Japanese Yen (JPY) ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਦੁਆਰਾ ਜਾਪਾਨ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈ ਕੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ। ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ 'ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ' ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਯੇਨ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਜਾਪਾਨ ਲਈ ਦਰਾਮਦਾਂ (Imports) ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ?
Japanese Yen (JPY) 'ਤੇ ਪਿਛਲੇ ਕਾਫੀ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਕਈ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਸਭ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ 'ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ' (Carry Trade) ਨਾਮ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਰਣਨੀਤੀ। ਇਸ ਵਿੱਚ, ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜਾਪਾਨੀ ਯੇਨ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਲੈਂਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਜਾਪਾਨ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਫਿਰ ਉਹ ਇਹ ਪੈਸਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਵਰਗੀਆਂ ਹੋਰ ਕਰੰਸੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਕੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਜਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਫਰਕ ਦਾ ਖੇਡ
ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਜਾਪਾਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਵੱਡੀਆਂ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਲਈ ਦਰਾਂ ਵਧਾਈਆਂ, ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ (Bank of Japan) ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਲਗਭਗ ਜ਼ੀਰੋ 'ਤੇ ਰੱਖੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਹੋਏ ਹਨ, ਪਰ ਯੇਨ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣਾ ਅਜੇ ਵੀ ਹੋਰ ਮੁੱਖ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਸਸਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਜਾਪਾਨ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਲਿਜਾਣ ਦਾ ਲਾਲਚ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰੰਸੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਯੇਨ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਧਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਘਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਜਾਪਾਨੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਯੇਨ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਜਾਪਾਨ ਲਈ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਸਸਤਾ ਯੇਨ ਜਾਪਾਨੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਸਸਤਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੱਡੇ ਜਾਪਾਨੀ ਬਰਾਮਦਕਾਰਾਂ (Exporters) ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਧਦੇ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ (Domestic Consumption) ਲਈ ਇਹ ਬਹੁਤ ਨੁਕਸਾਨਦੇਹ ਹੈ। ਜਾਪਾਨ ਊਰਜਾ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਅਤੇ ਭੋਜਨ ਵਰਗੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ ਲਈ ਦਰਾਮਦਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੁਦਰਾ ਕਾਰਨ ਇਹ ਚੀਜ਼ਾਂ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਜਾਪਾਨੀ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਦਰਾਮਦਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਉਲਟ-ਫੇਰ ਦਾ ਖਤਰਾ
'ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ' ਰਣਨੀਤੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਜੇ ਹੋਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਆਪਣੀਆਂ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਯੇਨ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦਾ ਲਾਲਚ ਖਤਮ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹਾ ਹੋਣ 'ਤੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚ ਕੇ ਕਰਜ਼ਾ ਚੁਕਾਉਣ ਲਈ ਯੇਨ ਵਾਪਸ ਖਰੀਦਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ, ਜਿਸਨੂੰ 'ਅਨਵਾਈਡਿੰਗ' (Unwinding) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਅਤੇ ਅਚਾਨਕ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਖਤਰੇ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਜਾਪਾਨੀ ਵਿੱਤੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਦੇ-ਕਦਾਈਂ ਦਖਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਯੇਨ ਦੀ ਭਵਿੱਖੀ ਸਥਿਰਤਾ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਕੀ ਜਾਪਾਨੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਦਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਇਹ ਪਾੜਾ ਘਟਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਟੋਕੀਓ ਵਿੱਚ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਰਾਹੀਂ ਹੋਵੇ ਜਾਂ ਹੋਰ ਵੱਡੀਆਂ ਮੰਡੀਆਂ ਵਿੱਚ ਆਰਥਿਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਰਾਹੀਂ।