📉 ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਜ਼ਰ
NHPC Limited ਨੇ 31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਈ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ (YoY) 38.7% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ₹320.60 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਰੈਵਨਿਊ ਫਰੋਮ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀ 2.9% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜੋ ਕਿ ₹2,220.73 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ।
ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ (Standalone) ਬੇਸਿਸ 'ਤੇ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ 7.0% ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਧਾ ਕੇ ₹292.87 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਰੈਵਨਿਊ 4.7% ਘੱਟ ਕੇ ₹1,877.47 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ (9MFY26) ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਅਤੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਦੋਵਾਂ ਰੈਵਨਿਊ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 9.4% ਅਤੇ 9.5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ₹7,587.01 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ₹8,799.76 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚੇ। ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 4.6% ਵਧ ਕੇ ₹2,290.26 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 7.1% ਵਧ ਕੇ ₹2,305.58 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ।
ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਆਪ੍ਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 26.38% ਅਤੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਆਪ੍ਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ 19.35% ਰਿਹਾ। ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 14.44% ਅਤੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 15.60% ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ।
ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਕਿਉਂ?
ਰੈਵਨਿਊ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਾਧਾ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਬਿਹਤਰ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਲ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (operational efficiencies) ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਘੱਟ ਵਿੱਤੀ ਖਰਚਿਆਂ (finance costs) ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਕਮਿਸ਼ਨਿੰਗ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ MAT ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਅਤੇ ਡੈਫਰਡ ਟੈਕਸ ਲਾਇਬਿਲਟੀਜ਼ (deferred tax liabilities) ਦਾ ਵੀ ਇਸ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ NHPC ਨੂੰ ਸਬਨਸਿਰੀ ਲੋਅਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਈ ਸੈਂਟਰਲ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਸਿਟੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਮਿਸ਼ਨ (CERC) ਦੀਆਂ ਟੈਰਿਫ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨਜ਼ (1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2024 – 31 ਮਾਰਚ, 2029) ਦੇ ਨੋਟੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਅਨੁਸਾਰ ਐਸੋਸੀਏਟਿਡ ਟਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਸਿਸਟਮ (ATS) ਚਾਰਜਿਜ਼ ਵਜੋਂ ₹781.45 ਕਰੋੜ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਫੈਸਲੇ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ:
- ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਾ ਐਲਾਨ: ਬੋਰਡ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਲਈ 14% (₹1.40 ਪ੍ਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਸ਼ੇਅਰ) ਦਾ ਇੰਟਰਿਮ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇਣ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ ਰਿਕਾਰਡ ਡੇਟ 10 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਰੱਖੀ ਗਈ ਹੈ।
- ਰਣਨੀਤਕ ਨਿਕਾਸ (Strategic Exits): NHPC ਨੇ ਮਨਿਸਟਰੀ ਆਫ਼ ਪਾਵਰ ਦੇ ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਤਹਿਤ PTC India Limited ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਭੂਮਿਕਾ ਛੱਡਣ ਅਤੇ ਨਾਮਜ਼ਦ ਡਾਇਰੈਕਟਰ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਬੁਲਾਉਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਓਡੀਸ਼ਾ ਵਿੱਚ ਫਲੋਟਿੰਗ ਸੋਲਰ ਪਾਵਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ਼ ਓਡੀਸ਼ਾ ਲਿਮਟਿਡ (GEDCOL) ਨਾਲ ਕੀਤੇ ਗਏ ਮੈਮੋਰੰਡਮ ਆਫ਼ ਅੰਡਰਸਟੈਂਡਿੰਗ (MoU) ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਜ਼ ਐਗਰੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਵੀ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪ੍ਰਗਤੀ (Operational Progress):
ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਕਮਿਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮ ਰਹੀ ਹੈ। 31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ 300 MW ਦਾ ਕਰਨਿਸਰ ਸੋਲਰ ਪਾਵਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਤੇ 2000 MW ਦੇ ਸਬਨਸਿਰੀ ਲੋਅਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਦੀ ਇਕ ਯੂਨਿਟ (250 MW) ਕਮਿਸ਼ਨ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਸਬਨਸਿਰੀ ਲੋਅਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਦੀ ਦੂਜੀ ਯੂਨਿਟ (250 MW) 1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਕਮਿਸ਼ਨ ਕੀਤੀ ਗਈ।
ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ (Debt):
31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਤੱਕ, NHPC ਦੀ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਨੈੱਟ ਵਰਥ ₹40,133.29 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹42,195.40 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪੇਡ-ਅੱਪ ਡੈੱਟ ਕੈਪੀਟਲ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕਵਿਟੀ ਰੇਸ਼ੋ 1.05 ਰਿਹਾ। ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਬੇਸਿਸ 'ਤੇ, ਨੈੱਟ ਵਰਥ ₹41,465.47 ਕਰੋੜ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹48,553.35 ਕਰੋੜ ਡੈੱਟ ਕੈਪੀਟਲ ਸੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕਵਿਟੀ ਰੇਸ਼ੋ 1.17 ਰਿਹਾ।
🚩 ਖਤਰੇ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਰੁਖ (Risks & Outlook)
- ਖਾਸ ਖਤਰੇ: ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਸਬਨਸਿਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਈ CERC ਟੈਰਿਫ ਨੋਟੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਚਾਰਜਿਜ਼ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੈ। ਚੱਲ ਰਹੇ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਰਿਸਕ (execution risks), ਅਤੇ 1 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੇ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕਵਿਟੀ ਰੇਸ਼ੋ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨਾ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਮੁੱਖ ਬਿੰਦੂ ਹਨ। Q3 ਵਿੱਚ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ ਰੈਵਨਿਊ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਵੀ ਧਿਆਨ ਮੰਗਦੀ ਹੈ।
- ਅਗਲੀ ਦਿਸ਼ਾ: ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) CERC ਟੈਰਿਫ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਰਣਨੀਤਕ ਪੁਨਰ-ਸੰਗਠਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ PTC India ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਅਗਲੇ 1-2 ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਲਈ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਦੀ ਪ੍ਰਗਤੀ ਅਤੇ ਜਨਰੇਸ਼ਨ ਲੈਵਲ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੂਚਕ ਹੋਣਗੇ।