ਅਮਰੀਕੀ ਖਜ਼ਾਨਾ ਵਿਭਾਗ (US Treasury) ਅੱਜ **$25 ਬਿਲੀਅਨ** ਦੇ 30-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਨਿਲਾਮੀ (Auction) ਕਰਨ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਇਸਦੀ ਵਿਆਜ ਦਰ (Yield) **25 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਿਖਰ** 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਧ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ (Government Borrowing) ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਇਹ ਦਰਾਂ ਇੰਨੀ ਉੱਚੀ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਆਮ ਲੋਕਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ (Loans) ਮਹਿੰਗੇ ਹੋ ਜਾਣਗੇ, ਜਿਸਦਾ ਅਸਰ ਘਰਾਂ ਦੀਆਂ ਮੌਰਗੇਜ (Mortgages) ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ (Expansion) ਤੱਕ ਹਰ ਚੀਜ਼ 'ਤੇ ਪਵੇਗਾ।
ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Yield) ਕਿਉਂ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ?
ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀਆਂ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਧਾ ਕਈ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਪੈਸੇ ਦੀ ਘੱਟਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਮਰੀਕੀ ਸਰਕਾਰ ਵੱਡੇ ਬਜਟ ਘਾਟੇ (Budget Deficit) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਉਸਨੂੰ ਆਪਣੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵੱਡੀ ਰਕਮ ਕਰਜ਼ੇ ਵਜੋਂ ਲੈਣੀ ਪਵੇਗੀ। ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਇਹ ਭਾਰੀ ਸਪਲਾਈ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆ ਰਹੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਵੀ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਇਨਫਰਾਸਟਰਕਚਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਦੇਣ ਲਈ ਜ਼ੋਰ-ਸ਼ੋਰ ਨਾਲ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਲੈ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਸਰਕਾਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੋਵੇਂ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਪੂੰਜੀ (Capital) ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਖਜ਼ਾਨਾ ਵਿਭਾਗ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ
ਖਜ਼ਾਨਾ ਵਿਭਾਗ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ (Borrowing Strategy) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੀਆਂ ਗੱਲਬਾਤਾਂ ਵਿੱਚ, ਵਿਭਾਗ ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਨੂੰ "ਵਧਾਉਣ" ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤਾਜ਼ਾ ਅਪਡੇਟਾਂ ਨੇ ਉਸ ਭਾਸ਼ਾ ਨੂੰ "ਬਦਲਾਅ" (Changes) ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਕਈ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Market Analysts) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵੱਲ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਕਦਮ ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ।
30-ਸਾਲ ਦੇ ਹੋਰ ਬਾਂਡ ਵੇਚਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਸਰਕਾਰ ਦੋ ਤੋਂ ਸੱਤ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਾਲੇ ਨੋਟਸ ਵਰਗੇ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਪਹੁੰਚ ਤੁਰੰਤ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਕਿਸਮ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਰੀਫਾਈਨੈਂਸਿੰਗ ਰਿਸਕ (Refinancing Risk) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਵਾਪਸ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨਾ ਜਾਂ ਨਵਿਆਉਣਾ ਪਵੇਗਾ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਰਹਿਣ 'ਤੇ ਸਮੱਸਿਆ ਵਾਲਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਵਿਆਪਕ ਅਰਥਚਾਰੇ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਆਮ ਜਨਤਾ ਲਈ, ਇਹ ਉੱਚੇ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (Treasury Yields) ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਲਈ ਇੱਕ ਬੈਂਚਮਾਰਕ (Benchmark) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਸਰਕਾਰ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੌਰਗੇਜ, ਆਟੋ ਲੋਨ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਮੇਤ ਹੋਰ ਕਿਸਮ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਲਈ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਉੱਚ ਦਰਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਹਾਲੇ ਵੀ ਠੰਡੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਜਾਪਦੇ ਹਨ, ਡਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸੇਲਆਫ (Selloff) ਨੇ ਅਜੇ ਆਪਣਾ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਖਜ਼ਾਨਾ ਵਿਭਾਗ ਨੂੰ ਆਪਣੇ $25 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਹੋਰ ਵੀ ਉੱਚ ਯੀਲਡ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਯੋਗ ਗੱਲ ਇਸ ਨਿਲਾਮੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਹੋਣਗੇ—ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਕੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉੱਚੇ ਯੀਲਡ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਹੈ ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਸెంਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰ ਸਕੇ, ਜਾਂ ਯੀਲਡ ਹੋਰ ਵਧਦੇ ਰਹਿਣਗੇ।