ਨਿਫਟੀ ਨੇ ਨਵੇਂ ਹਾਈਜ਼ ਬਣਾਏ, ਪਰ ਭਾਰਤ ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗ ਗਿਆ! ਕੀ ਇਹ ਇੱਕ ਫਾਹੀ ਹੈ?

ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਇੱਕ ਤਿੱਖਾ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੂਚਕਾਂਕ (benchmark indices) ਨਵੇਂ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈਜ਼ ਨੂੰ ਛੂਹ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (market capitalization) ਵਿੱਚ ਦੇਸ਼ ਦਾ ਕੁੱਲ ਯੋਗਦਾਨ ਘਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਡਾਈਵਰਜੈਂਸ (divergence) ਮੌਜੂਦਾ ਰੈਲੀ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਸੂਚਕਾਂਕ ਲਾਭਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ

• ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਪੂੰਜੀਕਰਨ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਭਾਰ ਨਵੰਬਰ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 3.6% 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ।
• ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਉਦੋਂ ਹੋਈ ਜਦੋਂ ਨਿਫਟੀ 50 ਸੂਚਕਾਂਕ ਨੇ 29 ਨਵੰਬਰ ਨੂੰ 26,203 ਦਾ ਨਵਾਂ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ ਬਣਾਇਆ।
• ਭਾਰਤ ਦਾ ਕੁੱਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ $5.3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਸੀ, ਜੋ ਸਤੰਬਰ 2024 ਦੇ $5.7 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
• ਦੇਸ਼ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਸਤੰਬਰ 2024 ਦੇ 4.7% ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਘਟ ਗਿਆ।

ਤੰਗ ਰੈਲੀ ਵਿਆਪਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਲੁਕਾ ਰਹੀ ਹੈ

• ਨਿਫਟੀ 50 ਦੀਆਂ ਹਾਲੀਆ ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਕੁਝ ਵੱਡੇ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ।
• ਰੈਲੀ ਵਿਆਪਕ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 18 ਸਟਾਕਾਂ ਨੇ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈਜ਼ ਬਣਾਏ ਹਨ ਅਤੇ 26 ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ ਜੀਵਨ ਕਾਲ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਛੂਹਿਆ ਹੈ।
• ਨਿਫਟੀ ਦਾ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਰੋਲਿੰਗ ਰਿਟਰਨ 9% ਰੇਂਜ-ਬਾਊਂਡ ਹੈ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਤੀ ਦੀ ਕਮੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਕਮਾਈ ਦੀ ਥਕਾਵਟ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ

• ਨਿਫਟੀ-50 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਛੇਵੀਂ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਪ੍ਰਾਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵਾਧੇ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
• ਹਾਲੀਆ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਲਾਭ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਸਿਰਫ 2% ਵਧਿਆ, ਜੋ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
• ਇਸ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਮਾਈ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (valuations) ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।
• ਨਿਫਟੀ-50 ਦਾ ਇੱਕ-ਸਾਲ ਦਾ ਫਾਰਵਰਡ P/E ਅਨੁਪਾਤ 21.5x ਹੈ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 4% ਵੱਧ ਹੈ।
• ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹੋਰ ਵੀ ਖਿੱਚੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਨਿਫਟੀ ਮਿਡਕੈਪ-100 28.3x 'ਤੇ ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ ਸਮਾਲਕੈਪ-100 25.9x 'ਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ

• ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਸ਼ਕਤੀ ਬਣ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਇਨਫਲੋਅ ਅਤੇ ਉਤਸ਼ਾਹੀ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਹਨ।
• ਨਿਫਟੀ-500 ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ DII ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਨੇ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ FII ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਦਿੱਤਾ ਅਤੇ ਉਦੋਂ ਤੋਂ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।
• ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਸਰਬਕਾਲੀਨ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ (49.3%) 'ਤੇ ਹਨ, ਅਤੇ FII ਮਾਲਕੀ ਵੀ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ।

ਘਟਨਾ ਦਾ ਮਹੱਤਵ

• ਤੰਗ ਸੂਚਕਾਂਕ ਚੌੜਾਈ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਮਾਈ, ਅਤੇ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਰੈਲੀ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਲਈ, ਵਿਆਪਕ ਕਮਾਈ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
• ਉਦੋਂ ਤੱਕ, ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਡਾਈਵਰਜੈਂਸ (divergence) ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਅੰਤਰੀਵ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਲੁਕਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

• ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਰੁਝਾਨ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ (valuations) ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਮਾਈ ਕਾਰਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਿਡ- ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ, ਸੰਭਾਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
• ਜੇਕਰ ਵਿਆਪਕ ਸੁਧਾਰ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਤੰਗ ਰੈਲੀ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕਮਾਈ-ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (earnings-valuation) ਦੇ ਵਿਛੋੜੇ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
• ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 7

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਮਾਰਕੀਟ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ): ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬਕਾਇਆ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ, ਜਾਂ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਲਈ, ਸਾਰੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਸ ਦਾ ਜੋੜ।
• ਨਿਫਟੀ 50: ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ 50 ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ।
• ਡਾਈਵਰਜੈਂਸ (Divergence): ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਜਿੱਥੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਚਕ ਜਾਂ ਰੁਝਾਨ ਉਲਟ ਦਿਸ਼ਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਚਲਦੇ ਹਨ।
• ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੂਚਕਾਂਕ (Benchmark Index): ਇੱਕ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਸੂਚਕਾਂਕ ਜਿਸਨੂੰ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਜਾਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਖੰਡ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਮਾਪਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਿਆਰ ਵਜੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ (Broad Market): ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਸਾਰੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸਟਾਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
• ਰੋਲਿੰਗ ਰਿਟਰਨ (Rolling Return): ਕਿਸੇ ਨਿਰਧਾਰਤ ਮਿਆਦ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਸਲਾਨਾ ਮੁੱਲ ਜੋ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਅੱਗੇ ਵਧਦਾ ਹੈ।
• ਕਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁਨਾਫਾ (PAT): ਸਾਰੇ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਘਟਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸ਼ੁੱਧ ਮੁਨਾਫਾ।
• ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ (Valuations): ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਜਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ, ਜਿਸਨੂੰ ਅਕਸਰ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਵਰਗੇ ਮੈਟਰਿਕਸ ਦੁਆਰਾ ਦਰਸਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਕੀਮਤ-ਤੋਂ-ਆਮਦਨ (P/E) ਅਨੁਪਾਤ: ਇੱਕ ਸਟਾਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮੈਟਰਿਕ ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤ ਦੀ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਆਮਦਨ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (DIIs): ਭਾਰਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FIIs): ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼: ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬਾਨੀ ਜਾਂ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰੱਖੇ ਗਏ ਸ਼ੇਅਰ।