ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਾ ਪੂਰਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ
NHPC ਦੇ Q3 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਚ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਅਤੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿਚਾਲੇ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀ ਨੇ 34.0% ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ₹329.18 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਰੈਵੀਨਿਊ ਫਰਾਮ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ 2.9% ਘਟ ਕੇ ₹2,220.73 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਚ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ। Q3 FY26 ਲਈ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਰੈਵੀਨਿਊ ਫਰਾਮ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ 4.7% ਘਟ ਕੇ ₹1,877.47 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ₹340.39 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦਾ ਘਾਟਾ (Loss Before Tax) ਹੋਇਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਸਮੇਂ ₹314.31 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) 7.0% ਵਧ ਕੇ ₹292.87 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਸਭ ਤੋਂ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ 19.35% 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ, ਜਦਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਹ 42.11% ਸੀ।
ਪਿਛਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ (9 Months Ended December 31, 2025) ਲਈ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਰੈਵੀਨਿਊ 9.4% ਵੱਧ ਕੇ ₹7,587.01 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ ਅਤੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 4.6% ਵਧ ਕੇ ₹2,290.26 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ।
ਮਾਰਜਿਨ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ
ਇਸ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਮਾਰਜਿਨ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਘਾਟੇ (LBT) ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਨਵੇਂ ਚਾਲੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ (ਜਿਵੇਂ 800 MW Parbati-II, 300 MW Karnisar Solar, ਅਤੇ 250 MW Subansiri Lower Project) ਲਈ ਅਜੇ ਟੈਰਿਫ ਅਪਰੂਵਲ (Tariff Approval) ਨਾ ਮਿਲਣ ਕਾਰਨ ਅਨਬਿਲਡ ਸੇਲਜ਼ (Unbilled Sales) ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾਨਤਾ ਦੇਣਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਅੰਤਿਮ ਟੈਰਿਫ ਫੈਸਲੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਦਲ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟਡ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਵੇਗਾ।
ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲੇ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕੁਝ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲੇ ਵੀ ਲਏ ਹਨ। NHPC ਨੇ ਓਡੀਸ਼ਾ ਸੋਲਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਈ GEDCOL ਨਾਲ ਕੀਤੇ ਮੈਮੋਰੰਡਮ ਆਫ ਅੰਡਰਸਟੈਂਡਿੰਗ (MoU) ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਸ ਐਗਰੀਮੈਂਟ (Promoters' Agreement) ਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, ਮਿਨਿਸਟਰੀ ਆਫ ਪਾਵਰ ਦੇ ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ NHPC ਨੇ PTC India Limited 'ਚੋਂ ਆਪਣੇ ਨਾਮਜ਼ਦ ਡਾਇਰੈਕਟਰ (Nominee Director) ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਬੁਲਾ ਲਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਸਟੇਟਸ (Promoter Status) ਵੀ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ ਜਾਂ ਰਣਨੀਤਕ ਰੀ-ਐਲਾਈਨਮੈਂਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਤੱਕ, NHPC ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਡੈਟ-ਟੂ-ਇਕਵਿਟੀ ਰੇਸ਼ੋ (Debt-to-Equity Ratio) 1.05 ਅਤੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਰੇਸ਼ੋ 1.17 ਰਿਹਾ। ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਕਰੰਟ ਰੇਸ਼ੋ (Current Ratio) 1.02 ਹੈ, ਜੋ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) 'ਤੇ ਥੋੜ੍ਹਾ ਦਬਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਅਗਲਾ ਕਦਮ
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਤੋਂ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਮਾਰਜਿਨ 'ਚ ਆਈ ਇਸ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਬਾਰੇ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨਗੇ। ਨਾਲ ਹੀ, ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਟੈਰਿਫਾਂ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਹੋਣ ਅਤੇ ਓਡੀਸ਼ਾ ਜੇ.ਵੀ. (JV) ਤੇ PTC India ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ 14% (₹1.40 ਪ੍ਰਤੀ ਇਕਵਿਟੀ ਸ਼ੇਅਰ) ਦੇ ਇੰਟਰਿਮ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Interim Dividend) ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਮਿਲਣਾ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰਜ਼ (Shareholders) ਲਈ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਲੈ ਕੇ ਆਇਆ ਹੈ।