Whalesbook
ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਡੂੰਘੀ ਝਾਤ (Financial Deep Dive)
NHPC Limited ਨੇ 31 ਦਸੰਬਰ 2025 (FY'26) ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਅਤੇ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3) ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ।
9 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਅੰਕੜੇ:
FY'26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ 9 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ, NHPC ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ₹8,033 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਫਰੋਮ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (Revenue from Operations) ਵਿੱਚ 10% ਦਾ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ (YoY) ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹8,800 ਕਰੋੜ ਦੀ ਕਮਾਈ ਕੀਤੀ। ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵਿੱਚ 7% ਦਾ YoY ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ₹2,153 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹2,306 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਕੁੱਲ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ (Power Generation) ਵੀ 15% YoY ਵਧ ਕੇ 25,849 ਮਿਲੀਅਨ ਯੂਨਿਟ (MUs) ਹੋ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪਰਬਤੀ-II ਪਾਵਰ ਸਟੇਸ਼ਨ (Parbati-II Power Station) ਦਾ ਕਮਿਸ਼ਨ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਟੇਸ਼ਨਾਂ ਦੇ ਸ਼ਟਡਾਊਨ ਕਾਰਨ ਪਲਾਂਟ ਅਵੇਲੇਬਿਲਟੀ ਫੈਕਟਰ (PAF) 3% YoY ਘੱਟ ਕੇ 79.27% ਰਹਿ ਗਿਆ।
Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਕਾਰਨ:
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, FY'26 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3) ਵਿੱਚ ਰੈਵੇਨਿਊ ਫਰੋਮ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (Revenue from Operations) 3% YoY ਘੱਟ ਕੇ ₹2,221 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਸਮੇਂ ₹2,287 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੇ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ Q3 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹500 ਕਰੋੜ ਦੇ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ (one-off) ਆਮਦਨ ਦਾ ਇਸ ਵਾਰ ਨਾ ਹੋਣਾ ਦੱਸਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਤਨਖਾਹ ਸੰਬੰਧੀ ਬੇਨਿਯਮੀਆਂ (pay anomalies) ਅਤੇ ਆਰਬਿਟਰੇਸ਼ਨ (arbitration) 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸੀ।
ਆਮਦਨ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਖਰਚੇ:
ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੋਰ ਆਮਦਨ (Other Income) ਵਿੱਚ 9 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ 25% ਅਤੇ Q3 FY'26 ਲਈ 18% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ ਕਿ ਘੱਟ ਬੀਮਾ ਦਾਅਵਿਆਂ (insurance claim) ਦੀ ਵਸੂਲੀ ਕਾਰਨ ਹੋਈ। ਕਰਮਚਾਰੀ ਖਰਚੇ (Employee costs) ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਖਰਚੇ (finance costs) ਘੱਟ ਹੋਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਤਨਖਾਹ ਬੇਨਿਯਮੀਆਂ ਦਾ ਹੱਲ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਮਾਮਲਿਆਂ 'ਤੇ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਨਵੀਂ ਸਮਰੱਥਾ (new capacity) ਜੋੜਨ ਕਾਰਨ ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਐਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Depreciation and Amortization) ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਜਨਰਲ ਨੈੱਟਵਰਕ ਐਕਸੈਸ ਚਾਰਜਿਜ਼ (General Network Access Charges) ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਖਰਚਿਆਂ (Insurance expenses) ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਖਰਚਿਆਂ (Other Expenses) ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਮੁਲਤਵੀ ਟੈਕਸ (deferred tax) ਅਤੇ MAT ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਨ ਟੈਕਸ ਖਰਚੇ ਵੀ ਵਧੇ ਹਨ।
9 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਕੁੱਲ ਇੰਸੈਂਟਿਵ (incentives) ₹547 ਕਰੋੜ (ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹515 ਕਰੋੜ ਤੋਂ) ਅਤੇ Q3 FY'26 ਲਈ ₹282 ਕਰੋੜ (ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹159 ਕਰੋੜ ਤੋਂ) ਤੱਕ ਵਧ ਗਏ।
ਭਾਰੀ ਕੈਪੈਕਸ (CAPEX) ਯੋਜਨਾਵਾਂ:
FY'26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ 9 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (CAPEX) ₹8,844 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ₹7,405 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY'26 ਲਈ ₹13,300 ਕਰੋੜ ਅਤੇ FY'27 ਲਈ ₹15,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੈਪੈਕਸ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ:
NHPC ਰਿਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਪਾਵਰ ਪਰਚੇਜ਼ ਐਗਰੀਮੈਂਟ (PPA) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕਨੈਕਟੀਵਿਟੀ (connectivity) ਦੇ ਮੁੱਦੇ ਅਤੇ ਰਾਊਂਡ-ਦ-ਕਲੌਕ (round-the-clock) ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਬੈਟਰੀ ਸਟੋਰੇਜ (battery storage) ਦੀ ਲੋੜ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਅਗਲੇ 2-3 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 2000-3000 MW ਲਈ PPA 'ਤੇ ਦਸਤਖਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ 10,000 MW ਦੇ ਨਵੇਂ ਹਾਈਡਰੋ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਅਤੇ CY 2026 ਵਿੱਚ 1000 MW ਸੋਲਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਕਮਿਸ਼ਨਿੰਗ (commissioning) ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਵੀ ਦੱਸੀ ਹੈ। NHPC ਪੰਪਡ ਸਟੋਰੇਜ ਪਲਾਂਟ (PSPs) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਵੀ ਤਲਾਸ਼ੇਗੀ।
ਰੈਵੇਨਿਊ ਰੈਕਗਨੀਸ਼ਨ ਅਤੇ ਟੈਰਿਫ:
ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਰੈਵੇਨਿਊ ਰੈਕਗਨੀਸ਼ਨ (revenue recognition) ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਸਵਾਲ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਉਹ ਸੈਂਟਰਲ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਸਿਟੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਮਿਸ਼ਨ (CERC) ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਟੈਰਿਫ ਆਰਡਰ (tariff orders) ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਅੰਦਾਜ਼ਨ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦਾ 80% ਰੈਕਗਨਾਈਜ਼ (recognize) ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਸੁਬੰਸਿਰੀ ਲੋਅਰ (Subansiri Lower) ਲਈ ਅੰਤਰਿਮ ਟੈਰਿਫ (interim tariffs) 2 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਅਤੇ ਪਰਬਤੀ-II (Parbati-II) ਲਈ ਅੰਤਿਮ ਟੈਰਿਫ 5-6 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ।
ਆਊਟਲੁੱਕ:
NHPC FY'26 ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਲਈ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸਾਫ਼ ਊਰਜਾ (clean energy) ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਪ੍ਰਤੀ ਆਪਣੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਬੰਸਿਰੀ ਲੋਅਰ ਯੂਨਿਟਾਂ ਅਤੇ ਕਰਨਿਸਰ ਸੋਲਰ (Karnisar Solar) ਦੀ ਕਮਿਸ਼ਨਿੰਗ, ਦਿਬਾਂਗ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ (Dibang project) ਲਈ ਟੈਂਡਰ ਵਿੱਚ ਤਰੱਕੀ, ਅਤੇ ਇਟਾਲਿਨ ਹਾਈਡਰੋਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ (Etalin Hydroelectric Project) ਦਾ NHPC ਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਆਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।