Whalesbook
SJVN ਲਿਮਟਿਡ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ 29 ਜਨਵਰੀ 2026 ਨੂੰ 2.02% ਘੱਟ ਕੇ ₹72.72 'ਤੇ ਆ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਨਿਫਟੀ ਮਿਡਕੈਪ 150 ਇੰਡੈਕਸ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਿਰਾਵਟ ਵਾਲੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਬਣ ਗਿਆ। ਇਹ ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ ਸਮਾਪਤ ਹੋਏ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਤਾਜ਼ਾ ਵਿੱਤੀ ਖੁਲਾਸਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ 19.17% ਵਧ ਕੇ ₹3,072.01 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਪਰ ਸ਼ੁੱਧ ਮੁਨਾਫਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹907.25 ਕਰੋੜ ਤੋਂ 10.46% ਘੱਟ ਕੇ ₹812.32 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵੱਧਦੀ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਲਾਗਤ ਦੇ ਦਬਾਅ ਜਾਂ ਅਯੋਗਤਾਵਾਂ ਖਤਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸ਼ੁੱਧ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਰਜਿਨ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੀਓ, ਜੋ ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 44.03 ਅਤੇ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 22.6 ਸੀ, ਆਪਣੇ ਸਾਥੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ SJVN ਦਾ ਵੱਧਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ ਰੇਸ਼ੀਓ ਹੈ, ਜੋ ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ ਸਮਾਪਤ ਹੋਏ FY25 ਲਈ 1.90 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ FY24 ਦੇ 1.44 ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰਜਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲਏ ਗਏ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਵੱਧਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। 1.90 ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ ਰੇਸ਼ੀਓ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਇਕੁਇਟੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਜਿਹੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਲੀਵਰੇਜ ਪੱਧਰ ਪਾਵਰ ਗ੍ਰਿਡ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (ਜਿਸਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ ਰੇਸ਼ੀਓ ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ 1.42 ਸੀ) ਅਤੇ NTPC (ਜਿਸਦਾ ਰੇਸ਼ੀਓ ਉਸੇ ਸਮੇਂ 1.35 ਸੀ) ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਾਥੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। SJVN ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ ਰੇਸ਼ੀਓ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰੁਝਾਨ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਸੰਦਰਭ ਨੂੰ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ, SJVN ਨੇ ਅਜਿਹੇ ਪੈਟਰਨ ਦਿਖਾਏ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਮਾਰਜਿਨ ਸੰਕੁਚਨ ਦੇ ਸਮੇਂ, ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਟਾਕ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। FY25 ਲਈ 5.78% ਰਿਹਾ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਘਟਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) ਵੀ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਕੁਝ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਵੱਧਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਇਸਦੇ ਵੱਧੇ ਹੋਏ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬੋਝ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮਾਲੀਏ ਦੀ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਲਾਭਕਾਰੀ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਲਈ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਦਾ ₹69.79 ਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਵਪਾਰ ਕਰਨਾ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।