ਭਾਰਤ ਦਾ ਤੇਲ ਸੰਤੁਲਨ: ਰੂਸ ਦੀ ਵੱਡੀ ਛੋਟ ਬਨਾਮ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲ ਵਪਾਰਕ ਸਮਝੌਤੇ ਦਾ ਜਾਲ!

ਸਿਆਸੀ ਤੇ ਵਪਾਰਕ ਦਾਅ-ਪੇਚ

ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਵੱਲੋਂ ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਨਰਿੰਦਰ ਮੋਦੀ ਨਾਲ ਇੱਕ ਵਪਾਰਕ ਸਮਝੌਤੇ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਸਮਝੌਤੇ ਤਹਿਤ ਅਮਰੀਕਾ ਨੇ ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਦਰਾਮਦ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਵਸਤਾਂ 'ਤੇ ਲਗਾਏ ਟੈਰਿਫ (Tariffs) ਨੂੰ 50% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 18% ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦੋਵਾਂ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਵਪਾਰਕ ਤਣਾਅ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਪੈਕ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ, ਪਰ ਅਜੇ ਤੱਕ ਪੁਸ਼ਟੀ ਨਾ ਹੋਇਆ ਹਿੱਸਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਰੂਸੀ ਤੇਲ (Russian Oil) ਦੀ ਖਰੀਦ ਬੰਦ ਕਰਨ ਲਈ ਸਹਿਮਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਸਤੇ ਊਰਜਾ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ, ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲ ਸਿਆਸੀ ਸਬੰਧਾਂ ਨਾਲ ਟਕਰਾਅ ਰਹੀ ਹੈ।

ਭਾਰਤ ਦਾ ਊਰਜਾ ਦਾ ਹਿਸਾਬ-ਕਿਤਾਬ

ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਉਦੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਰੂਸੀ Urals crude ਤੇਲ 'ਤੇ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਛੋਟ (Discount) ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਧ ਗਈ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ ਫਰਮ Argus ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਸਮੇਤ Urals crude, Brent ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ $11 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੀ ਛੋਟ 'ਤੇ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਛੋਟ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਵੈਨੇਜ਼ੁਏਲਾ ਦਾ ਹੈਵੀ ਕ੍ਰੂਡ (Venezuelan heavy crude) $9.50 ਤੋਂ $15 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਦੀ ਛੋਟ 'ਤੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਵੀਂ ਦਿੱਲੀ ਵੱਲੋਂ ਰੂਸੀ ਤੇਲ ਦੀ ਖਰੀਦ ਬੰਦ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਪੁਸ਼ਟੀ ਨਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ (Refineries) ਅਜੇ ਵੀ ਉਲਝਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚਾਲਾਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ

ਭਾਰਤ, ਜੋ ਕਿ ਯੂਕਰੇਨ ਯੁੱਧ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਰੂਸੀ ਤੇਲ ਦਾ ਵੱਡਾ ਖਰੀਦਦਾਰ ਨਹੀਂ ਸੀ, ਨੇ 2022 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਸਤੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਰੂਸੀ ਤੇਲ ਦੀ ਦਰਾਮਦ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਭਾਰਤ ਨੇ 2022 ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਸਸਤੇ ਰੂਸੀ ਤੇਲ ਤੋਂ ਲਗਭਗ $17 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਬੱਚਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦਰਾਮਦ ਕੁਝ ਘਟੀ ਹੈ, ਪਰ ਜਨਵਰੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਔਸਤਨ 1.2 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ ਰਹੀ (ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੀਕ ਸਮੇਂ ਇਹ 2 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ)।

ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਵੱਲੋਂ ਰੂਸੀ ਊਰਜਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Rosneft ਅਤੇ Lukoil 'ਤੇ ਲਗਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਰੂਸੀ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਦਰਾਮਦ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਪਰ ਜੇਕਰ ਭਾਰਤ ਰੂਸੀ ਤੇਲ ਤੋਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੂਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਸਾਲਾਨਾ ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ $6-7 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ ਦੇ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚੇ (Operational Costs) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

Indian Oil Corporation (IOC) ਵਰਗੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 9.0x ਤੋਂ 9.95x ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਿਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਲਗਭਗ ₹2.42 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ। ਹੋਰ ਵੱਡੇ ਪਲੇਅਰ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Bharat Petroleum ਅਤੇ ONGC ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ P/E ਮਲਟੀਪਲਜ਼, ਕ੍ਰਮਵਾਰ 6.4x ਅਤੇ 7.97x 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਔਸਤ P/E 14.4x ਹੈ।

ਬ੍ਰੈਂਟ (Brent) ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ $67.97 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ 52-ਹਫਤੇ ਦਾ ਰੇਂਜ $58.40 ਤੋਂ $81.40 ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਬ੍ਰੈਂਟ ਅਤੇ Urals ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ ਲਗਭਗ $27 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਰੂਸ ਆਪਣੀ ਸਸਤੀ ਤੇਲ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਦਾ ਇਸਤੇਮਾਲ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਪਰਖਣ ਲਈ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵੱਲੋਂ ਰੂਸੀ ਤੇਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਇਸਨੂੰ ਉੱਚ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ ਬਦਲਕ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਤੇਲ ਖਰੀਦਣਾ ਪਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

India Ratings and Research ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ FY27 ਲਈ ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਨਿਰਪੱਖ (Neutral) ਨਜ਼ਰੀਆ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਡਾਊਨਸਟ੍ਰੀਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸਥਿਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਰੂਸੀ ਤੇਲ 'ਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵੱਧੀਆਂ ਛੋਟਾਂ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾਵੇਗੀ ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣੀਆਂ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਪਾਰਕ ਸਬੰਧਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਹਿਸਾਬ-ਕਿਤਾਬ ਨਾਲ ਕਿਵੇਂ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।