Whalesbook
Cipla ਦੇ Q4 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਘੱਟਣਾ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਰਹੀਆਂ।
ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA 9.5 ਅਰਬ ਰੁਪਏ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ 7% ਘੱਟ ਸੀ ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ 15% 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 54.6% ਡਿੱਗ ਕੇ 554.64 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ 2.8% ਘੱਟ ਕੇ 6,541.20 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ, ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 26.7% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ 3,862 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਰਿਹਾ, ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) ₹65.29 ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ₹48.03 ਹੋ ਗਈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਅਮਰੀਕਾ ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਆਈ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਰਿਹਾ। Q4 FY26 ਦੌਰਾਨ ਉੱਤਰੀ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ 26% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ $155 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਵਿਕਰੀ $780 ਮਿਲੀਅਨ ਦੱਸੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਯੂ.ਐਸ. FDA ਵੱਲੋਂ ਗ੍ਰੀਸ ਸਥਿਤ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਰ ਦੇ ਪਲਾਂਟ ਵਿੱਚ Lanreotide ਦਵਾਈ ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ 'ਤੇ ਲਗਾਈ ਗਈ ਅਸਥਾਈ ਰੋਕ ਦਾ ਸਿੱਟਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, generic Revlimid ਦੀ ਮਿਆਦ ਖਤਮ ਹੋਣ ਨੇ ਵੀ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। Cipla ਹੁਣ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸਾਈਟ ਲੱਭਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ FY27 ਤੱਕ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ 18.5% ਤੋਂ 20% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Lanreotide ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਹੈ।
ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, Cipla ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 22 ਗੁਣਾ FY28 ਦੀ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕਮਾਈ (P/E) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ Natco Pharma (12.8x P/E), Zydus Lifesciences (18.4x), ਅਤੇ Dr. Reddy's Laboratories (19.0x) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇ, ਤਾਂ ਇਹ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਜਾਪਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਔਸਤ P/E 34.55x ਹੈ, ਪਰ Cipla ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਕਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Cipla ਲਈ FY27 ਤੱਕ 18.5-20% ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਟੀਚੇ ਅਤੇ $1 ਅਰਬ ਦੀ ਯੂ.ਐਸ. ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਬਹੁਤ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਕਈ ਨਵੇਂ ਉਤਪਾਦਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ generic Ventolin inhaler, ਦੇ ਲਾਂਚ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਪਿਛਲੀਆਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Pharmathen ਦੇ ਪਲਾਂਟ ਵਿੱਚ USFDA ਦੀ Form 483, ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਲਾਂਚ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਦਾ ਖਤਰਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। Cipla ਦੇ Indore ਪਲਾਂਟ ਵਿੱਚ OAI ਆਬਜ਼ਰਵੇਸ਼ਨ ਨੇ Advair generic ਦੇ ਲਾਂਚ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦੇਰੀ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਘੱਟਣਾ (price erosion) ਅਤੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦਾ ਇਕੱਠਾ ਹੋਣਾ (buyer consolidation) ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। gRevlimid ਵਰਗੇ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਅਤੇ Lanreotide ਵਿੱਚ ਆਈ ਰੁਕਾਵਟ, ਜੋ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ Cipla ਦੇ ਚੋਟੀ ਦੇ ਤਿੰਨ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਸੀ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਮਾਈ ਲਈ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Cipla ਕੋਲ ਲਗਭਗ ₹10,526 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨੈੱਟ ਕੈਸ਼ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੂਰ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀ। ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਦੁੱਗਣੀ ਹੋਈ ਅਮੂਰਤ ਸੰਪਤੀ (intangible assets) ਦਾ ਵਾਧਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ਕੁਝ ਕਰਜ਼ੇ ਰਾਹੀਂ ਫੰਡ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ Cipla ਦੇ ਸਟਾਕ ਬਾਰੇ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਹੈ। Prabhudas Lilladher ਨੇ ₹1,400 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Accumulate' ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਦੂਜੀਆਂ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਾਵਧਾਨ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। TipRanks 'ਤੇ 'Moderate Sell' ਦੀ ਸਲਾਹ ਹੈ, ਜਦਕਿ Investing.com 'ਤੇ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ 12-ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਲਗਭਗ ₹1,400-₹1,432 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹਨ। ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਉਦੋਂ ਹੀ ਸੰਭਵ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ FY27 ਦੌਰਾਨ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਜ਼ਰੂਰੀ ਰੈਸਪੀਰੇਟਰੀ ਅਤੇ ਕੰਪਲੈਕਸ ਜੈਨਰਿਕ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਾਂਚ ਕਰ ਸਕੇ ਅਤੇ Lanreotide ਸਪਲਾਈ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰ ਸਕੇ, ਜਿਸ ਦੀ ਉਮੀਦ FY27 ਦੇ ਅਖੀਰ ਜਾਂ FY28 ਤੱਕ ਹੈ।