Power Sector: ਤਕਨੀਕੀ ਉਛਾਲ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਡਿਸਕਾਮ ਦਾ ਵੱਡਾ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ!

ਤਕਨੀਕੀ ਤਰੱਕੀ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀ

ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਨਵੀਆਂ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਅਤੇ ਬਿਗ ਡਾਟਾ ਐਨਾਲਿਟਿਕਸ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਵੱਲ ਮਾਰਚ ਵੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਪਰ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਰੱਕੀਆਂ ਦੇ ਪਿੱਛੇ, ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਬਿਜਲੀ ਵੰਡ ਕੰਪਨੀਆਂ (DISCOMs) ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਤ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਸੀਏਜੀ (CAG) ਦੇ ਕਾਨਫਰੰਸ ਵਿੱਚ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਕਿ ਜੇਕਰ ਡਿਸਕਾਮ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਤਾਂ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੀ ਇਹ ਪ੍ਰਗਤੀ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਡਿਸਕਾਮ ਦਾ ਭਾਰੀ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ

ਭਾਰਤੀ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਵਿਕਾਸ 2015-16 'ਚ 1,168 ਬਿਲੀਅਨ ਯੂਨਿਟ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2025-26 ਤੱਕ 1,824 ਬਿਲੀਅਨ ਯੂਨਿਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ। ਪਰ, ਡਿਸਕਾਮ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿੱਤੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਇਸ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ ਦੇਸ਼ ਦੇ 90% ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬਿਜਲੀ ਪਹੁੰਚਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, 2022-23 ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹6.77 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਮੁਸ਼ਕਲ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਐਗਰੀਗੇਟ ਟੈਕਨੀਕਲ ਅਤੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ (AT&C) ਲੋਸ (ਜੋ ਅਕਸਰ 25-30% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੁੰਦੇ ਹਨ) ਅਤੇ ਸਬਸਿਡੀ ਵਾਲੇ ਟੈਰਿਫ ਕਾਰਨ ਲਾਗਤ ਦੀ ਪੂਰੀ ਵਸੂਲੀ ਨਾ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ UDAY ਅਤੇ RDSS ਵਰਗੀਆਂ ਕਈ ਬੇਲਆਊਟ ਸਕੀਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਸਮੱਸਿਆ ਜਿਉਂ ਦੀ ਤਿਉਂ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਡਾਊਨ ਪੇਮੈਂਟ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਮਹਿੰਗੇ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਨੂੰ ਹੋਰ ਖਰਾਬ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਟੈਕਨਾਲੌਜੀ ਅਤੇ ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਵੱਲ ਵਧਦਾ ਕਦਮ

ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਸੈਕਟਰ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਗੁੰਝਲਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ AI ਅਤੇ ਬਿਗ ਡਾਟਾ ਵਰਗੀਆਂ ਐਡਵਾਂਸ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀਆਂ ਨੂੰ ਅਪਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਵੱਲ ਬਦਲਾਅ ਵੀ ਕਾਫੀ ਤੇਜ਼ ਹੈ; ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਰੀਨਿਊਏਬਲਜ਼ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 6% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 24% ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਅਤੇ 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਕੁੱਲ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਕੈਪੈਸਿਟੀ ਇੰਸਟਾਲਡ ਬੇਸ ਦਾ ਲਗਭਗ 50% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਨੈੱਟਵਰਕ ਵੀ 5 ਲੱਖ ਸਰਕਟ ਕਿਲੋਮੀਟਰ ਤੋਂ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ ਹੈ। ਪਰ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਿਕਾਸਾਂ 'ਤੇ ਉਦੋਂ ਰੋਕ ਲੱਗ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਡਿਸਕਾਮ ਦੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀਆਂ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਐਨਰਜੀ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੀਸ਼ਨ ਲਈ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ US$145 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਦੋਹਰੇ ਏਜੰਡੇ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਖਰਚੀਲਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਡਿਸਕਾਮ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।

ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ

ਇਸ ਪਰਿਵਰਤਨ 'ਚ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਯੂਨਿਟਾਂ ਅੱਗੇ ਹਨ। NTPC, ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਟਿਡ ਪਾਵਰ ਯੂਟਿਲਿਟੀ, ਜਿਸਦੀ FY25 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 80 GW ਇੰਸਟਾਲਡ ਕੈਪੈਸਿਟੀ ਹੈ, ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ₹23,953 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 15.06 ਹੈ। NHPC, ਜੋ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹਾਈਡਰੋਪਾਵਰ ਉਤਪਾਦਕ ਹੈ (Q3 FY25 ਤੱਕ 7,233 MW ਕੈਪੈਸਿਟੀ), ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਅਤੇ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) ਨਾਲ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 29.0 ਹੈ। ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਲਈ ਅਹਿਮ Power Grid Corporation of India (PGCIL) ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 15.08 ਅਤੇ ROE 17.22% ਹੈ। Power Finance Corporation (PFC), ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾ, ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ₹30,514 ਕਰੋੜ ਦਾ PAT ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ₹11.70 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ।

ਸਿਸਟਮਿਕ ਰਿਸਕ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅੜਿੱਕੇ

ਡਿਸਕਾਮ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਿਸਟਮਿਕ ਰਿਸਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਨੁਕਸਾਨ ਅਤੇ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ ਗਰਿੱਡ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਦੇ ਨਿਕਾਸੀ (evacuation) ਵਿੱਚ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਵਿਕਾਸ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਕਾਰਨ ਲਾਗਤ-ਪਰਤੀ ਟੈਰਿਫ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਡਿਸਕਾਮ ਦੀ ਅਸਫਲਤਾ, ਡਿਸਕਾਮ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਲਈ ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਰੁਕਾਵਟ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਸਬਸਿਡੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵਧਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ, ਇੰਡੀਪੈਂਡੈਂਟ ਪਾਵਰ ਪ੍ਰੋਡਿਊਸਰਾਂ ਦੀ ਵਿਆਪਕਤਾ (viability) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ 2047 ਤੱਕ ਇੱਕ ਵਿਕਸਿਤ ਅਰਥਚਾਰੇ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੇ 'ਵਿਕਸਿਤ ਭਾਰਤ' ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਵੀ ਰੋਕ ਸਕਦੀ ਹੈ। PGCIL ਵਰਗੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਕਈ ਡਿਸਕਾਮ ਮਾਮੂਲੀ ਆਰਥਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ, ਕਿਨਾਰੇ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਬਜਟ ਤੋਂ ਪਾਲਿਸੀ ਕੰਟੀਨਿਊਟੀ (policy continuity) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ RDSS ਅਤੇ ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਵਰਗੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਸਕੀਮਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਐਨਰਜੀ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੀਸ਼ਨ ਲਈ ਸਾਲਾਨਾ US$145 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ, ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਵਿੱਤੀ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਪਰਿਵਰਤਨਸ਼ੀਲ ਹੈ, ਇਸਦੀ ਸਫਲਤਾ ਡਿਸਕਾਮ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਗਰਿੱਡ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੈਪੀਟਲ ਨੂੰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ ਡੀਕਾਰਬੋਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਡਰਾਈਵ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਇੱਕ ਪੂਰਵ-ਸ਼ਰਤ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਆਬਜ਼ਰਵਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਤਾਕਤਾਂ 'ਤੇ ਚੋਣਵੇਂ ਧਿਆਨ ਦੇਣਗੇ।