Whalesbook
Hindustan Petroleum Corporation Ltd. (HPCL) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਮੰਗਲਵਾਰ, 20 ਜਨਵਰੀ ਨੂੰ ਡਿੱਗ ਗਏ, ਕਿਉਂਕਿ JPMorgan ਨੇ ਇਸ ਸਰਕਾਰੀ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀ (OMC) ਨੂੰ 'Neutral' 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨੇੜੇ-ਅਵਧੀ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਜੋਂ ਦੱਸਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਈਵਾਲ Bharat Petroleum Corporation Ltd. (BPCL) ਅਤੇ Indian Oil Corporation Ltd. (IOCL) 'ਤੇ 'Overweight' ਸਟੈਂਸ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ। ਇਹ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ OMC ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਇਆ ਹੈ.
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਮੁੱਦੇ
JPMorgan ਨੇ HPCL ਲਈ ਸੀਮਤ ਅੱਪਸਾਈਡ ਪੋਟੈਂਸ਼ੀਅਲ (upside potential) ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਧੇ ਹੋਏ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਲੀਵਰੇਜ (balance sheet leverage) ਕਾਰਨ ਹੈ। ਰਾਜਸਥਾਨ ਵਿੱਚ ਨਵੀਂ ਰਿਫਾਇਨਰੀ ਦੇ ਕਮਿਸ਼ਨ ਹੋਣ ਨੂੰ ਵੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। OMC ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਚੰਗੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਹੋਇਆ ਹੈ.
ਸੈਕਟਰ ਰੈਲੀ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ
ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ, HPCL, BPCL ਅਤੇ IOCL ਨੇ Nifty ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 23% ਤੋਂ 30% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨੇ ਲਗਭਗ 10% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਰੈਲੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈ ਅੱਪਗ੍ਰੇਡ (earnings upgrades) ਨੇ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, JPMorgan ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਗਤੀ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣਾ FY27 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ (estimates) 'ਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਸੋਧਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ.
ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ 'ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਹੈ। JPMorgan ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਤੱਕ ਪ੍ਰਤੀ ਲਿਟਰ ₹2 ਦੇ ਫਿਊਲ ਟੈਕਸ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ FY27 ਦੀ ਕਮਾਈ ਲਈ ਡਾਊਨਸਾਈਡ ਰਿਸਕ (downside risk) ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਜੇਕਰ ਅਜਿਹੀ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਤਾਂ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਮੋਰਚੇ 'ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ (visibility) ਦੇ ਬਿਨਾਂ, ਸਕਾਰਾਤਮਕ FY27 ਸੋਧਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੇਸ ਬਣਾਉਣਾ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੈ.
ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਵਿਕਲਪ
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਮਾਲੀਆ ਸੰਗ੍ਰਹਿ (revenue collections) ਬਜਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਚੱਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉੱਚ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਰਾਹੀਂ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਪੈਟਰੋਲ ਅਤੇ ਡੀਜ਼ਲ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਵਧਾਉਣਾ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਿਕਲਪ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਤੀ ਲਿਟਰ ₹2 ਦਾ ਵਾਧਾ ਲਗਭਗ ₹34,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਾਧੂ ਮਾਲੀਆ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਫਿਊਲ ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਆਖਰੀ ਵਾਰ 8 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2025 ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਹੈ, ਪਰ ਕਿਸੇ ਵੀ ਘੋਸ਼ਣਾ ਦਾ ਸਮਾਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ.
OMC ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ
JPMorgan ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ OMC ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਅੱਗੇ ਦੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਹੁਣ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼, ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਂ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਨਿਰਣਾਇਕ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਨੇੜੇ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਾ ਹੋਣ ਕਰਕੇ, OMC ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਰੈਲੀ ਵਿੱਚ ਵਿਰਾਮ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਔਸਤ FY27 ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ $1 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਬਦਲਾਅ OMC EBITDA ਨੂੰ ਲਗਭਗ 7% ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। FY27 ਦੇ ਕੁਝ ਮਹੀਨਿਆਂ ਬਾਅਦ ਹੀ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ 'ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੇੜੇ-ਅਵਧੀ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀਆਂ ਹਰਕਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹੇਗਾ।