ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਮੁਫ਼ਤ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਚ: ਕੀ 2026 ਤੱਕ ਅਮਰੀਕੀ ਡੀਲ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਡਾਲਰ ਇਸਨੂੰ ਬਚਾ ਸਕਦੇ ਹਨ?

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਦੌਰ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ ਘੱਟ ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਛੂਹਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਏਸ਼ੀਆ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੁਦਰਾ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਫੋਰੈਕਸ ਵਪਾਰੀ (Forex traders) 2026 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ, ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸਮੇਂ ਬਾਅਦ, ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। 2026 ਵਿੱਚ ਇਹ ਮੁਦਰਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 87.00–92.00 ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰੇਗੀ, ਅਜਿਹਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।

ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ

• ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤੇ ਨੂੰ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਲੰਬੀ ਦੇਰੀ, ਇਸ ਸਾਲ ਰੁਪਏ ਦੀ 5.39% ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਣੀ ਹੈ, ਜੋ 2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਸਾਲਾਨਾ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ।
• ਭਾਰਤੀ ਵਸਤਾਂ 'ਤੇ 50% ਤੱਕ ਦੇ ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਰਿਫ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਅਮਰੀਕਾ ਨੂੰ ਨਿਰਯਾਤ ਨੂੰ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨੂੰ ਵੀ ਘਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs) 2025 ਦੌਰਾਨ ਸਾਰਾ ਸਾਲ ਕਰਜ਼ੇ (debt) ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (capital markets) ਦੋਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁੱਧ ਵਿਕਰੇਤਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਡਿਪੋਜ਼ਟਰੀ ਲਿਮਟਿਡ (NSDL) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ 70,976 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਕਢਵਾਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਮੁਦਰਾ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਿਆ ਹੈ।

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦਾ ਰੁਖ

• ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਲਗਾਤਾਰ ਰੁਪਏ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ (intervention) ਦੀਆਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਆਰਬੀਆਈ (RBI) ਰੁਪਏ ਦੇ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ (depreciation) ਨਾਲ ਸਹਿਜ ਹੈ।
• ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ 2026 ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਦਾ ਹਮਲਾਵਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਬਚਾਅ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਵਿੱਚ ਲਚਕਤਾ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਫਾਰਵਰਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (forwards) ਵਿੱਚ ਉਸਦੀ 'ਸ਼ਾਰਟ-ਡਾਲਰ' (short-dollar) ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਕਾਰਨ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਸਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵੀ ਸੀਮਤ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

• ਰੁਪਏ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਯੂਐਸ-ਭਾਰਤ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤੇ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਅਤੇ ਯੂਐਸ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।
• ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ 2026 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬੇਅਰਿਸ਼ ਢਾਂਚਾ (bearish structure) ਦਿਖਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਸਾਲ ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ 92–93 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਡਾਲਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਮੁੱਖ ਘਟਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਯੂਐਸ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਚੇਅਰ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ 'ਡੋਵਿਸ਼' (dovish) ਰੁਖ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕਮੀ ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਯੂਐਸ ਫੈਡ ਦੁਆਰਾ 'ਕੁਆਂਟੀਟੇਟਿਵ ਇਜ਼ਿੰਗ' (quantitative easing) ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• 'ਡੀ-ਡਾਲਰਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ' (de-dollarisation) ਦੇ ਚਲ ਰਹੇ ਥੀਮ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਵੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

• ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ (depreciation) ਨਾਲ ਆਯਾਤ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਨਿਰਯਾਤ ਨੂੰ ਸਸਤਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਵੇਚਣ ਵਾਲੇ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਧਦੀ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਵੀ ਕਾਫ਼ੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਅਤੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 8/10

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਫੋਰੈਕਸ ਵਪਾਰੀ (Forex Traders): ਉਹ ਲੋਕ ਜੋ ਫੋਰਨ ਐਕਸਚੇਂਜ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਖਰੀਦਦੇ ਅਤੇ ਵੇਚਦੇ ਹਨ।
• ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (Dollar Index): ਇਹ ਯੂਨਾਈਟਿਡ ਸਟੇਟਸ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਸਮੂਹ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਾਪਣ ਦਾ ਇੱਕ ਮਾਪ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਬੇਸ ਪੀਰੀਅਡ ਦੌਰਾਨ ਵਪਾਰਕ ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਦੇ ਵਪਾਰ ਦੁਆਰਾ ਭਾਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤਾ (Trade Deal): ਦੋ ਜਾਂ ਦੋ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਟੈਰਿਫ ਅਤੇ ਕੋਟਾ ਵਰਗੇ ਵਪਾਰਕ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਜਾਂ ਖਤਮ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਸਮਝੌਤਾ।
• ਟੈਰਿਫ (Tariffs): ਆਯਾਤ ਕੀਤੀਆਂ ਵਸਤਾਂ 'ਤੇ ਲਗਾਏ ਗਏ ਟੈਕਸ।
• ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs): ਅਜਿਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਸਿੱਧੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ; ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ, ਪੈਨਸ਼ਨ ਫੰਡ ਅਤੇ ਹੈਜ ਫੰਡ ਵਰਗੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
• ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI): ਭਾਰਤ ਦਾ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ, ਜੋ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਨਿਯਮਤ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੈ।
• ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy): ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਉਤੇਜਿਤ ਕਰਨ ਜਾਂ ਰੋਕਣ ਲਈ ਪੈਸੇ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਹੇਰਫੇਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਚੁੱਕੇ ਗਏ ਕਦਮ।
• ਸ਼ਾਰਟ-ਡਾਲਰ ਸਥਿਤੀ (Short-dollar position): ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਜਿੱਥੇ ਕੋਈ ਇਕਾਈ ਹੋਰ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਯੂਐਸ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• ਫਾਰਵਰਡਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ (Forwards Market): ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਜਿੱਥੇ ਭਾਗੀਦਾਰ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਨਿਰਧਾਰਤ ਮਿਤੀ 'ਤੇ ਡਿਲੀਵਰੀ ਲਈ ਸੰਪਤੀਆਂ ਖਰੀਦ ਜਾਂ ਵੇਚ ਸਕਦੇ ਹਨ।
• ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (DXY): (ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸਮਝਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਅਕਸਰ ਸਿਰਫ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਵਜੋਂ ਸੰਦਰਭਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ)
• ਡੋਵਿਸ਼ (Dovish): ਇੱਕ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਰੁਖ ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤੇਜਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਆਸਾਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦਾ ਪੱਖ ਪੂਰਦਾ ਹੈ।
• ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC): ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਸਿਸਟਮ ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਬਣਾਉਣ ਵਾਲੀ ਸੰਸਥਾ।
• ਕੁਆਂਟੀਟੇਟਿਵ ਇਜ਼ਿੰਗ (Quantitative Easing - QE): ਇੱਕ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਜਿਸ ਦੁਆਰਾ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਪਾਉਣ ਲਈ ਪੂਰਵ-ਨਿਰਧਾਰਤ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਜਾਂ ਹੋਰ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਖਰੀਦਦਾ ਹੈ।
• ਡੀ-ਡਾਲਰਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (De-dollarisation): ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਪਾਰ, ਵਿੱਤ ਅਤੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਯੂਐਸ ਡਾਲਰ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ।