2025 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਬਿਜਲੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ: ਕੀ 2026 ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਆਵੇਗਾ?

ਬਿਜਲੀ ਖੇਤਰ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਰਫ਼ਤਾਰ 2025 ਵਿੱਚ ਟੁੱਟੀ, ਕੀ 2026 ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਆਵੇਗਾ?

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ 2025 ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਹੌਲੀ ਹੋ ਗਈ, ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਰੁਝਾਨ ਹੈ ਜਿਸਨੇ ਉਦਯੋਗ ਜਗਤ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਗਰਾਨਾਂ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਪਰੰਪਰਾਗਤ ਊਰਜਾ ਉਤਪਾਦਨ ਦੋਵਾਂ ਵਿੱਚ ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਨਵੰਬਰ 2025 ਤੱਕ, ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਇਹ ਮੰਦਹਾਲੀ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਿਹਤਮੰਦ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਹੋਈ।

ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਆਈ ਇਸ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਦੇਸ਼ ਭਰ ਦੇ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (earnings) 'ਤੇ ਪਿਆ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਬਿਜਲੀ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਰੀੜ੍ਹ, ਥਰਮਲ ਪਾਵਰ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਦੇ ਵਰਤੋਂ ਦੇ ਪੱਧਰ (utilization levels), ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਨਵੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਗਏ।

ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆ

ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਕਈ ਕਾਰਨ ਰਹੇ। 2025 ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਬਾਰਿਸ਼ ਅਤੇ ਅਸਾਧਾਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਮੌਨਸੂਨ ਨੇ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਖਪਤ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਬਿਜਲੀ ਦੇ ਸਪਾਟ ਬਾਜ਼ਾਰ (spot market) ਵਿੱਚ ਦਿਨ ਵੇਲੇ ਭਾਅ (tariffs) ਬਹੁਤ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਏ। ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੌਰ ਊਰਜਾ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਹੋਏ ਉੱਚ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਕਾਰਨ ਹੋਈ। ਇਹਨਾਂ ਖਾਸ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਮੁੱਚੀ ਬਿਜਲੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਗਿਰਾਵਟ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ।

ਲੰਬੇ ਮੌਨਸੂਨ ਦਾ ਅਸਰ ਬਹੁ-ਪੱਖੀ ਸੀ। ਪਹਿਲਾਂ, ਘੱਟ ਤਾਪਮਾਨ ਕਾਰਨ 2025 ਵਿੱਚ ਏਅਰ ਕੰਡੀਸ਼ਨਰ (AC) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਦੀ ਲੋੜ ਘੱਟ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੂਮ AC ਦੀ ਵਿਕਰੀ 'ਤੇ ਮਾੜਾ ਅਸਰ ਪਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚਾਲਕ ਹੈ। ਦੂਜਾ, ਲਗਾਤਾਰ ਬਾਰਿਸ਼ ਨੇ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਖੇਤਰ ਤੋਂ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੰਪ-ਸੈੱਟਾਂ ਲਈ। ਤੀਜਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਉਦਯੋਗਿਕ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਆਈ ਨਰਮੀ ਸੀ।

ਊਰਜਾ-ਸੰਘਣੀ ਉਦਯੋਗ (energy-intensive industries), ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਲੋਹਾ ਅਤੇ ਸਟੀਲ, ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ, ਸੀਮਿੰਟ ਅਤੇ ਖਾਦਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਬਿਜਲੀ ਮੰਗ ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਹਨ। FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਇਹਨਾਂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦਨ ਘੱਟ ਰਿਹਾ। JM ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (JM Financial Institutional Securities) ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸੀਮਿੰਟ ਅਤੇ ਧਾਤਾਂ ਦਾ ਉਤਪਾਦਨ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਸੀ ਜਾਂ ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੋਹਾ ਅਤੇ ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਛੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਖੇਤਰਾਂ ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਮੰਗ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈ।

ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਕ NTPC ਲਿਮਟਿਡ (NTPC Limited) ਦਾ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਛੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਘਟਿਆ। ਇਸਦੇ ਕੋਲਾ ਪਾਵਰ ਪਲਾਂਟਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟੀ। ਕਿਉਂਕਿ NTPC ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪਾਵਰ ਸੇਲ ਸਮਝੌਤਿਆਂ (long-term power sale agreements) ਰਾਹੀਂ ਬਿਜਲੀ ਵੇਚਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਕਮੀ ਮੰਦੀ ਵਾਲੇ ਮੰਗ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਖਰੀਦ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ 2025 ਖ਼ਤਮ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉਮੀਦਾਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਨਵੇਂ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਲਈ ਜੁੜ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਜੇਫਰੀਜ਼ ਇੰਡੀਆ (Jefferies India) ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਨੋਟ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ, ਅਚਾਨਕ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ, ਅਸਾਧਾਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਲਕੀਆਂ ਗਰਮੀਆਂ, ਜਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਲੰਬੇ ਮੌਨਸੂਨ ਵਰਗੀਆਂ ਅਣਦੇਖੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ, 2026 ਵਿੱਚ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ FY27 ਤੋਂ ਲਗਭਗ ਛੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਡਾਟਾ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਮੰਗ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੂਚਕ ਹਨ। ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੰਕੇਤ ਮਾਰਚ-ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਗਿਰਾਵਟ ਪਾਵਰ ਯੂਟਿਲਿਟੀਜ਼ (power utilities) ਦੀਆਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਵਿਕਾਸ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਅਤੇ ਵੰਡ ਖੇਤਰ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਘੱਟ ਮੰਗ ਨਾਲ ਘੱਟ ਮਾਲੀਆ, ਘੱਟ ਪਲਾਂਟ ਵਰਤੋਂ, ਅਤੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਸ ਲਈ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਪਹੁੰਚ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ ਅਤੇ ਮੰਗ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਤੋਂ ਕੁਝ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਠੇਕੇਦਾਰ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਗਿਰਾਵਟ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵੀ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਊਰਜਾ ਖੇਤਰ ਪ੍ਰਤੀ ਸਮੁੱਚੀ ਭਾਵਨਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ 7/10 ਹੈ।

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਵਰਤੋਂ ਦਾ ਪੱਧਰ (Utilisation levels): ਇਹ ਇੱਕ ਬਿਜਲੀ ਪਲਾਂਟ ਦੀ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੰਭਵ ਆਉਟਪੁੱਟ ਦਾ ਉਹ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੈ ਜੋ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਵਰਤਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਘੱਟ ਵਰਤੋਂ ਘੱਟ ਮੰਗ ਜਾਂ ਸਪਲਾਈ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
• ਸਪਾਟ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਸਿਟੀ ਮਾਰਕੀਟ (Spot electricity market): ਇੱਕ ਵਪਾਰ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਜਿੱਥੇ ਬਿਜਲੀ ਤੁਰੰਤ ਜਾਂ ਬਹੁਤ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸਪੁਰਦਗੀ ਲਈ ਖਰੀਦੀ ਅਤੇ ਵੇਚੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਅਕਸਰ ਅਸਥਿਰ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾਲ।
• ਪਾਵਰ ਸੇਲ ਸਮਝੌਤੇ (Power sale agreements): ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਵਿਤਰਕਾਂ ਜਾਂ ਵੱਡੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਜੋ ਪੂਰਵ-ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਮਾਤਰਾ 'ਤੇ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਖਰੀਦ ਦੀ ਗਾਰੰਟੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
• ਊਰਜਾ-ਸੰਘਣੀ ਉਦਯੋਗ (Energy-intensive industries): ਧਾਤਾਂ, ਸੀਮਿੰਟ ਅਤੇ ਰਸਾਇਣਾਂ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਨਿਰਮਾਣ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਊਰਜਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
• NTPC ਲਿਮਿਟਿਡ (NTPC Limited): ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲਕੀ ਵਾਲੀ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਕੰਪਨੀ, ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੋਲੇ, ਗੈਸ ਅਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਬਿਜਲੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• JM ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (JM Financial Institutional Securities): ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾ ਕੰਪਨੀ ਜੋ ਸੰਸਥਾਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਖੇਤਰਾਂ 'ਤੇ ਖੋਜ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• ਜੇਫਰੀਜ਼ ਇੰਡੀਆ (Jefferies India): ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾ ਕੰਪਨੀ ਜੋ ਇਕੁਇਟੀ ਖੋਜ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਵੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ।