Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਖੁੰਝੇ, ਮਾਲੀਆ ਡਿੱਗਿਆ
NTPC Ltd. ਨੇ ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ (December Quarter) ਲਈ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਝਟਕਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਮਾਲੀਆ (Standalone Revenue) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 1.8% ਘਟ ਕੇ ₹40,643 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ₹43,100 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ਲਗਭਗ ਸਥਿਰ ਰਹਿ ਕੇ ₹11,991 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ₹12,360 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) 5.8% ਵਧ ਕੇ ₹4,987 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ 29.5% ਤੱਕ ਸੁਧਰੇ, ਪਰ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂਆਂ 'ਤੇ ਧੁੰਦ ਛਾ ਦਿੱਤੀ। ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 30 ਜਨਵਰੀ ਨੂੰ NTPC ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ 1.13% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਅਤੇ ਇਹ ₹354.10 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ।
ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, NTPC ਦੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ, NTPC Green Energy, ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਇਸ ਨੇ ਆਪਣੇ 5 GW ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਟੀਚੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਰਫ਼ 2.1 GW ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਸਮਰੱਥਾ (Renewable Capacity) ਹੀ ਕਮਿਸ਼ਨ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਹਰੀ ਊਰਜਾ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਭਾਰੀ 73% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਲਈ ਟੈਂਡਰਿੰਗ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਸੋਧਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ 4 GW ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੇਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2028 (FY28) ਤੱਕ 6.5 GW ਨਵੀਂ ਸਮਰੱਥਾ ਕਮਿਸ਼ਨ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, NTPC ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਲਈ ਆਪਣੇ ਥਰਮਲ ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜਨ ਦੇ ਟੀਚੇ ਹਾਸਲ ਕਰ ਲਏ ਹਨ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਵੀ ਇਸ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਥਰਮਲ ਪਲਾਂਟਾਂ ਦਾ ਪਲਾਂਟ ਲੋਡ ਫੈਕਟਰ (PLF) 70.7% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਔਸਤ 60.8% ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ NTPC ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਹੋਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼
ਲਗਭਗ ₹3.45 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਵਾਲੀ NTPC ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 14.14 ਤੋਂ 14.74 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ 20.98 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਵਿਕਰੀ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਨਿਮਨ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (Return on Equity) ਲਈ ਆਲੋਚਨਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰੀਏ ਤਾਂ Adani Power ਨੇ ਇੱਕ, ਤਿੰਨ ਅਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਉਸਦੇ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ ਵਧੇਰੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ NTPC ਕੁੱਲ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਹੈ, Adani Power ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Tata Power ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਾਅਵੇਦਾਰ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਸਾਲਾਨਾ ਟੈਂਡਰ ਟੀਚਿਆਂ ਤੋਂ ਹੱਟ ਕੇ ਮੰਗ-ਆਧਾਰਿਤ ਮਾਡਲ ਵੱਲ ਵਧਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ NTPC Green Energy ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ
ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਪਾਵਰ ਡਿਮਾਂਡ 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਵਿਕਾਸ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਬੈਟਰੀ ਐਨਰਜੀ ਸਟੋਰੇਜ ਸਿਸਟਮ (BESS) ਅਤੇ SHANTI ਬਿੱਲ, ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, NTPC ਨੇ ₹2.75 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੰਤਰਿਮ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Interim Dividend) ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ 25 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।