Whalesbook
ਭਾਰਤੀ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅੱਜ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਸਾਫ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਕੱਢਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ (Upstream) ਦੀ ਚੜ੍ਹਤ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਇਸ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲੀਆਂ (Downstream) ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) ਅਤੇ Oil India ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਸਮੇਂ ਕਾਫੀ ਰਾਹਤ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਲਗਭਗ $75 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ, ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਏ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਵਿੰਡਫਾਲ ਟੈਕਸ (Windfall Tax) ਤੋਂ ਬਚੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। ONGC, ਜਿਸ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹2.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 10.5x ਹੈ, ਅਜਿਹੇ ਹਾਲਾਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਮਾਲੀਆ ਮਾਡਲ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Oil India, ਜਿਸ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹0.8 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 12.2x ਹੈ, ਦੀ ਖੋਜ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਨ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਅਚਾਨਕ ਵਿੱਤੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਤੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL) ਅਤੇ Bharat Petroleum Corporation Ltd (BPCL) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਨਾਲ ਹੀ ਸਿਟੀ ਗੈਸ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ (CGD) ਕੰਪਨੀਆਂ, ਤਰਲ ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ (LNG) ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਹੇ ਭਾਅ ਕਾਰਨ ਵੱਡੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪਾਸ ਕਰਨਾ ਔਖਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। HPCL, ਜਿਸ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹0.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਅਤੇ 8.8x P/E ਹੈ, ਅਤੇ BPCL, ਜਿਸ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹1.2 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਅਤੇ 11.5x P/E ਹੈ, ਨੂੰ ਇਸ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਮੁੱਚਾ ਊਰਜਾ ਸੈਕਟਰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਚੰਗੀ ਮੰਗ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਕਰ ਰਹੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇਸਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਹਾਲਾਤ ਦੋ ਵੱਖਰੇ ਰੂਪਾਂ ਵਿੱਚ ਵੰਡੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਰਿਪੋਰਟਾਂ Upstream ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੂੰ ਇਸ ਦੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਕਾਰਨ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ Downstream ਅਤੇ CGD ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ 'ਹੋਲਡ' ਜਾਂ 'ਸੇਲ' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਮ ਹਨ। ਗਲੋਬਲ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣਾ Upstream ਸੈਗਮੈਂਟ ਲਈ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਹੈ, ਪਰ ਜੇਕਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਤੇਜ਼ੀ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਰਕਾਰ ਦੁਬਾਰਾ ਵਿੰਡਫਾਲ ਟੈਕਸ ਲਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮਾਹਰ Probal Sen ਨੇ ਭਾਵੇਂ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਕੁਝ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ। Downstream ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ LNG ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਣਾ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਲਾਗਤਾਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਪਾਸ ਨਾ ਹੋ ਸਕੀਆਂ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫਾ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।