Nuvama Research ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਆਰਟੀਫਿਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) 'ਤੇ ਹੋ ਰਹੇ ਖਰਚਿਆਂ 'ਚ ਕਮੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ਨੂੰ ਧੀਮਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਦੇਸ਼ ਨੇ ਨਾਮਾਤਰ (Nominal) ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਇਹ ਰਫਤਾਰ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਖਪਤ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ।
Nuvama Research ਨੇ ਇੱਕ ਨੋਟ ਜਾਰੀ ਕਰਕੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਆਰਟੀਫਿਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capex) ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਠੰਡਕ ਭਾਰਤ ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਆਰਥਿਕ ਰਿਕਵਰੀ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਖੜ੍ਹੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਭਾਰਤ ਨੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਲੀਆ (Corporate Revenue) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 20% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ 15% ਸੰਚਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿਸਥਾਰ (Credit Expansion) ਵਰਗੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅੰਕੜੇ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਪ੍ਰਗਤੀ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ AI ਨਿਵੇਸ਼ ਚੱਕਰ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖ ਕੇ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ ਮਹਿੰਗਾਈ (Manufacturing Inflation) ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ ਅਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਮਰਥਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਸੁਚੇਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਮਰਥਨ ਅਸਥਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਜੇਕਰ AI-ਸਬੰਧਤ ਖਰਚੇ ਹੌਲੀ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਏਗਾ। ਇਹ ਬਾਹਰੀ ਸਮਰਥਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਵਿਚਕਾਰ ਫਰਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਅਸਮਾਨ ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਸਬੂਤ ਹਾਲੀਆ ਟੈਕਸ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। Nuvama ਗੁੱਡਸ ਐਂਡ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਟੈਕਸ (GST) ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਯਾਤ (Imports) ਤੋਂ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ, ਘਰੇਲੂ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਪਿੱਛੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਾੜਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ (Domestic Consumption) ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਨੰਬਰਾਂ ਜਿੰਨੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਅਰਥਚਾਰਾ ਇੱਕ ਅਸਮਾਨ ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਗਵਾਹ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਉੱਚ-ਅੰਤ (High-end) ਦੇ ਉਤਪਾਦ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਉੱਚ ਆਯਾਤ ਸਮੱਗਰੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਹੇਠਲੇ-ਅੰਤ (Lower-end) ਦੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਵਿਆਪਕ ਖਪਤ ਸੂਚਕ (Consumption Indicators) ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਘਰੇਲੂ ਮਾਹੌਲ ਦੇ ਇਸ ਵਿਚਾਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। GST ਤਬਦੀਲੀਆਂ, ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ ਰਾਹਤ, ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਸਾਰ (Monetary Easing) ਵਰਗੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਖਪਤ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੇਜ਼ੀ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਪੋਸਟ-ਪੰਡੈਮਿਕ ਰਿਕਵਰੀ ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲ ਵਾਧੇ (Pre-sales Growth) ਨੂੰ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੁੰਦੇ ਦੇਖਿਆ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਚੱਕਰ (Capital Expenditure Cycle) ਕਾਫੀ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਗਤੀ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਰਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਆਰਥਿਕ ਰਿਕਵਰੀ ਨੀਤੀ-ਸੰਚਾਲਿਤ (Policy-driven) ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ (Sector-specific) ਹੈ ਨਾ ਕਿ ਵਿਆਪਕ-ਆਧਾਰਿਤ (Broad-based)।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ (Corporate Earnings) ਅਤੇ ਉੱਚ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਆਰਥਿਕ ਸੂਚਕਾਂ (High-frequency Economic Indicators) ਵੱਲ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਘਰੇਲੂ ਅਰਥਚਾਰਾ ਆਪਣੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਉੱਚ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ AI-ਸੰਚਾਲਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਟੇਲਵਿੰਡ (Global Tailwinds) ਫਿੱਕੇ ਪੈਣੇ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਮੰਗ ਸੁਸਤ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੋਈ ਵੀ ਬਾਹਰੀ ਠੰਡਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਨ ਅਤੇ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।