ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ **$40 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ** ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਦਸ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ **$1.8 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ** ਦੇ ਬਜਟ ਘਾਟੇ ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਵਧਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ **4.74%** ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚੇ ਯੀਲਡਸ (Yields) ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਹੈ।
ਅਮਰੀਕਾ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਭਾਰ ਵਧਿਆ
ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਕੌਮੀ ਕਰਜ਼ਾ (National Debt) ਹੁਣ $40 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਅਹਿਮ ਪੜਾਅ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਚੁੱਕਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਰਥਿਕ ਮੀਲਸਟੋਨ (Milestone) ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਅਧਿਕਾਰਤ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਅਮਰੀਕੀ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਦਸ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਹੀ ਲਗਭਗ $1.8 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਬਜਟ ਘਾਟਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕਰਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਇਸ ਤੇਜ਼ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪੁਰਾਣੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਾ ਵੱਧਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਘੀ ਬਜਟ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਗਏ ਹਨ।
ਵਧਦੇ Treasury Yields ਦਾ ਅਸਰ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡਸ (US Treasury Yields) ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਸਰਕਾਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਂਦੀ ਹੈ, ਉਹ ਪੂੰਜੀ (Capital) ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਦਾ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। 10-ਸਾਲਾ US Treasury Yield ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 4.74% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 5% ਦੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰਣਨੀਤੀਕਾਰ ਇਸ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸੀਮਾ ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਇਹ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਯੀਲਡਸ ਵਧਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹ ਘੱਟ ਜੋਖਮ ਨਾਲ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਗਲੋਬਲ ਇਕੁਇਟੀ (Equities) ਵਰਗੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਸੰਪਤੀਆਂ (Assets), ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ (Brokerage Houses) ਵੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਯੀਲਡਸ 5% ਦਾ ਪੱਧਰ ਤੋੜਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧਾ ਕੇ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਅਸਥਿਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਵਿਭਾਗ ਨੇ ਇਸ ਅਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ (Long-dated securities) ਦੀ ਮੁੜ ਖਰੀਦ (Buybacks) ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਹੈ, ਪਰ ਵਿੱਤੀ ਅਸੰਤੁਲਨ (Fiscal Imbalance) ਦਾ ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਫੋਕਸ ਦਾ ਕੇਂਦਰ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਕਿਉਂ ਮਾਇਨੇ ਰੱਖਦਾ ਹੈ?
ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਕਰਜ਼ਾ ਸਥਿਤੀ ਇੱਕ ਅਸਿੱਧਾ ਪਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਯੀਲਡਸ ਅਕਸਰ ਡਾਲਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਦੁਆਰਾ ਪੂੰਜੀ ਵੰਡ (Capital Allocation) ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡਸ ਵਧਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਵਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ (Fiscal Deficit) ਵਧਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ 'ਕਰੌਡਿੰਗ ਆਊਟ' (Crowding out) ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹਾ ਉਦੋਂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰੀ ਸਰਕਾਰੀ ਉਧਾਰ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਉਪਲਬਧ ਭੰਡਾਰ ਦੀ ਖਪਤ ਕਰ ਲੈਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ, ਆਟੋ ਲੋਨਾਂ ਅਤੇ ਮੌਰਗੇਜ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਘਰੇਲੂ ਮੁੱਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਗਲੋਬਲ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਅਸਰਾਂ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨੇੜੀ-ਓ-ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਾਲੇ ਪਹਿਲੂ (Key Monitorables)
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਘੀ ਬਜਟ ਦੇ ਮਾਰਗ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਅਤੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਬਾਰੇ ਅਪਡੇਟਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਫੋਕਸ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵੀ ਵੱਧ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਆਪਣੇ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ ਦੇ ਬੋਝ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਕੁਇਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੈਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਰਹੇਗੀ। 5% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਚਾਲ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਯੀਲਡਸ ਦਾ ਸਥਿਰ ਹੋਣਾ ਗਲੋਬਲ ਰਿਸਕ ਸੰਪਤੀਆਂ ਲਈ ਠੀਕ ਹੋਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਥਾਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਚੱਲ ਰਹੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੋਈ ਵੀ ਨੀਤੀ ਅਨੁਕੂਲਤਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖਣ ਲਈ ਮੁੱਖ ਸੰਕੇਤ ਹੋਣਗੇ।