Divi's Lab Q3: ਕਸਟਮ ਸਿੰਥੇਸਿਸ ਦੀ ਬੱਲੇ-ਬੱਲੇ, ਪੈਪਟਾਈਡਸ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਕਮਾਈ ਦੀ ਉਮੀਦ
Overview
Divi's Laboratories ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕਸਟਮ ਸਿੰਥੇਸਿਸ (Custom Synthesis) ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ (Top-line) ਵਿੱਚ **12%** ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਵਾਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੱਕ ਵਾਰੀ ਦੇ **₹74 ਕਰੋੜ** ਦੇ ਲੇਬਰ ਕੋਡ ਚਾਰਜ (Labour Code Charge) ਨੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾਇਆ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ (Margins) **34.2%** 'ਤੇ ਬਣੇ ਰਹੇ।
Stocks Mentioned
ਕਸਟਮ ਸਿੰਥੇਸਿਸ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਦਿੱਤੀ ਵੱਡੀ ਲੀਡ
Divi's Laboratories ਦਾ 12% ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਸਟਮ ਸਿੰਥੇਸਿਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਬਦੌਲਤ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortisation) 34.2% ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਜੋ ਬਿਹਤਰ ਸੈਗਮੈਂਟਲ ਮਿਕਸ (Segmental Mix) ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਲੀਵਰੇਜ (Operational Leverage) ਦਾ ਸਬੂਤ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇਕ-ਮੁਸ਼ਤ (One-time) ₹74 ਕਰੋੜ ਦੇ ਲੇਬਰ ਕੋਡ ਚਾਰਜ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ। Divi's Laboratories, ਜਿਸ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰਾਈਸ (CMP) ₹6,474 ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ (Market Cap) ₹1,71,878 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਵੱਲੋਂ 'Equal Weight' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ।
ਕਸਟਮ ਸਿੰਥੇਸਿਸ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਦੀ ਉਮੀਦ
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਕਸਟਮ ਸਿੰਥੇਸਿਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਜ਼ੀਬਿਲਟੀ (Visibility) ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। CY27 ਦੇ Q3 ਅਤੇ Q4 ਤੱਕ ਤਿੰਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Commercialization) ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦਿਲ ਦੀ ਬਿਮਾਰੀ (Heart Failure) ਦੀ ਦਵਾਈ Entresto ਦੇ ਪੈਟੈਂਟ (Patent) ਖਤਮ ਹੋਣ ਦੇ ਅਸਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਗੇ। ਇਹ ਸਫਲਤਾ Divi's ਦੀਆਂ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਕੰਟਰੈਕਟਸ (Manufacturing Contracts) ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਸਕੇਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਪੈਪਟਾਈਡਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਹੋ ਰਹੇ ਨੇ ਵਿਸ਼ਾਲ
ਪੈਪਟਾਈਡਸ (Peptides) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ, Divi's Laboratories ਨਵੇਂ ਕਾਰਕਾਂ (Innovators) ਲਈ ਲੰਬੀਆਂ ਅਮੀਨੋ ਚੇਨ (Amino Chains) ਬਣਾਉਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਪੈਪਟਾਈਡਸ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸਿਰਫ ਡਾਇਬਟੀਜ਼ (Diabetes) ਅਤੇ ਵਜ਼ਨ ਘਟਾਉਣ (Weight Management) ਵਾਲੀਆਂ GLP-1 ਦਵਾਈਆਂ ਤੱਕ ਹੀ ਸੀਮਤ ਨਹੀਂ ਰਹਿ ਰਹੀ, ਬਲਕਿ ਹੁਣ ਦਿਲ ਦੇ ਦੌਰੇ (Cardiac Issues) ਅਤੇ ਸੋਰਾਈਸਿਸ (Psoriasis) ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਇਲਾਜ ਖੇਤਰਾਂ (Therapeutic Areas) ਤੱਕ ਵੀ ਫੈਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਗਾਹਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੈਪਟਾਈਡ ਫਰੈਗਮੈਂਟਸ (Peptide Fragments) ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਰਤੋਂ ਲਈ ਜਾਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਐਪਲੀਕੇਸ਼ਨਾਂ (Internal Applications) ਲਈ ਕਈ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਟੈਕਟਡ ਅਮੀਨੋ ਐਸਿਡਜ਼ (Protected Amino Acids) ਦੇ ਪਾਇਲਟ (Pilot) ਅਤੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਟ੍ਰਾਇਲ (Commercial Trials) ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। Mounjaro ਅਤੇ Ozempic ਵਰਗੀਆਂ ਦਵਾਈਆਂ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਸੋਲਿਡ-ਫੇਜ਼ ਪੈਪਟਾਈਡ ਸਿੰਥੇਸਿਸ (SPPS) ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡ-ਫੇਜ਼ ਪੈਪਟਾਈਡ ਸਿੰਥੇਸਿਸ (LPPS) ਦੋਵਾਂ ਵਿੱਚ Divi's ਕੋਲ ਸਮਰੱਥਾ ਹੈ। ਇਸ ਉੱਚ-ਵਿਕਾਸ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ (Competitors) Bachem, PolyPeptide, ਅਤੇ AmbioPharm ਵਰਗੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹਨ।
ਕੈਪੈਕਸ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੋਡਮੈਪ
ਹਾਲਾਂਕਿ FY27 ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capex) ਦਾ ਗਾਈਡੈਂਸ (Guidance) ਅਜੇ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਕਾਕੀਨਾਡਾ ਯੂਨਿਟ (Kakinada Unit) ਦੇ ਫੇਜ਼ 2 ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ (Phase 2 Expansion) 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਲਗਭਗ ₹2,400 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਿਗਨੀਫਿਕੈਂਟ ਕੈਪੀਟਲ ਵਰਕ ਇਨ ਪ੍ਰੋਗਰੈਸ (Capital Work in Progress) ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਉੱਚੇ ਕੈਪੈਕਸ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ (Capex Profile) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਲਗਭਗ ₹3,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਕੈਸ਼ ਰਿਜ਼ਰਵ (Cash Reserves) ਦੇ ਨਾਲ, ਮੌਜੂਦਾ ਕੈਪੈਕਸ ਚੱਕਰ (Capex Cycle) ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਫੰਡ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। Divi's Laboratories ਦਾ ਗ੍ਰਾਸ ਐਸੇਟ ਟਰਨਓਵਰ (Gross Asset Turnover) ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ 1.2x (FY25) ਹੈ, ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਅਗਲੇ 2-3 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਐਸੈਟਸ (Assets) ਦੇ ਯੂਟੀਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Utilization) ਅਤੇ ਪੈਪਟਾਈਡ ਮੌਕੇ ਦੇ ਸਕੇਲ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ ਆਪਣੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 1.5x ਤੋਂ 1.8x ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) ਜੈਨਰਿਕ ਬਿਜ਼ਨਸ (Generic Business) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਗੈਡੋਲੀਨੀਅਮ-ਅਧਾਰਿਤ ਕੰਟਰਾਸਟ ਮੀਡੀਆ (Gadolinium-based Contrast Media) ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਲਾਂਚ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨਗੇ। ਸਟਾਕ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ 35x FY28e EV/EBITDA 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਉਚਿਤ ਮੰਨਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਪੱਧਰ (Entry Level) ਦੀ ਉਡੀਕ ਤੱਕ 'on the sidelines' ਸਿਫਾਰਸ਼ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗੀ।
