S&P 500 ਇੰਡੈਕਸ ਭਾਵੇਂ ਰਿਕਾਰਡ ਉਚਾਈਆਂ 'ਤੇ ਹੈ, ਪਰ ਅੰਦਰੂਨੀ ਹਾਲਤ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ। Goldman Sachs ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ **60%** ਸ਼ੇਅਰ ਟੈਕਨੀਕਲ ਬੀਅਰ ਮਾਰਕੀਟ (Bear Market) ਵਿੱਚ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ 'ਤੇ ਹੋ ਰਿਹਾ ਵੱਡਾ ਖਰਚਾ ਹੈ।
ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਵੇਲੇ ਇੱਕ ਅਜੀਬ ਦੋਫਾੜ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚੋਂ ਗੁਜ਼ਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ S&P 500 ਇੰਡੈਕਸ ਆਪਣੇ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਪਰ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਸਿਹਤ ਕਾਫੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ 'ਸਟੀਲਥ ਬੀਅਰ ਮਾਰਕੀਟ' (Stealth Bear Market) ਕਰਾਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇੰਡੈਕਸ ਦੀਆਂ ਲਗਭਗ 60% ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤਿਆਂ ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ 20% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ।
ਮਾਰਕੀਟ ਕਿਉਂ ਡਿਗੀ ਹੋਈ ਹੈ?
ਇਹ ਸਾਰੀ ਖੇਡ ਕੁਝ ਵੱਡੀਆਂ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ 'Mag-7' ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਦੇ ਦਮ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਅਸਲ ਤਣਾਅ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ 'ਤੇ ਹੋ ਰਹੇ ਬੇਤਹਾਸ਼ਾ ਖਰਚੇ ਕਾਰਨ ਹੈ। Microsoft, Alphabet, Amazon ਅਤੇ Meta ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 2026 ਵਿੱਚ $725 ਅਰਬ ਤੋਂ $800 ਅਰਬ ਵਿਚਕਾਰ ਖਰਚ ਕਰਨ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਸਵਾਲ ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਭਾਰੀ ਖਰਚਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਟਿਕਾਊ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਖ
ਇਸ ਡਰ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣਾ ਪੈਸਾ ਗ੍ਰੋਥ-ਓਰੀਐਂਟਿਡ ਟੈਕ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕੱਢ ਕੇ ਡਿਫੈਂਸਿਵ ਸੈਕਟਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹੈਲਥਕੇਅਰ, ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਸਟੇਪਲਸ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵਿੱਚ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਵੀ ਖਤਰੇ ਦੀਆਂ ਘੰਟੀਆਂ ਵੱਜ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। B-ਰੇਟਡ ਅਤੇ CCC-ਰੇਟਡ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ (Spread) ਵੱਧ ਕੇ 8% ਦੇ ਕਰੀਬ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸ ਗਵਾਹ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਇਹ ਅੰਤਰ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਆਪਣਾ ਕਰਜ਼ਾ ਚੁਕਾਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ AI ਖਰਚਿਆਂ ਤੋਂ ਜਲਦੀ ਮੁਨਾਫਾ ਨਹੀਂ ਮਿਲਦਾ, ਤਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵੋਲੇਟਿਲਿਟੀ (Volatility) ਹੋਰ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ।