਾਂ ਨੇ FY27 ਅਤੇ FY28 ਲਈ EPS ਅੰਦਾਜ਼ੇ 'ਚ 3-6% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਕਮੀ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਨਵੇਂ ਡਰੱਗ ਲਾਂਚਾਂ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ
Q4FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਚ ਕੁਝ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਆਈਟਮਾਂ (ਜਿਵੇਂ gRevlimid ਲਈ ਸ਼ੈਲਫ ਸਟਾਕ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ) ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੇਸ ਬਿਜ਼ਨਸ ਨੇ ₹12 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ EBITDA ਅਤੇ ਲਗਭਗ 15% ਦਾ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ Semaglutide ਦੇ ਵੱਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਫਲ ਲਾਂਚ ਅਤੇ ਓਵਰਹੈੱਡ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਬਿਹਤਰ ਕੰਟਰੋਲ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਕਰਨ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, bAbatacept ਵਰਗੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਆਉਣ ਨਾਲ FY28 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਤੋਂ ਲਾਭਅੰਸ਼ (Profitability) ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਰੂਸ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ।
ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ (Valuation)
Prabhudas Lilladher ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Dr. Reddy's ਦੇ ਬੇਸ ਬਿਜ਼ਨਸ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 15-16% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ FY28 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 21% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਵਾਧਾ gRevlimid ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਪੇਪਟਾਈਡਜ਼, ਬਾਇਓਸਿਮੀਲਰਜ਼ ਅਤੇ GLP-1 ਦਵਾਈਆਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਨਿਵੇਸ਼ (Reinvest) ਕਰਨ ਨਾਲ ਸੰਭਵ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਵਪਾਰਕ ਫਾਇਦੇ FY27 ਤੋਂ ਮਿਲਣੇ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਜਾਣਗੇ। ਫਿਲਹਾਲ, Dr. Reddy's ਆਪਣੇ FY28 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਵਾਲੇ EPS ਦੇ 21 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, Sun Pharma ਲਗਭਗ 22x, Cipla ਲਗਭਗ 20x, ਅਤੇ Zydus Lifesciences 28x 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ Semaglutide ਦੀ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਦਵਾਈ ਹੈ ਜਿਸ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਰਕੀਟ ਪਹੁੰਚ ਅਤੇ ਮਰੀਜ਼ਾਂ ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਪੇਪਟਾਈਡਜ਼ ਅਤੇ ਬਾਇਓਸਿਮੀਲਰਜ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਦਵਾਈਆਂ ਲਈ ਲੰਬੇ ਵਿਕਾਸ ਚੱਕਰ ਅਤੇ ਉੱਚ R&D ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਜਾਂ ਅਸਫਲਤਾ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਦਰਸਾਉਂਦਾ। ਜਿਹੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਵਧੇਰੇ ਸਥਾਪਿਤ ਉਤਪਾਦ ਜਾਂ ਘੱਟ ਕਰਜ਼ਾ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, Dr. Reddy's ਦੇ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਜਿਸ ਤੋਂ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਕੋਈ ਫਾਇਦਾ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ, ਜੋ ਨੇੜੇ-ਤੇੜੇ ਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਚਾਨਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਜਾਂ ਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਮਰੀਕਾ, ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧੇ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ?
FY27 ਤੋਂ Dr. Reddy's ਦੇ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਐਡਵਾਂਸਡ ਥੈਰੇਪੀਆਂ ਵਿੱਚ, ਤੋਂ ਲਾਭ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਕੈਸ਼ ਨੂੰ ਮੁੜ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, FY28 ਤੱਕ 21% ਦੇ ਟੀਚੇ ਵਾਲੇ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਕਈ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਾਂਚ ਕਰਨ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।