Whalesbook
Fujiyama Power Systems ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ। Motilal Oswal ਨੇ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਲਈ ₹340 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ₹260 ਤੋਂ ਲਗਭਗ 31% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। brokerage ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY22 ਤੋਂ FY25 ਦਰਮਿਆਨ ਆਪਣੇ Revenue, EBITDA ਅਤੇ Adjusted PAT ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 45%, 78%, ਅਤੇ 76% ਦੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ CAGR ਗ੍ਰੋਥ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਬਹੁਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹੈ, ਪਰ brokerage ਦੁਆਰਾ ਵਰਤੀ ਗਈ Valuation ਵਿਧੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਸਿੱਧਾ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਮੌਜੂਦ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ।
Motilal Oswal ਦਾ ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ Fujiyama ਦੇ PMSGMBY ਸਕੀਮ ਅਤੇ DCR ਪਲਾਂਟ 'ਤੇ ਟਿਕਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਸੋਲਰ ਅਤੇ ਐਨਰਜੀ ਸਟੋਰੇਜ ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਗੀਆਂ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, PM-KUSUM ਅਤੇ 'PM Surya Ghar: Muft Bijli Yojana' ਵਰਗੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਇਸ ਮੰਗ ਨੂੰ ਹੋਰ ਹਵਾ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ DCR ਸੈੱਲ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਵਿੱਚ Backward Integration ਉਸਦੇ Profit Margins ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗਾ। ਨਾਲ ਹੀ, Li-ion ਬੈਟਰੀਆਂ ਅਤੇ ਇਨਵਰਟਰਾਂ ਦੇ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਵਧਦਾ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਨੈੱਟਵਰਕ ਇਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਮੌਜੂਦਗੀ ਅਤੇ Revenue ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੇ ਹਨ।
Fujiyama Power Systems ਦੀ Valuation brokerage ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ, Motilal Oswal ਨੇ Consumer Durables, Solar, ਅਤੇ Battery Manufacturing ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ Valuation Multiples ਦੀ ਔਸਤ ਲਈ ਅਤੇ Fujiyama ਦੇ ਪੈਮਾਨੇ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਲਗਭਗ 37% ਦੀ Discount ਲਾਗੂ ਕੀਤੀ। ਇਸ ਨਾਲ FY28E EPS ਲਈ Target P/E 15x ਬਣਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ₹340 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ Nifty Consumer Durables Index ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 61.12x ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty Renewable Energy ਸੈਕਟਰ ਦਾ P/E 28.1x ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ। Exide Industries ਵਰਗੀਆਂ ਬੈਟਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ 34.20x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ Solar Industries India ਵਰਗੇ ਸੋਲਰ ਕੰਪੋਨੈਂਟ ਮੇਕਰਾਂ ਦੇ Multiples 80x ਤੋਂ ਵੀ ਉੱਪਰ ਹਨ। Fujiyama ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E, FY25-FY28 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਮੁਤਾਬਕ, 27.8x ਤੋਂ 41.1x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਇਤਿਹਾਸਕ ਗ੍ਰੋਥ ਅਤੇ FY25-28 ਲਈ 56-65% ਦੇ Revenue, EBITDA, ਅਤੇ PAT ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਿਤ CAGR, ਇਸਦੀ Valuation ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY28 ਲਈ RoE 33% ਅਤੇ RoCE 28% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ Market Cap ਲਗਭਗ ₹7,900 ਕਰੋੜ ਹੈ।
ਸਿੱਧੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ Valuation ਵਿੱਚ Subjectivity ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ Multiples ਦੀ ਔਸਤ ਵਰਤਣ ਨਾਲ Fujiyama ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੱਧ ਜਾਂ ਘੱਟ ਮੁੱਲ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, Discount ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ IPO ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ₹228 'ਤੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਿਸਦੀ ਪੋਸਟ-ਇਸ਼ੂ Market Cap ਲਗਭਗ ₹6,986 ਕਰੋੜ ਸੀ। Motilal Oswal ਦਾ ₹340 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ FY28E ਲਈ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕੁਝ ਵਿਆਪਕ ਸੈਕਟਰ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚਾ ਲੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇ ਗ੍ਰੋਥ ਹੌਲੀ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। Waaree Energies ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ₹14,444 ਕਰੋੜ ਦਾ Revenue ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ Fujiyama ਦਾ FY25 Revenue ₹15,406 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਭਾਵੇਂ Fujiyama ਦਾ Revenue ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ, ਪਰ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਪਛਾਣ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ 39.4% ਦੇ ROE ਨਾਲ ਚੰਗੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦਾ 16.13% ਦਾ EBITDA Margin ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਔਸਤ ਹੈ, ਜੋ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸੰਖੇਪ ਵਿੱਚ, Fujiyama Power Systems ਭਾਰਤ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੇ ਸੋਲਰ ਅਤੇ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਸੈਕਟਰ ਤੋਂ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਕਲੀਨ ਐਨਰਜੀ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਪ੍ਰੇਰਣਾ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ Backward Integration 'ਤੇ ਫੋਕਸ, ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ, ਅਤੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਵਧਾਉਣਾ ਇਸਦੇ ਸਥਾਈ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ। Motilal Oswal ਦੀ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹340 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ Fujiyama ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Valuation ਦਾ ਤਰੀਕਾ, ਜੋ ਸਬੰਧਤ ਪੀਅਰ ਗਰੁੱਪਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰਜਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।