ਘਰੇਲੂ ਸਪਲਾਈ ਤੇ OMCs ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਐਕਸ਼ਨ
ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਕੁਝ ਫਿਊਲਜ਼ 'ਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਡੀਜ਼ਲ ਅਤੇ ਏਵੀਏਸ਼ਨ ਟਰਬਾਈਨ ਫਿਊਲ (ATF) ਦੇ ਐਕਸਪੋਰਟ 'ਤੇ ਵੀ ਟੈਕਸ ਮੁੜ ਤੋਂ ਲਗਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Nomura ਮੁਤਾਬਕ, ਇਸ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਲਗਭਗ ₹1.65 ਲੱਖ ਕਰੋੜ (GDP ਦਾ ਲਗਭਗ 0.45%) ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਨੁਕਸਾਨ (Fiscal Cost) ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਮੁੱਖ ਮਕਸਦ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਸਰਕਾਰੀ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ (OMCs) ਨੂੰ ਵਧਦੀ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕੇ ਅਤੇ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਵਿੱਚ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦੌਰਾਨ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਫਿਊਲ ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਈ ਜਾ ਸਕੇ। Special Economic Zones (SEZs) ਵਿੱਚ ਸਥਿਤ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ Reliance Industries Ltd ਦੀ ਐਕਸਪੋਰਟ ਫੈਸਿਲਿਟੀ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਨੂੰ ਇਸ ਐਕਸਪੋਰਟ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਛੋਟ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਸਰਕਾਰੀ OMCs ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਰਜਿਨ ਬੂਸਟ
Indian Oil Corporation Ltd (IOCL), Bharat Petroleum Corporation Ltd (BPCL), ਅਤੇ Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL) ਵਰਗੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ (OMCs) ਨੂੰ ਇਸ ਨੀਤੀ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਫਾਇਦਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Nomura ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ IOCL ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $12 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ, BPCL ਲਈ $15 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਅਤੇ HPCL ਲਈ $20 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। HPCL ਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲਾਭ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਦਾ ਰਿਟੇਲ ਨੈੱਟਵਰਕ (Retail Network) ਵੱਡਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਦੂਜੀਆਂ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ ਤੋਂ ਡੀਜ਼ਲ ਖਰੀਦਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਇਸ ਖ਼ਬਰ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ IOCL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 1.5%, BPCL ਦੇ 2.0% ਅਤੇ HPCL ਦੇ 2.8% ਵਧੇ। ਇਹ OMCs ਲਗਭਗ 10x-15x ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਹੁਣ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਵਧੀਆ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਨਾਲ ਜੁੜ ਗਿਆ ਹੈ।
ਐਕਸਪੋਰਟ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ ਨੂੰ ਝੱਲਣਾ ਪਵੇਗਾ ਨੁਕਸਾਨ
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ (Standalone) ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ 'ਤੇ ਇਸ ਨੀਤੀ ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਤ ਅਸਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ। Reliance Industries Ltd (RIL), ਜਿਸਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੈਲਿਊ ਲਗਭਗ ₹18 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਹੈ, ਨੂੰ SEZ ਰਿਫਾਈਨਰੀ ਲਈ ਛੋਟ ਮਿਲਣ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਰਿਫਾਈਨਿੰਗ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (Domestic Refining Operations) ਦੇ ਗਰੌਸ ਰਿਫਾਈਨਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ (Gross Refining Margins) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $8.7 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੀ ਕਮੀ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। RIL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 0.5% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹3000 'ਤੇ ਆ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਇਸ ਘਰੇਲੂ ਅਸਰ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਐਕਸਪੋਰਟ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਵਿਕਰੀ ਸੀਮਤ ਰੱਖਣ ਵਾਲੀਆਂ ਰਿਫਾਈਨਰੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Mangalore Refinery and Petrochemicals Ltd (MRPL) ਅਤੇ Chennai Petroleum Corporation Ltd (CPCL) ਨੂੰ ਐਕਸਪੋਰਟ ਟੈਕਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਬੋਝ ਝੱਲਣਾ ਪਵੇਗਾ। Numaligarh Refinery Ltd (NRL) ਨੂੰ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਹੋਰ ਅਸਿੱਧੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ $32.5 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। MRPL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 1.0% ਅਤੇ CPCL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 1.5% ਡਿੱਗ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। NRL ₹380 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਿਹਾ ਸੀ।
ਨੀਤੀ ਨੇ ਐਕਸਪੋਰਟ-ਫੋਕਸਡ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ
ਇਹ ਨੀਤੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਭਾਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਕਸਪੋਰਟ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹਨ। MRPL, CPCL, ਅਤੇ NRL ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਘੱਟ ਹਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ (Market Value) ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (Integrated) ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹੈ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਐਕਸਪੋਰਟ ਟੈਕਸ ਕਾਰਨ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹਨਾਂ ਕੋਲ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਰਿਟੇਲ ਆਊਟਲੈੱਟ (Retail Outlets) ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਉਹ ਟੈਕਸ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਲਈ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਆਪਣੀ ਵਿਕਰੀ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਬਦਲ ਸਕਦੇ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਫਿਊਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਕਦਮਾਂ ਨੇ ਅਕਸਰ ਅਜਿਹੇ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (Margin Instability) ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ (Brent Crude) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $85 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਨਵੀਂ ਨੀਤੀ ਇਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਯਮ, ਘੱਟ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Less Diverse Operations) ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਿਕਰੀ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੋਕਸ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਸੈਕਟਰ ਆਊਟਲੁੱਕ: ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ ਲਈ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੀ ਕਿਸਮਤ
ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਇਸ ਨੀਤੀਗਤ ਚਾਲ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Economic Growth) ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਭਗ 7% ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਵਰਤੋਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ OMCs ਲਈ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ (Price Targets) ਵਧਾਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੰਭਾਵੀ ਭਵਿੱਖੀ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਐਕਸਪੋਰਟ-ਫੋਕਸਡ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ ਲਈ ਆਊਟਲੁੱਕ (Outlook) ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਨੀਤੀ ਦੇ ਵਿਪਰੀਤ ਪ੍ਰਭਾਵ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨੂੰ ਆਕਾਰ ਦੇਣਗੇ, ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਰਿਟੇਲ ਨੈੱਟਵਰਕ ਵਾਲੀਆਂ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹੋਣਗੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜੋ ਭਾਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਿਕਰੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹਨ। ਇਸ ਅੰਤਰ ਦੇ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਨਿਰਦੇਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।