Japanese yen, ਯੂ.ਐਸ. ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਫਿਰ ਤੋਂ 160 ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਦਖਲ (Intervention) ਦੀਆਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਕੰਮ ਨਹੀਂ ਆ ਰਹੀਆਂ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) ਇਸ ਗੱਲ ਤੋਂ ਚਿੰਤਤ ਹਨ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ (U.S. Bond Sell-off) ਦਾ ਖਤਰਾ ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਾਰ ਫਿਰ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ (Volatility) ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਯੇਨ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ
Japanese yen 'ਤੇ ਇਸ ਵੇਲੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਯੂ.ਐਸ. ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 160 ਦੇ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਵੀਂ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੇ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੇ ਇਰਾਦਿਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਦਖਲ (Market Intervention) ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਯਤਨਾਂ ਨੇ ਕੋਈ ਪੱਕਾ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
2026 ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਜਾਪਾਨ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਨੇ ਯੇਨ ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ $50 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਸ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ 155 ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ, ਪਰ ਇਹ ਵਾਧਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਮਾਂ ਨਹੀਂ ਟਿਕਿਆ। ਹੁਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਦਖਲ ਕਦੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਹੋਣਗੇ ਜਦੋਂ ਯੇਨ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ (Fundamental Drivers) ਨਹੀਂ ਬਦਲੇ ਹਨ।
ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆ: ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਫਰਕ
ਯੇਨ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਜਾਪਾਨ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ Bank of Japan ਨੇ ਆਪਣੀ ਪਾਲਿਸੀ ਦਰ 1% 'ਤੇ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ U.S. Federal Reserve ਨੇ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ 'ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ' (Carry Trade) ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉਹ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਵਾਲੀ ਜਾਪਾਨੀ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਲੈ ਕੇ ਉੱਚ-ਵਿਆਜ ਵਾਲੀ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ (U.S. Assets) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਇਹ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦਾ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤੱਕ ਯੇਨ ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਰਹੇਗੀ।
ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ
ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਖਾਸ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਯੇਨ 160 ਦੇ ਪਾਰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜਾਪਾਨ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਦਖਲ ਦੇਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮੁਦਰਾ ਸਹਾਇਤਾ ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਦੇਣ ਲਈ, ਜਾਪਾਨ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਵੱਡੀ U.S. Treasury bonds ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦਾ ਕੁਝ ਹਿੱਸਾ ਵੇਚਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
U.S. ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yields) ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Equity Markets) ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧਦੀਆਂ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਅਪੀਲ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਕਸਰ ਏਸ਼ੀਆ ਸਮੇਤ ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ?
ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਹੁਣ ਦੋ ਮੁੱਖ ਚੀਜ਼ਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਹਿਲਾ, ਜਾਪਾਨ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਅਗਲੇ ਦਖਲ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ। ਦੂਜਾ, ਅਤੇ ਸ਼ਾਇਦ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ, ਸਤੰਬਰ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਵਿੱਚ Bank of Japan ਦੀ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਨੀਤੀਗਤ ਮੀਟਿੰਗ ਹੈ।
ਵਪਾਰੀਆਂ (Traders) ਵਿੱਚ ਇਹ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ Bank of Japan ਉਸ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ 60% ਤੋਂ 78% ਤੱਕ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੇ ਫਰਕ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵੱਲ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਦਮ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਇਹ ਅਸਥਾਈ ਮਾਰਕੀਟ ਦਖਲ ਨਾਲੋਂ ਯੇਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਟਿਕਾਊ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਦੋਂ ਤੱਕ, ਮੁਦਰਾ ਸਿਰਫ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਜਾਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।