Whalesbook
ਭਾਰਤੀ ਤੇਲ ਤੇ ਗੈਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਤਸਵੀਰ
PL Capital ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਮੁਤਾਬਕ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 FY26) ਵਿੱਚ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਤਸਵੀਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗੀ। ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕੁੱਲ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 7.0% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਕੁੱਲ EBITDA ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 10.5% ਅਤੇ 17.6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਰਲਵੇਂ-ਮਿਲਵੇਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧਦਾ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਇਸ ਦੇ ਕਾਰਨ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲਾ ਅਸਰ ਹੈ।
ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੇ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ ਨੂੰ
ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਫਾਇਦਾ ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ (ਖੋਜ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਨ) ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ EBITDA ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ (QoQ) ਲਗਭਗ 20% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ ਵੀ ਬਿਹਤਰ ਕਰੈਕ ਸਪ੍ਰੈਡਸ (crack spreads) ਕਾਰਨ ਲਾਭ ਵਿੱਚ ਹਨ। Mangalore Refinery and Petrochemicals Ltd. (MRPL) ਦਾ EBITDA QoQ ਲਗਭਗ 13.6% ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। 7 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ MRPL ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹179.33 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 14.5x ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ₹130 ਤੋਂ ₹145 ਦੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਰਿਲਾਇੰਸ ਇੰਡਸਟਰੀਜ਼: ਫਰੇਟ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਅਸਰ, ਡਿਜੀਟਲ ਗ੍ਰੋਥ ਜਾਰੀ
Reliance Industries Ltd. (RIL) ਲਈ ਵੀ ਹਾਲਾਤ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਹਨ। ਵਧੀਆਂ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ ਵਧੇ ਫਰੇਟ ਖਰਚਿਆਂ (freight costs) ਕਾਰਨ RIL ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ EBITDA QoQ ਲਗਭਗ 5.0% ਡਿੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਰ, RIL ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰ, Reliance Jio ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਕਾਰੋਬਾਰ, ਲਗਭਗ 3.3% ਅਤੇ 1.5% ਦੀ QoQ ਗ੍ਰੋਥ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। RIL ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹17.65 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 20-23x ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇਸਨੂੰ 'Strong Buy' ਰੇਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ 12-ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਲਗਭਗ ₹1,720 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। S&P ਗਲੋਬਲ ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ RIL ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'A-' ਤੱਕ ਅਪਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਡਾਊਨਸਟ੍ਰੀਮ ਆਪਰੇਟਰਾਂ 'ਤੇ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਟੈਰਿਫ ਦਾ ਅਸਰ
Oil Marketing Companies (OMCs), City Gas Distribution (CGD) ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰਾਂ, ਅਤੇ ਹੋਰ ਗੈਸ ਯੂਟਿਲਿਟੀਜ਼ ਨੂੰ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। OMC's ਦਾ EBITDA ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ QoQ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਲਗਭਗ 33.4% ਅਤੇ 43.1% ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। CGD ਅਤੇ ਗੈਸ ਯੂਟਿਲਿਟੀਜ਼ ਦਾ EBITDA ਵੀ QoQ ਲਗਭਗ 13.0% ਅਤੇ 19.0% ਘਟਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਵਧੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਕੈਪਸ ਕਾਰਨ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਅੱਗੇ ਪਾਸ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਮੰਗ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਲਈ ਆਰਥਿਕ ਖਤਰੇ
ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਉੱਪਰ ਧੱਕਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ Brent ਦਾ ਔਸਤ ਮੁੱਲ $103 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਅਤੇ WTI $90-100 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਿਹਾ। ਭਾਰਤ ਲਗਭਗ 86% ਕੱਚਾ ਤੇਲ, ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਕੁਝ ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ ਅਤੇ LPG ਵੀ ਦਰਾਮਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਇਸਨੂੰ ਗੰਭੀਰ ਆਰਥਿਕ ਖਤਰਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧਦਾ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (CAD), ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਬਾਲਣ ਅਤੇ ਊਰਜਾ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਨ ਘੱਟ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਵਧਦੀ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਨਹੀਂ ਪਾਸ ਕਰ ਸਕਦੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਕਾਰਨ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ। Motilal Oswal ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Nifty 50 ਕੰਪਨੀਆਂ Q4 FY26 ਲਈ 6% YoY ਕਮਾਈ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣਗੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੁਸਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਜੇ ਤਣਾਅ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਹੋਰ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਪਿਛਲੀਆਂ ਤੇਲ ਝਟਕਿਆਂ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਵਾਧੇ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਜਦੋਂ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ Brent ਕ੍ਰੂਡ $119 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਿਆ ਸੀ, ਤਾਂ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, 1995 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ Nifty 50 ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਦਰ ਠੀਕ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਅਜਿਹੇ ਉਛਾਲਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੀਡੀਅਨ 12-ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਰਿਟਰਨ +16.5% ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ, Nifty ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਕਸਰ ਇਕੱਠੇ ਚੱਲੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੁਝ ਰੇਂਜਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਜਦੋਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਲਿੰਕ ਅਕਸਰ ਉਲਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਆਰਥਿਕਤਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਘਟੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਨ ਦੇ ਪੂਰੇ ਅਸਰ ਨੂੰ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਅਗਲਾ ਕਦਮ
ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਤੁਰੰਤ ਭਵਿੱਖ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਅਸਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਅੱਪਸਟ੍ਰੀਮ ਅਤੇ ਰਿਫਾਈਨਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਡਾਊਨਸਟ੍ਰੀਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਬਾਲਣ ਟੈਕਸਾਂ ਅਤੇ ਸਬਸਿਡੀਆਂ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀ, ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਆਉਟਲੁੱਕ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਕਮਾਈ ਕਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਬਿਆਨਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। EIA ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Brent ਕ੍ਰੂਡ $90/bbl ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਪਰ ਅਜੇ ਵੀ ਚੱਲ ਰਹੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਲਈ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਦਾ ਹੈ।