Whalesbook
ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਹਾਈਡਰੋਪਾਵਰ ਨਿਰਮਾਤਾ NHPC ਲਿਮਟਿਡ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਹਫ਼ਤੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪਲੇਸਮੈਂਟ ਰਾਹੀਂ ₹2,000 ਕਰੋੜ ਜੁਟਾਉਣ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਦਾ ਇੱਕ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਇਸ ਘੋਸ਼ਣਾ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਸਵਾਗਤ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ 1 ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਖੁਲਾਸੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ NHPC ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ 8% ਵਧ ਗਈ।
ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ। NHPC ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੇ 2030 ਤੱਕ ਹਾਈਡਰੋਪਾਵਰ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ 55 GW ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਸੋਲਰ ਅਤੇ ਵਿੰਡ ਐਨਰਜੀ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਆਪਣੀ ਪਹੁੰਚ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਵਿਸ਼ਾਲ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 9.7 GW ਨਿਰਮਾਣ ਅਧੀਨ ਹੈ ਅਤੇ ਵਾਧੂ 7.7 GW ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਾਲੀਆ ਦ੍ਰਿਸ਼ਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।
NHPC ਨੇ ਸਤੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Ebitda) ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦਾ ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ ਸਿਹਤਮੰਦ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 59.1% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 60.2% ਹੋ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, NHPC ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹਿਣ ਕਾਰਨ ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਮੱਠੇ ਪੈ ਗਏ। ਅਚਾਨਕ ਆਏ ਹੜ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਿਘਨ ਪਾਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕਮਿਸ਼ਨਿੰਗ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋਈ ਅਤੇ ₹160 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ।
ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਗੰਭੀਰ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਹਾਈਡਰੋਪਾਵਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਲੀਕਰਨ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਗਰਭ ਅਵਸਥਾ ਦੇ ਸਮੇਂ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਧ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਅਸਥਿਰ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ FY24 ਵਿੱਚ NHPC ਦੇ ਪਲਾਂਟ ਉਪਲਬਧਤਾ ਕਾਰਕ 77% ਅਤੇ FY25 ਵਿੱਚ 74% ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਪਾਣੀ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਹੜ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਵੱਧਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਪੱਧਰ ਵੀ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਖਰਚੇ Q2FY26 ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਲਗਭਗ 10% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ 4% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੈ। Jalpower Corp. ਨਾਲ ਚੱਲ ਰਹੀ ਏਕਤਾ, ਇਕੱਠੇ ਹੋਏ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, NHPC ਦਾ ਕੋਸਟ-ਪਲੱਸ ਟੈਰਿਫ ਮਾਡਲ ਇਸਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਲਈ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਨਾਲ ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਇਕੁਇਟੀ ਵਧਣ ਅਤੇ ਹੋਰ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। FY27 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ EV/Ebitda ਦੇ ਲਗਭਗ 12 ਗੁਣਾਂ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਜੇਕਰ ਇਹ ਘਟਾਉਣ ਵਾਲੇ ਕਾਰਕ ਵਾਸਤਵਿਕ ਬਣਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।