ਰੁਪਇਆ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, 90 ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ! ਕੀ RBI ਦਖਲ ਦੇਵੇਗਾ?

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਇਕ ਅਣਦੇਖੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ 90 ਦੇ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਵਪਾਰੀਆਂ, ਦਰਾਮਦਕਾਰਾਂ ਅਤੇ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਚਿੰਤਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਸੰਭਾਵੀ ਸਥਿਰਤਾ ਉਪਾਵਾਂ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਨੀਤੀ ਘੋਸ਼ਣਾ ਦੀ ਬੇਸਬਰੀ ਨਾਲ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ

• ਰੁਪਏ ਦੀ ਇਸ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਭਾਰਤ-ਅਮਰੀਕਾ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤੇ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ, ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਵਾਹ (foreign portfolio flows) ਦਾ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।

ਦਰਾਮਦਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਅਸਰ

• ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਇਆ ਦਰਾਮਦਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਵਸਤੂਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਬਾਲਣ, ਮਸ਼ੀਨਰੀ ਅਤੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਵਰਗੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ ਲਈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਲਈ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਮਾਹਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ

• LKP ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (LKP Securities) ਵਿੱਚ ਕਮੋਡਿਟੀ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦੇ VP ਰਿਸਰਚ ਐਨਾਲਿਸਟ (VP Research Analyst – Commodity and Currency) ਜਤਿਨ ਤ੍ਰਿਵੇਦੀ, ਭਾਰਤ-ਅਮਰੀਕਾ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤੇ 'ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੀ ਘਾਟ ਨੂੰ ਰੁਪਏ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ (catalyst) ਦੱਸਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਦੇਰੀਆਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਠੋਸ ਯਕੀਨਨਤਾ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ 'ਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਧਾਤੂਆਂ ਅਤੇ ਬੁਲੀਅਨ (bullion) ਦੀਆਂ ਰਿਕਾਰਡ-ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ (import bill) ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉੱਚ ਯੂਐਸ ਟੈਰਿਫ (tariffs) ਨਿਰਯਾਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਤ੍ਰਿਵੇਦੀ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੇ ਮੱਠੇ ਦਖਲ (muted intervention) ਨੂੰ ਵੀ ਇੱਕ ਯੋਗਦਾਨ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਕਾਰਕ ਦੱਸਿਆ, ਅਤੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ RBI ਦੀ ਨੀਤੀ ਘੋਸ਼ਣਾ ਤੋਂ ਦਖਲ ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ 'ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

RBI ਦਾ ਰਣਨੀਤਕ ਪਹੁੰਚ

• DBS ਬੈਂਕ (DBS Bank) ਦੀ ਸੀਨੀਅਰ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਰਾਧਿਕਾ ਰਾਓ ਵਰਗੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਸ਼ਾਇਦ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਅੰਤਰੀਵ ਮੈਕਰੋਇਕੋਨੋਮਿਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਥਾਂ (room) ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਨਿਰਮਾਣ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ, ਪ੍ਰਤੀਕੂਲ ਟੈਰਿਫ ਅੰਤਰ (tariff differentials) ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਰੁਪਏ ਦਾ ਹਮਲਾਵਰ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਬਚਾਅ ਨਾ ਕਰਕੇ, RBI ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ (foreign exchange reserves) ਨੂੰ ਬਚਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਚਾਨਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਕਾਰਾਂ (distortions) ਤੋਂ ਬਚ ਰਹੀ ਹੈ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਭਾਵਨਾ

• ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਹਿਲਜੁਲ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (valuations) ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਜਾਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਵਾਹ (inflows) ਨਾਲ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਆਉਂਦਾ ਹੈ। Bank of America ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ, ਫਿਲਹਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਕਾਫੀ ਹਨ, ਪਰ ਲਗਾਤਾਰ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਬਾਹਰ ਜਾਣ (outflows) RBI ਦੀ ਦਖਲ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

• Bank of America ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਰੁਪਏ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਰਾਹਤ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਯੂਐਸ ਡਾਲਰ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ (weakness) ਦੁਆਰਾ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ (appreciation) ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ INR ਨੂੰ 86 ਪ੍ਰਤੀ USD ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।

ਆਉਣ ਵਾਲੀ RBI ਨੀਤੀ

• ਹੁਣ ਸਾਰਾ ਧਿਆਨ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee - MPC) ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ 'ਤੇ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤਰਲਤਾ (liquidity) 'ਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਮਾਰਗਦਰਸ਼ਨ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਿਯੰਤਰਣ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਨੇੜਿਓਂ ਦੇਖਣਗੇ।

ਅਸਰ

• ਰੁਪਏ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਆਯਾਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਲਈ ਜੀਵਨ-ਨਿਰਬਾਹ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗੀ।
• ਬਾਲਣ ਰਿਟੇਲਰਾਂ, ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਮਸ਼ੀਨਰੀ ਦਰਾਮਦਕਾਰਾਂ ਵਰਗੇ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਖਰਚੇ ਲਗਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਨਿਰਯਾਤਕਾਂ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਏ ਦਾ ਲਾਭ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਸਸਤਾ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਲਾਭ ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ (input costs) ਲਈ ਵਧ ਰਹੀ ਲਾਗਤਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੂਰਤੀ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੇ ਕੰਮ ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਨੀਤੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੰਚਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ।
• ਅਸਰ ਰੇਟਿੰਗ: 8

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• Depreciation (ਗਿਰਾਵਟ): ਇੱਕ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਦੂਜੀ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮੀ।
• Portfolio Flows (ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਵਾਹ): ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਿਵੇਸ਼, ਭੌਤਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ ਜਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਹੀਂ।
• Import Bill (ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ): ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੁਆਰਾ ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਸਾਰੀਆਂ ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਲਾਗਤ।
• Current Account Deficit (ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦਾ ਘਾਟਾ): ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਸਤੂਆਂ, ਸੇਵਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸ਼ੁੱਧ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਦੇ ਨਿਰਯਾਤ ਅਤੇ ਆਯਾਤ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ। ਘਾਟਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਦਰਾਮਦ ਨਿਰਯਾਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ।
• Muted Intervention (ਮੱਠਾ ਦਖਲ): ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਵਾਰ ਜਾਂ ਘੱਟ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਦਖਲ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸੁਤੰਤਰ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਚਲਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਮਿਲਦੀ ਹੈ।
• Oversold (ਓਵਰਸੋਲਡ): ਤਕਨੀਕੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਵਿੱਚ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਜਾਂ ਮੁਦਰਾ ਇੰਨੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਪਾਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੋਵੇ ਕਿ ਉਸਦੀ ਕੀਮਤ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡਿੱਗ ਗਈ ਹੋਵੇ, ਜੋ ਸ਼ਾਇਦ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• Monetary Policy Committee (MPC) (ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ): ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੀ ਇੱਕ ਕਮੇਟੀ ਜੋ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋਇਕੋਨੋਮਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਆਜ ਦਰ (ਰੈਪੋ ਰੇਟ) ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੈ।