31 ਜੁਲਾਈ, 2026 ਨੂੰ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਜਾਪਾਨ ਵੱਲੋਂ ਯੇਨ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸਾਂਝੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ (Intervention) ਦਾ ਅਸਰ ਹੁਣ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ। ਸੰਖੇਪ ਵਾਧੇ ਮਗਰੋਂ, ਜਾਪਾਨੀ ਕਰੰਸੀ ਇੱਕ ਵਾਰ ਫਿਰ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ **160** ਦੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ ਯੇਨ ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ (Yen Carry Trade) ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਪਾਰੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਦੀ ਜਲਦਬਾਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਉਥਲ-ਪੁਥਲ ਮਚਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਯੇਨ ਇੰਟਰਵੈਨਸ਼ਨ ਦਾ ਘੱਟਦਾ ਅਸਰ
31 ਜੁਲਾਈ, 2026 ਨੂੰ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਜਾਪਾਨ ਦੀਆਂ ਸਰਕਾਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਜਾਪਾਨੀ ਯੇਨ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸਾਂਝੀ ਮੁਦਰਾ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ (Currency Intervention) ਹੁਣ ਆਪਣਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਗੁਆ ਰਹੀ ਹੈ। 12 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੱਕ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਯੇਨ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਗੁਆ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 159-160 ਦੇ ਪੱਧਰ ਵੱਲ ਵਾਪਸ ਖਿਸਕ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਸਕੱਤਰ ਸਕਾਟ ਬੇਸੈਂਟ ਨੇ ਯੇਨ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਯੂਰੋ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ (Euro Holdings) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਅਸਾਧਾਰਨ ਰਣਨੀਤੀ ਸੀ, 1998 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਕਿਸਮ ਦਾ ਪਹਿਲਾ ਸਾਂਝਾ ਕਦਮ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਜਾਪਾਨੀ ਕਰੰਸੀ 'ਤੇ ਪਏ ਦਬਾਅ ਦੀ ਗੰਭੀਰਤਾ ਦਾ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ।
ਜਾਪਾਨੀ ਕਰੰਸੀ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਕਾਰਨ
ਇਹ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਯੇਨ ਦਾ ਮੁੱਲ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਨਾਕਾਮ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਨੀਤੀ (Economic Policy) ਅਤੇ ਅਸਲੀਅਤ ਵਿਚਾਲੇ ਵੱਡੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਯੇਨ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਜਾਪਾਨ ਅਤੇ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਦਾ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ ਉੱਚ ਦਰਾਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਾਪਾਨ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਰਾਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਰੱਖੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਅੰਤਰ ਨੇ 'ਯੇਨ ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ' ਨੂੰ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਰਣਨੀਤੀ ਜਿੱਥੇ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਵਾਲੇ ਯੇਨ ਵਿੱਚ ਉਧਾਰ ਲੈ ਕੇ ਹੋਰ ਕਿਤੇ ਵੱਧ ਝਾੜ (Higher-yielding Assets) ਵਾਲੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਯੇਨ ਅਚਾਨਕ, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹਿਲਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਆਪਣੇ ਯੇਨ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਹੋਰ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਵੇਚਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਉਥਲ-ਪੁਥਲ ਮਚ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਸਰਕਾਰ ਅਤੇ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ ਵਿਚਾਲੇ ਖਿੱਚੋਤਾਣ
ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਆਪਣੀ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮਤਭੇਦਾਂ ਕਾਰਨ ਵੀ ਸਥਿਤੀ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਸਾਨੇ ਤਕਾichi (Sanae Takaichi) ਦੀ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਨੇ ਵਿਸਥਾਰਵਾਦੀ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀਆਂ (Expansionary Fiscal Policies) ਨੂੰ ਅਪਣਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚੇ ਵਧਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਨੀਤੀਆਂ ਅਕਸਰ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ (Bank of Japan) ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਅਤੇ ਯੇਨ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨਾਲ ਟਕਰਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਇੱਛਾ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਲੋੜ ਵਿਚਕਾਰ ਇਹ ਖਿੱਚੋਤਾਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸ਼ੱਕੀ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਹੋਰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਕੰਮ ਕਰੇਗੀ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ
ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਜੋਖਮ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਯੇਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਜਾਂ ਅਸਥਿਰ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਸੰਪਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Global Asset Markets) ਵਿੱਚ ਅਣਪ੍ਰੇਖਤ ਲਹਿਰਾਂ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇਕਰ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (Borrowing Costs) ਵਧਦੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਉਮੀਦ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਾਅ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਅਗਲੇ ਕਦਮ
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਅਧਿਕਾਰਤ ਟਿੱਪਣੀ (Official Commentary) ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਹੋਰ ਤਬਦੀਲੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੇ ਘਟਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਘੱਟ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਚਿੰਤਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਅੰਤਰੀਵ ਆਰਥਿਕ ਨੀਤੀ ਯੇਨ ਨੂੰ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।