ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ 10-ਸਾਲ ਦੇ Treasury Yields ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਆ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ 14 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਨਿਕਲ ਕੇ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਂਡ ਵਿੱਚ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ BSE Sensex ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਅਮਰੀਕੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਵੱਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹਮੇਸ਼ਾ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਅਮਰੀਕੀ Treasury Bonds ਦੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਅਤੇ ਗਾਰੰਟੀਸ਼ੁਦਾ ਰਿਟਰਨ ਨਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਇਹ ਯੀਲਡ (Yields) ਵੱਧਦੇ ਹਨ, ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੇ ਜੋਖਮ (Risk Premium) ਦਾ ਫਰਕ 1 ਸਾਲ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ।
US Bond Yields ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਕਿਉਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ?
ਜਦੋਂ US 10-year Treasury yields 5% ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਗਣਿਤ ਬਦਲ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਅਮਰੀਕੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਿਹਤਰ ਗਰੋਥ ਦਿਖਾਉਣੀ ਪੈਂਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਇਹ 'ਯੀਲਡ ਗੈਪ' ਘਟਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਗਲੋਬਲ ਫੰਡ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉੱਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਕੱਢ ਕੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਘੱਟ ਜੋਖਮ 'ਤੇ ਵਧੀਆ ਰਿਟਰਨ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਇਸੇ ਕਾਰਨ Foreign Portfolio Investors (FPIs) ਲਗਾਤਾਰ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ FPIs ਪੈਸਾ ਕੱਢਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ BSE Sensex ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਸਿੱਧਾ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਇਤਿਹਾਸ ਗਵਾਹ ਹੈ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਹਮੇਸ਼ਾ ਖਿੱਚੋਤਾਣ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ Price-to-Earnings (P/E) ਮਲਟੀਪਲਸ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਲਈ ਮੁਸੀਬਤ ਖੜ੍ਹੀ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਰੁਪਏ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਪਣੇ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵੈਲਿਊ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਔਖਾ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨਾ ਵੀ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇੰਪੋਰਟ ਕੀਤੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਹੁਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਜ਼ਰ US Federal Reserve ਦੇ ਅਗਲੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਅਤੇ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਡੇਟਾ 'ਤੇ ਟਿਕੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਤੈਅ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਇਹ ਦਬਾਅ ਕਿੰਨਾ ਸਮਾਂ ਰਹੇਗਾ।