ਨਵੇਂ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸਿਸਟਮ (CAS) ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਹੋਏ ਦੋ ਹਫਤੇ ਹੀ ਹੋਏ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ Nifty 50 ਦੇ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਗੈਪ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। 14 ਅਗਸਤ ਤੱਕ ਇਹ ਗੈਪ ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ **0.05%** ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Sensex ਵਿੱਚ ਇਹ ਗੈਪ **0.10%** ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਅਡਜਸਟਮੈਂਟ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ (Closing Price) ਕੈਲਕੂਲੇਟ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਆਕਸ਼ਨ ਸਿਸਟਮ (CAS) ਤਹਿਤ, Nifty 50 ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। 3 ਅਗਸਤ ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇਸ ਸਿਸਟਮ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਕੰਟ੍ਰੈਕਟਸ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਸ ਦੇ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸਟੀਕ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਵਾਲੀਅਮ-ਵ੍ਹਾਈਟਡ ਐਵਰੇਜ ਪ੍ਰਾਈਸ (Volume-Weighted Average Price) ਮੈਥਡ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਸੀ।
14 ਅਗਸਤ, ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ, Nifty 50 ਦੇ ਦੁਪਹਿਰ 3:15 ਵਜੇ ਦੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਲੈਵਲ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਫਾਈਨਲ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ 0.05% ਰਹਿ ਗਿਆ। ਇਹ ਸਿਸਟਮ ਦੇ ਲਾਂਚ ਵਾਲੇ ਦਿਨ ਦੇਖੇ ਗਏ 0.82% ਦੇ ਗੈਪ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, BSE Sensex ਨੇ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵੱਖਰਾ ਰਸਤਾ ਅਪਣਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਦੁਪਹਿਰ 3:15 ਵਜੇ ਦੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਲੈਵਲ ਅਤੇ ਫਾਈਨਲ ਕਲੋਜ਼ ਵਿਚਕਾਰ 0.10% ਦਾ ਗੈਪ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਕਿਉਂ ਮੈਟਰ ਕਰਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਲਈ, ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਨੰਬਰ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਇਹ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਕੰਟ੍ਰੈਕਟਸ ਦੇ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਵੈਲਿਊ (Settlement Value) ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪੁਰਾਣਾ ਸਿਸਟਮ ਸੈਸ਼ਨ ਦੇ ਆਖਰੀ 30 ਮਿੰਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਹੋਏ ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਸੀ, ਜਿਸ 'ਤੇ ਕਈ ਵਾਰ ਅਨਿਯਮਿਤ, ਘੱਟ-ਵਾਲੀਅਮ ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਦਾ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਸੀ। ਨਵਾਂ CAS ਦੁਪਹਿਰ 3:15 ਤੋਂ 3:35 ਵਜੇ ਤੱਕ ਇੱਕ ਸਮਰਪਿਤ 20 ਮਿੰਟ ਦੀ ਵਿੰਡੋ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਫਾਈਨਲ ਪ੍ਰਾਈਸ ਡਿਸਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਆਕਸ਼ਨ (Auction) ਆਯੋਜਿਤ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ SEBI ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਿਸਟਮ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ ਅਤੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਅੰਤਰ ਸਿਰਫ 'ਟੀਥਿੰਗ ਇਸ਼ੂਜ਼' (Teething Issues) ਹਨ ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੇ ਨਵੇਂ ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਨਾਲ ਕੰਫਰਟੇਬਲ ਹੋਣ 'ਤੇ ਸੁਲਝ ਜਾਣਗੇ।
ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੰਟੈਕਸਟ
ਹਾਲਾਂਕਿ Nifty ਐਡਜਸਟ ਹੁੰਦਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਬਿਨਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੇ 20 ਮਿੰਟਾਂ ਦੀ ਆਕਸ਼ਨ ਵਿੰਡੋ ਦੌਰਾਨ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (Transparency) ਘਟਣ ਦੇ ਜੋਖਮ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਕਈ ਵਾਰ ਟ੍ਰੇਡਰ 'ਬਲਾਈਡਨੈਸ' (Blindness) ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਸਟੈਂਡਰਡ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਘੰਟਿਆਂ ਵਾਂਗ ਪੂਰੀ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਨੂੰ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਦੇਖ ਸਕਦੇ। ਇਸ ਸਟਰਕਚਰਲ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਫਰਮਾਂ (Algorithmic Firms) ਅਤੇ ਹਾਈ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ (High-Frequency Traders) ਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਪ੍ਰਤੀ ਵੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜੋ ਪੇ੍ਰਡਿਕਟੇਬਲ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Predictable Liquidity) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਇਹ ਭਾਗੀਦਾਰ ਆਪਣੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਐਡਜਸਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁਝ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਗੈਪ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਦਾ ਹੈ।
ਇਹਨਾਂ ਤਕਨੀਕੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਆਪਕ ਮੈਕਰੋ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ (Macro Pressures) ਨਾਲ ਵੀ ਨਜਿੱਠ ਰਹੀ ਹੈ। 14 ਅਗਸਤ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮਾਰਕੀਟ ਬ੍ਰੈਥ (Market Breadth), ਜਿੱਥੇ ਵਧੇਰੇ ਸ਼ੇਅਰ ਗਿਰਾਵਟ 'ਤੇ ਸਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਚੌਕਸੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਚੌਕਸੀ ਯੂਐਸ ਅਤੇ ਈਰਾਨ ਸਮੇਤ ਜਾਰੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਕਾਰਨ ਹੈ। ਇਹ ਕਾਰਕ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਨਾਲ, ਸਮੁੱਚੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ (Sentiment) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ CAS ਦੇ ਪੂਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਛੁਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਹਫਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇਹਨਾਂ ਗੈਪਾਂ ਦੇ ਵਿਵਹਾਰ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਭਾਗੀਦਾਰ ਆਕਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੁੰਦੇ ਜਾਣਗੇ, ਮੁੱਖ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਜਿਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਉਹ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੀਮਤ ਅੰਤਰ ਘਟਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਵਾਂ ਸਿਸਟਮ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਇੱਕ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।