Nomura ਨੇ RBI ਦੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਦਾਅਵਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਮੁਤਾਬਕ, RBI ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ **50 basis points** ਦਾ ਹੀ ਵਾਧਾ ਕਰੇਗੀ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ **125 basis points** ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ।
ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਇਹ ਚਰਚਾ ਸੀ ਕਿ Reserve Bank of India (RBI) ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਹੁਣ Nomura ਦੀ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੋਚਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਮਾਰਕੀਟ 1.25% (125 bps) ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ Nomura ਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ 0.50% (50 bps) ਤੱਕ ਹੀ ਸੀਮਤ ਰਹੇਗਾ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਅਕਤੂਬਰ ਅਤੇ ਦਸੰਬਰ ਵਿੱਚ 25-25 bps ਦੇ ਦੋ ਛੋਟੇ ਵਾਧੇ ਹੋਣਗੇ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਰੈਪੋ ਰੇਟ 5.75% ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ।
Nomura ਦਾ ਤਰਕ ਕੀ ਹੈ?
Nomura ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਅਸਥਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਖੁਰਾਕ ਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹਰ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਫੈਲ ਰਿਹਾ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਖੁਦ ਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਦਾ ਕੰਮ ਕਰੇਗੀ। ਇਸ ਲਈ RBI ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਮਲਾਵਰ (Aggressive) ਹੋਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ FY27 ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਔਸਤ 5.2% ਰਹੇਗੀ ਅਤੇ FY28 ਤੱਕ ਇਹ RBI ਦੇ 4% ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਵੱਲ ਵਧੇਗੀ।
ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਰਕਰਾਰ
ਭਾਵੇਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਘੱਟ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਅਜੇ ਵੀ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ। ਉੱਚੀਆਂ ਊਰਜਾ ਦਰਾਮਦ ਕੀਮਤਾਂ, US Federal Reserve ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਧਦੇ US Treasury yields ਰੁਪਏ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਚਾਲੂ ਖਾਤਾ ਘਾਟਾ (Current Account Deficit) ਅਤੇ RBI ਦੀ ਡਾਲਰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਕਾਰਨ ਰੁਪਿਆ ਹੋਰ ਕਰੰਸੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ RBI ਦੀ ਅਗਲੀ ਪਾਲਿਸੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗੀ।