Whalesbook
ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ 'ਚ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼, ਪਰ Q3 'ਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
Biocon Limited ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਦੋ ਪੂਰੀ ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੀਆਂ ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ - Biocon Biosphere Ltd ਅਤੇ Biocon Pharma Ltd - ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ₹315.34 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ Biocon Biosphere Ltd ਵਿੱਚ ₹115.34 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਕਰਜ਼ਾ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਅਤੇ Biocon Pharma Ltd ਵਿੱਚ ₹200 ਕਰੋੜ ਨਕਦ ਰਾਹੀਂ ਪਾਏ ਹਨ। ਇਹ ਪੈਸਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਕੰਮਕਾਜੀ ਖਰਚਿਆਂ, ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਿਆਂ (Capital Expenditure) ਅਤੇ ਹੋਰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਵੇਗਾ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3) ਦੇ ਮਾੜੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆਇਆ ਹੈ। Biocon ਦਾ Revenue ₹4,173 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ₹4,556.2 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸ ਵਿੱਚ 9.2% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, EBITDA ₹833.6 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ₹923.7 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 20% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 19.7% ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਬਿਹਤਰ ਹੈ ਪਰ ਅਨੁਮਾਨ 20.3% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ₹143.8 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹25.1 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ₹167.5 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ₹293.4 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਅਸਾਧਾਰਨ ਨੁਕਸਾਨ (Exceptional Loss) ਵੀ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, BSE 'ਤੇ ਸਟਾਕ ₹389.90 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ।
ਮਹਿੰਗੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
Biocon ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Market Valuation) ਉਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਅਤੇ Nifty Pharma Index ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੱਗ ਰਹੀ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ, Biocon ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹62,883 ਕਰੋੜ ਸੀ ਅਤੇ ਇਸਦਾ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ 76.6 ਤੋਂ 100.34x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੀ। ਇਹ Sun Pharmaceutical Industries (P/E 34.64), Dr. Reddy's Laboratories (P/E 19.40), ਅਤੇ Cipla (P/E 22.96) ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਫਾਰਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Nifty Pharma Index ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 33-34x ਹੈ। Q3 ਦੇ ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਤੀਜੇ Biocon ਦੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਤੇ ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਦਾ ਰਿਟਰਨ
ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੀਆਂ ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ₹315.34 ਕਰੋੜ ਪਾਉਣ ਦਾ ਮਕਸਦ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਰਿਟਰਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਹੋਵੇਗੀ। Biocon Pharma, ਜਿਸਨੂੰ ₹200 ਕਰੋੜ ਮਿਲੇ, ਨੇ FY24-25 ਵਿੱਚ ₹982.5 ਕਰੋੜ ਦਾ ਟਰਨਓਵਰ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਉੱਥੇ ਹੀ, Biocon Biosphere, ਜਿਸਨੂੰ ₹115.34 ਕਰੋੜ ਮਿਲੇ, ਨੇ FY24-25 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ₹13 ਕਰੋੜ ਦਾ ਟਰਨਓਵਰ ਦਿੱਤਾ। ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਵਾਲ ਹੈ।
Biocon ਦੇ ਕੁੱਲ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਲਗਾਤਾਰ ਘੱਟ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 3.6% (ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 5.4% ਸੀ) ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਔਸਤਨ 4.94% ROE ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ Biocon Biologics ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (Integrate) ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਵਧੇਗੀ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਤ
ਹਾਲਾਂਕਿ, Q3 ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਹੁਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) Biocon ਬਾਰੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ (Cautiously Optimistic) ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹421-422.84 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ 7-15% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਮੀਦਾਂ ਉਸਦੇ ਬਾਇਓਸਿਮੀਲਰ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਏਕੀਕਰਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹਨ।