ਕਮਾਈ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਪਰ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਬਰਕਰਾਰ
GAIL India ਦੇ ਤਾਜ਼ਾ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ (Quarterly Results) ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹਾ ਚਿੰਤਾ 'ਚ ਪਾਇਆ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 58.6% ਘੱਟ ਕੇ ₹16.0 billion ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਵਨ-ਆਫ (one-off) ਆਰਬਿਟਰੇਸ਼ਨ ਸੈਟਲਮੈਂਟ (arbitration settlement) ਤੋਂ ਹੋਈ ਆਮਦਨ ਦਾ ਇਸ ਵਾਰ ਨਾ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਡਿੱਪ (Profit Dip) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Prabhudas Lilladher ਨੇ GAIL India ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਨਵਾਂ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹190 ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਭਵਿੱਖੀ ਵਾਲੀਅਮ ਗਾਈਡੈਂਸ (volume guidance) ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਟੈਰਿਫ (tariff) ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਰਿਸਕ-ਰੀਵਾਰਡ (risk-reward) ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ EBITDA 'ਤੇ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ (transmission volume) ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ 1.5% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 125.5 mmscmd ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਖਾਦ (fertilizer) ਅਤੇ ਸਿਟੀ ਗੈਸ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ (CGD) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਤੋਂ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ (trading volume) ਵਿੱਚ 1.4% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ 104 mmscmd ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਕੁੱਲ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 6.4% ਘੱਟ ਕੇ ₹26.6 billion 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਪੈਟਰੋਕੇਮੀਕਲ (petrochemicals) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਜ਼ਿਆਦਾ ਘਾਟੇ ਅਤੇ ਟਰੇਡਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਵੀ ਇਸ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾਇਆ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਾਲਿਊਏਸ਼ਨ
GAIL India ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਟਰੇਡਿੰਗ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ (trading multiples) FY27E ਲਈ 12.1x ਅਤੇ FY28E ਲਈ 10.5x ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਅਦਾਰਿਆਂ (state-owned peers) ਵਰਗੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਪੱਧਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ ਸੈਕਟਰ (Indian natural gas sector) ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਕਾਰਨ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ (pipeline infrastructure) ਲਈ ਮੰਗ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। PNGRB (Petroleum and Natural Gas Regulatory Board) ਵੱਲੋਂ ਟੈਰਿਫ ਰੀਵੀਜ਼ਨ (tariff revision) ਤੋਂ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਲਗਭਗ ₹12 billion ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਵਾਧੂ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਰੈਵੇਨਿਊ (transmission revenue) ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂ ਹੈ। GAIL ਨੇ FY27 ਲਈ ਆਪਣੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ਗਾਈਡੈਂਸ 134-135 mmscmd ਅਤੇ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 5% ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਜਤਾਈ ਹੈ। ₹190 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ, ਜੋ ਕਿ ਦਸੰਬਰ 2027 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ EPS (Estimated EPS) 'ਤੇ 11.0x ਮਲਟੀਪਲ ਅਤੇ ਹੋਲਡਿੰਗ ਕੰਪਨੀ ਡਿਸਕਾਊਂਟ (holding company discount) 'ਤੇ 25% ਤੋਂ ਬਾਅਦ ₹40 ਹੈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।