ਭਾਰਤੀ ਤੇਲ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੱਡਾ ਫਰਕ: OMCs ਨੂੰ ਟੈਕਸ ਦਾ ਫਾਇਦਾ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗਣ ਨਾਲ ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗੇ

ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ ਨੇ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਵੰਡਿਆ

ਬੁੱਧਵਾਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਭੇਦ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਕੇ ਲਗਭਗ $94.27 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਜਾਣਾ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) ਅਤੇ Oil India (OIL) ਵਰਗੇ ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਪ੍ਰੋਡਿਊਸਰਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ 2.8% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਇਹ ਸਿੱਧਾ ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਅਸਰ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Bharat Petroleum Corporation (BPCL), Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) ਅਤੇ Indian Oil Corporation (IOC) ਵਰਗੀਆਂ ਆਇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ (OMCs) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ 5.6% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। OMCs ਦੇ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਡੀਜ਼ਲ ਅਤੇ ਏਵੀਏਸ਼ਨ ਟਰਬਾਈਨ ਫਿਊਲ (ATF) ਦੀ ਬਰਾਮਦ 'ਤੇ ਲੱਗਣ ਵਾਲੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਪੈਸ਼ਲ ਐਡੀਸ਼ਨਲ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ (SAED) ਜਾਂ "ਵਿੰਡਫਾਲ ਟੈਕਸ" ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਡੀਜ਼ਲ ਦੀ ਬਰਾਮਦ 'ਤੇ ਟੈਕਸ 158% ਵਧਾ ਕੇ ₹55.5 ਪ੍ਰਤੀ ਲੀਟਰ ਅਤੇ ATF 'ਤੇ 42% ਵਧਾ ਕੇ ₹42 ਪ੍ਰਤੀ ਲੀਟਰ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਮਕਸਦ ਘਰੇਲੂ ਫਿਊਲ ਰਿਟੇਲਰਾਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ 'ਚ BSE Sensex 1.57% ਵਧਿਆ।

ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ 'ਚ ਵਿਖਰੇਵਾਂ

ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਕਾਰਵਾਈ ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਅਤੇ ਡਾਊਨਸਟ੍ਰੀਮ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਵਖਰੇਵਾਂ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ONGC ਅਤੇ OIL, ਮੌਜੂਦਾ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ 'ਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਲਗਭਗ +29.09% ਅਤੇ +32.95% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 7.39 (ONGC) ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ 13.31 (OIL) ਤੱਕ ਹਨ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ 'ਚ ਰਿਕਵਰੀ ਜਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਜਤਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, BPCL ਅਤੇ HPCL ਵਰਗੀਆਂ OMCs, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਲਗਭਗ -0.09% ਅਤੇ -8.58% ਰਿਹਾ ਹੈ, ਬਹੁਤ ਘੱਟ P/E ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ (BPCL ~5.16-5.94, HPCL ~4.75-4.83)। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਸਮੇਂ "ਵੈਲਿਊ ਸਟਾਕ" ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ONGC ਅਤੇ OIL ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ "Buy" ਜਾਂ "Outperform" ਹੈ, ਜਿਸ 'ਚ ਮਾਮੂਲੀ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਲੋ-ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ BPCL (ਟਾਰਗੇਟ ₹330-460, ਯਾਨੀ 15-50% ਅੱਪਸਾਈਡ) ਅਤੇ HPCL (ਟਾਰਗੇਟ ₹443-531, ਯਾਨੀ 27-52% ਅੱਪਸਾਈਡ) ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਇਸ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਨੀਤੀਆਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨਾਲੋਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਚਾਲਕ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਊਰਜਾ ਦੀ ਮੰਗ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੋਲਾ ਮੁੱਖ ਸਰੋਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਟੈਕਸ ਸ਼ੀਲਡ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਅਤੇ OMCs ਲਈ ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ

ਹਾਲਾਂਕਿ OMCs ਘਰੇਲੂ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਕਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਅਜੇ ਵੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਸੈਗਮੈਂਟ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੋਲਟਾਈਲ ਗਲੋਬਲ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕੀਮਤਾਂ $80 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਕੇ ਲਗਾਤਾਰ ਘੱਟ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ONGC ਅਤੇ OIL ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰਤਾ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ। OMCs ਲਈ, ਵਿੰਡਫਾਲ ਟੈਕਸ, ਭਾਵੇਂ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਾਭਦਾਇਕ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਸਰਕਾਰੀ ਸੰਦ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਇਸਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ Nomura ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚਾ OMCs ਨੂੰ ਲਾਭ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਫਾਇਨਰੀਆਂ ਨੂੰ ਡੀਜ਼ਲ ਅਤੇ ATF ਬਰਾਮਦ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਵੇਚਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਮਿਲੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੋਰਸਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਘੱਟ ਹੋਣਗੀਆਂ – ਇਹ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਲਾਭ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ OMC ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀਆਂ ਨਾਲ ਹੋਰ ਨੇੜਿਓਂ ਜੋੜਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਵਾਹਨਾਂ (EVs) ਅਤੇ ਬਦਲਵੇਂ ਈਂਧਨ ਵੱਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਬਦਲਾਅ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਉਤਪਾਦਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਕਸਤ ਹੁੰਦੀ ਮੰਗ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਪਰੇ ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਯੋਜਨਾਵਾਂ

ਅੱਜ ਦੀ ਕੀਮਤ ਕਾਰਵਾਈ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤ ਦੇ ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ 'ਚ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਅਨੁਮਾਨ ਹਨ। ONGC ਅਤੇ Oil India ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਮਾਮੂਲੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) ਨੂੰ "Neutral" ਤੋਂ "Buy" ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਚ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੱਪਸਾਈਡ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। Indian Oil Corporation (IOC) ਨੂੰ "Neutral" ਤੋਂ "Buy" ਦੀਆਂ ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਅਤੇ ਲਗਭਗ ₹160-175 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ 19% ਦਾ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। Bharat Petroleum Corporation (BPCL) ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ "Buy" ਉਮੀਦਵਾਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹330 ਤੋਂ ₹460 ਤੱਕ ਹਨ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਵਪਾਰਕ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਵੱਲ ਵੀ ਕਦਮ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, BPCL ਕੋਲ ਗੈਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਲਈ ਇੱਕ ਜੁਆਇੰਟ ਵੈਂਚਰ 'ਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਇਓਇਥੇਨੌਲ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਦੀ ਪੜਚੋਲ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਊਰਜਾ ਦੇ ਬਦਲਦੇ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।