Whalesbook
BSE ਨੂੰ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਬਾਰੇ ਚਿੱਠੀ
Centennial Surgical Suture Ltd. ਨੇ BSE ਦੇ ਜਾਂਚ ਵਿਭਾਗ (Investigation/Surveillance Department) ਨੂੰ ਲਿਖਤੀ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ 6 ਫਰਵਰੀ ਤੋਂ 13 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ੱਕੀ ਅਤੇ ਮੈਨੀਪੂਲੇਟਿਵ (Manipulative) ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀਆਂ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੀਮਤ ਵਾਧਾ ਬਿਲਕੁਲ ਅਸਲੀ ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਪਿੱਛੇ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਐਲਾਨ ਜਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਅਸਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ SEBI (Prohibition of Fraudulent and Unfair Trade Practices) Regulations, 2003 ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਉਲੰਘਣਾਵਾਂ ਦੀ ਤੁਰੰਤ ਜਾਂਚ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਅਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਦੇ ਦੋਸ਼
BSE ਨੂੰ ਸੌਂਪੇ ਗਏ ਇੱਕ ਪੱਤਰ ਵਿੱਚ, Centennial Surgical Suture Ltd. ਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸਥਾਰ ਵਿੱਚ ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੀਮਤ ਵਾਧਾ "ਸਿਰਫ ਗਰੁੱਪ ਐਂਟੀਟੀਜ਼ (Group Entities) ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਕਾਰਨ" ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਕੁਝ ਖਾਸ ਵਿਧੀਆਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਉਹ ਹਨ:
- ਅਜੀਬ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪੈਟਰਨ (Unusual Trading Patterns): ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਕੁਝ ਲੋਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਛੋਟੀਆਂ ਮਾਤਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦ-ਵੇਚ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ 1, 2, 3, 4, ਜਾਂ 5 ਸ਼ੇਅਰ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਗਤੀਵਿਧੀ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
- ਆਖਰੀ ਵਪਾਰ ਮੁੱਲ (LTP) ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਵਪਾਰ: ਇਹ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਕਿ ਕੁਝ ਸੌਦੇ ਆਖਰੀ ਵਪਾਰ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਕੀਤੇ ਗਏ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਅਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
- ਸਰਕੂਲਰ ਟਰੇਡਿੰਗ (Circular Trading): ਕੁਝ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਅਜਿਹੀ ਲੱਗੀ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ-ਵੇਚ ਆਪਸ ਵਿੱਚ ਜੁੜੇ ਪਾਰਟੀਆਂ ਦਰਮਿਆਨ ਹੋ ਰਹੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਮਾਲਕੀ ਨਹੀਂ ਬਦਲਦੀ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦਾ ਝੂਠਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਣਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
- ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਧੋਖਾ ਦੇਣਾ: ਇਹ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਗਲਤ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਮੈਨੀਪੂਲੇਟ ਕਰਨ ਦੇ ਇਰਾਦੇ ਨਾਲ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਕੀਤੇ ਗਏ।
ਕੰਪਨੀ ਨੇ SEBI (Prohibition of Fraudulent and Unfair Trade Practices) Regulations, 2003 ਦੇ ਨਿਯਮ 3 (a), (b), (c), ਅਤੇ (d), ਅਤੇ 4(1), (2), (a), ਅਤੇ (e) ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਦਾ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਯਮ ਵਪਾਰ ਦਾ ਝੂਠਾ ਜਾਂ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁੰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਦਾ ਕਰਨ, ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਵਪਾਰ ਮਾਲਕੀ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਮੈਨੀਪੂਲੇਟ ਕਰਨ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਧੋਖਾ ਦੇਣ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਰੋਕਦੇ ਹਨ।
ਦੋਸ਼ਾਂ ਦਰਮਿਆਨ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
Centennial Surgical Suture Ltd. ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮਿਸ਼ਰਤ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਇਆ) ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹0.15 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ₹0.85 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਆਮਦਨ (Revenue) ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 21.80% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ₹14.86 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਦੇਖਣ 'ਤੇ ਕੁਝ ਹੋਰ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਪੰਜ-ਸਾਲਾ EBIT ਗਰੋਥ ਰੇਟ -21.26% ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ (Profitability) ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਸ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ (ROE) -6.78% 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Capital Efficiency) ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਵਧੀ ਹੋਈ ਡਿਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ (Depreciation) ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਕਾਰਨ ਲਏ ਗਏ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਵਿਆਜ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵਿੱਚ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਿਆ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ Crisil ਨੇ ਇਸ ਦੀਆਂ ਬੈਂਕ ਸਹੂਲਤਾਂ ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'BB+/Stable/A4+' ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਵੀ ਦੁੱਗਣੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਦਾਅਵੇ ਨੂੰ ਬਲ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ "ਅਸਲ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਨਾਲ ਸਮਕਾਲੀ ਨਹੀਂ ਸੀ"।
ਪਿਛਲੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
BSE ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ ਪੱਤਰ-ਵਿਹਾਰ ਵਿੱਚ ਵੀ "ਅਸਾਧਾਰਨ ਸੌਦੇ" ਅਤੇ "ਮੈਨੀਪੂਲੇਟਿਵ ਇਰਾਦੇ" ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਖ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਉਸ ਨੇ, ਉਸਦੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ (Promoters) ਜਾਂ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਵਪਾਰ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹ ਕਿਸੇ ਵੀ ਜਾਂਚ ਵਿੱਚ ਪੂਰਾ ਸਹਿਯੋਗ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। ਅਸਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਅਜਿਹੀ ਕਥਿਤ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਕਾਰਨ ਵੱਡਾ ਵਿੱਤੀ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਏ ਗਏ ਹਨ ਕਿ ਕੁਝ ਧਿਰਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਮੈਨੀਪੂਲੇਟ ਕਰਕੇ "ਹਜ਼ਾਰਾਂ ਕਰੋੜਾਂ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ" ਕਮਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੂਜਿਆਂ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।