Whalesbook
ਟੈਕਸ ਬਚਤ ਨੇ ਵਧਾਇਆ ਮੁਨਾਫਾ, ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ
Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹2,599 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹4,271 ਕਰੋੜ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਪਰ ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਵਿੱਚ 83% ਦੀ ਵੱਡੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (EBITDA) ਸਿਰਫ 9.3% ਵਧ ਕੇ ₹5,573 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਹੋਏ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦਾ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਾਮੂਲੀ ਕਮੀ ਆਈ, ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Profit Quality) 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਚਿੰਤਾ ਹੈ।
PPAs ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਨਾਮ ਮਾਰਚੈਂਟ ਸੇਲਜ਼ ਦਾ ਦਬਾਅ
Adani Power ਨੇ ਆਪਣੀ ਲਗਭਗ 95% ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪਾਵਰ ਪਰਚੇਜ਼ ਐਗਰੀਮੈਂਟਸ (PPAs) ਤਹਿਤ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਮਹਾਰਾਸ਼ਟਰ ਅਤੇ ਤਾਮਿਲਨਾਡੂ ਤੋਂ ਨਵੇਂ PPAs ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਪਰ, ਮਾਰਚੈਂਟ ਅਤੇ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਸੇਲਜ਼ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਸਪਾਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ ਅਤੇ ਇੰਡੀਅਨ ਐਨਰਜੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (IEX) 'ਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 12% ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਹੈ।
ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਪੀਅਰਜ਼ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ
Adani Power ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਇਸ ਵੇਲੇ ਆਪਣੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ (Peers) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਉੱਚਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 33 ਤੋਂ 38 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ NTPC ਦਾ ROCE 10.83% ਹੈ ਅਤੇ Adani Power ਦਾ 22.5% ਹੈ, NTPC ਦਾ P/E ਸਿਰਫ 16.32 ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕਈ ਸਵਾਲ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਮੁਨਾਫਾ ਟਿਕਾਊ ਹੈ।
Adani Group 'ਤੇ ਲਟਕੀ ਸ਼ੱਕ ਦੀ ਸੂਈ
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, Adani Group ਅਜੇ ਵੀ ਪਿਛਲੀਆਂ ਘੁਟਾਲਿਆਂ ਅਤੇ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਮੁੱਦਿਆਂ ਬਾਰੇ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ, ਅਮਰੀਕੀ ਪ੍ਰੌਸੀਕਿਊਟਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਗੌਤਮ ਅਡਾਨੀ 'ਤੇ ਕਥਿਤ ਰਿਸ਼ਵਤਖੋਰੀ ਅਤੇ ਧੋਖਾਧੜੀ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਉਣ ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਨੇ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਝੰਜੋੜਿਆ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਗਰੁੱਪ ਨੇ ਇਸ ਤੋਂ ਇਨਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ: ਮੌਕੇ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਭਾਰਤੀ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਬਿਜਲੀ ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਨੈੱਟ-ਜ਼ੀਰੋ ਟੀਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਕਾਫੀ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਕੰਪਨੀਆਂ (DISCOMs) ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨਾਲ Adani Power ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਨਜਿੱਠਣਾ ਪਵੇਗਾ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਮਿਸ਼ਰਤ ਰਾਏ
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ (Analysts) ਦਾ Adani Power ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਰੁਖ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ (Price Target) ਲਗਭਗ 180.14 INR ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹਨ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 19% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।