Reliance Stock: ਪਾਬੰਦੀਆਂ 'ਚ ਢਿੱਲ ਦਾ ਫਾਇਦਾ! RIL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਭੱਜੇ, ਪਰ ਮੁਨਾਫਾ ਸਿਰਫ 1% ਵਧਿਆ

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦਾ ਅਸਰ

6 ਮਾਰਚ 2026 ਨੂੰ Reliance Industries Limited (RIL) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ। ਸ਼ੇਅਰ ਇੰਟਰਾ-ਡੇਅ (Intraday) 'ਚ ₹1,424.30 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 1.11% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹1,404.80 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਏ। ਇਸ ਦਿਨ ਕੁੱਲ 193.12 ਲੱਖ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹2,728.49 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਅਮਰੀਕਾ ਵੱਲੋਂ ਰੂਸੀ ਤੇਲ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਰੀਦ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਕਾਰਨ ਆਈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਵਰਗੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਮੁੰਦਰੀ ਰੂਟਾਂ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਆਏ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਲਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਘਟਨਾ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੀ ਸੋਚ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜੋ ਮਾਰਚ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ India VIX ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਝਲਕ ਰਹੀ ਸੀ, ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੋੜ ਦਿੱਤਾ।

ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਚ ਅੰਤਰ

ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, RIL ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਕਹਾਣੀ ਦੱਸਦੇ ਹਨ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਵਿਕਰੀ (Sales) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 10.38% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ₹2,64,905 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਪਰ, ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਸਿਰਫ 1% ਵਧ ਕੇ ₹22,290 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਵਿਕਰੀ ਵਾਧੇ ਨਾਲੋਂ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਘੱਟ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅੰਤਰ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ (Margin Pressure) ਜਾਂ ਵਧੇ ਹੋਏ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਖਰਚਿਆਂ (Operational Costs) ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਭਾਰਤੀ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਕੰਪਨੀ Indian Oil Corporation (IOC) ਨਾਲ ਕਰੀਏ, ਜਿਸ ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ 322% ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਕੇ ₹12,126 ਕਰੋੜ ਕਮਾਏ। RIL ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ-ਮੰਥ (TTM) P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 19.30x ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (Market Capitalization) 5 ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹18.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਸੀ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ 'ਚ RIL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ 16.41% ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ਇਹ 10.63% ਗਿਰ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਇਸ ਬਾਰੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ। Morgan Stanley ਨੇ ਜਨਵਰੀ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ 'Overweight' ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ₹1,847 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸਾਂ (Brokerage Houses) ਵੱਲੋਂ ਵੀ ₹1,700 ਤੋਂ ₹1,800 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਹਨ।

ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ 'ਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧਾ

ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੇ ਭਾਅ ਅਤੇ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਵਰਗੇ ਮਾਰਗਾਂ 'ਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ RIL ਦੇ ਆਇਲ-ਟੂ-ਕੈਮੀਕਲ (O2C) ਬਿਜ਼ਨਸ ਲਈ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਡੀਜ਼ਲ ਕਰੈਕ ਸਪ੍ਰੈਡ (Diesel Crack Spreads) ਦਾ $35-42 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣਾ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ (Refining Margins) ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। Jefferies ਅਨੁਸਾਰ, ਰਿਫਾਇਨਰੀ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਹਰ $1 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਵਾਧਾ RIL ਦੇ EBITDA ਨੂੰ ਸਾਲਾਨਾ $500 ਮਿਲੀਅਨ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। JM Financial ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਲਗਭਗ $30/bbl ਦੇ ਸਥਿਰ ਡੀਜ਼ਲ ਕਰੈਕ ਨਾਲ RIL ਦੇ ਗ੍ਰਾਸ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ (GRM) ਵਿੱਚ $4-5 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਲਾਨਾ EBITDA ਵਿੱਚ INR 45 ਅਰਬ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। RIL ਦੀ ਰਿਫਾਇਨਰੀ, ਜੋ ਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡੀਜ਼ਲ ਯੀਲਡ (Diesel Yield) ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਸੁਧਰਦੀ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਨਾਫਾ, ਹੋਰ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ 'ਚ ਠਹਿਰੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂ ਹੈ।

ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਖਤਰੇ

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਤੋਂ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਰਮ ਅਤੇ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, RIL ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਕਈ ਵੱਡੇ ਖਤਰੇ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿਵਾਦਾਂ ਨਾਲ ਭਰਿਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭ੍ਰਿਸ਼ਟਾਚਾਰ (Corruption), ਧੋਖਾਧੜੀ (Fraud) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਹੇਰਾਫੇਰੀ (Financial Manipulation) ਦੇ ਦੋਸ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਸਾਲ 2007 ਵਿੱਚ, SEBI ਨੇ ਕਥਿਤ ਇਨਸਾਈਡਰ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (Insider Trading) ਅਤੇ ਧੋਖਾਧੜੀ ਵਾਲੀਆਂ ਵਪਾਰਕ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਜਿਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਤੋਂ ਇੱਕ ਸਾਲ ਲਈ ਬੈਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ₹447 ਕਰੋੜ ਜੁਰਮਾਨਾ ਭਰਨ ਦਾ ਹੁਕਮ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। RIL ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਵਿਕਾਸ ਇੰਜਣ, Jio Platforms ਦਾ ਬਹੁ-ਉਡੀਕਿਆ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਲਿਸਟਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, RIL ਦਾ O2C ਬਿਜ਼ਨਸ, ਜੋ ਕਿ ਉੱਚੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਭਾਅ ਅਤੇ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਤੋਂ ਲਾਭ ਉਠਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ (Input Costs) ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਉਹ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਹੀਂ ਪਾਸ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ, ਤਾਂ ਇਹ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਅਤੇ ਪੈਟਰੋਕੈਮੀਕਲ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। IOC ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ RIL ਦੇ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫਾ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਇਹ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ

ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, RIL ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦੇ ਹੱਲ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ O2C ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ, ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਵਿਕਾਸ ਰਣਨੀਤੀਆਂ (Digital and Retail Growth Strategies) ਦੇ ਸਫਲ ਲਾਗੂਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। Jio Platforms ਦਾ ਸੰਭਾਵਿਤ IPO ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੈਟਾਲਿਸਟ (Catalyst) ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। Morgan Stanley ਦੀ 'Overweight' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹1,847 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ 2026 ਤੱਕ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ (Earnings Upgrades) ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਾਲ ਇੱਕ ਬੁਲਿਸ਼ (Bullish) ਨਜ਼ਰੀਆ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੁਨਾਫਾ ਵਾਧੇ (Profit Expansion) ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ।